Těchto pět grafů prozradí o situaci na dluhopisovém trhu více než stostránková analýza

Globální dluhopisový medvědí trend

Dluhopisy tradičně platí za bezpečnou a konzervativní investici. Přesto aktuálně index Bloomberg Global Aggregate Total Return na poslední maxima ztrácí přes 20 %. Jak přitom název indexu napovídá, jde o celkovou výkonnost dluhopisů, tedy včetně výnosů plynoucích z jejich držení. Pokud bychom nominální výkonnost očistili o inflaci, byl by výsledek ještě horší.

Zdroj: Bloomberg

Medvědí momentum

Populární dluhopisový ETF iShares 20+ Year Treasury Bond indikuje nástup silného negativního momenta. Část analytiků tvrdí, že lze v následujícím grafu najít i signály dosažení dna, Callum Thomas však upozorňuje, že je budoucí vývoj stále značně nejistý.

Zdroj: twitter.com/exposurerisk

Nový dlouhodobý trend?

Následující graf ukazuje, že ceny amerických dluhopisů dlouhodobě rostou, zatímco jejich výnosy se snižují. Nyní ovšem bondy vystoupily z tohoto trendového kanálu, což by podle některých mohlo nastartovat nový dlouhodobý trend.

Nesoulad se stavem makroekonomického prostředí

Výnosy amerických vládních dluhopisů se zvyšují, makroekonomická data ovšem investorům přinášejí převážně negativní překvapení, což nejen podle Calluma Thomase vyvolává otázku, jak dlouho ještě mohou, respektive budou výnosy bondů růst.

Zdroj: twitter.com/deerpointmacro

Výnosy amerických dluhopisů vs. inflace

Křivka dluhopisových výnosů má ve Spojených státech historicky tendenci držet krok s křivkou vývoje meziroční inflace. Ta se od roku 2020, kdy byla blízko nuly, dostala k devíti procentům, výnos 10letých amerických vládních dluhopisů se ovšem ve stejném horizontu zvýšil ze zhruba 0,5 % jen na asi 3,3 %. Růst výnosů dluhopisů tak ještě nemusí být u konce.

Zdroj: Topdown Charts

Zdroj: TOPDOWN CHARTS