Česká ekonomika ve čtvrtém kvartálu 2014 podle sezónně očištěných dat stagnovala, meziročně ale vzrostla o 4 %

"Podle zpřesněného odhadu růst HDP ve čtvrtém čtvrtletí mezikvartálně stagnoval a v meziročním srovnání byl vyšší o 4 %. Oproti předběžnému odhadu byl jak mezičtvrtletní, tak i meziroční růst mírně vyšší. Zároveň došlo k mírné revizi historických dat. Z hlediska ekonomického příběhu se nic nemění a zpřesněná data potvrdila dobrou výkonnost české ekonomiky," okomentoval data Jiří Polanský, analytik z České spořitelny.

"Z hlediska složek HDP si spotřeba domácností drží solidní výkonnost, její příspěvek k růstu dosáhl ve čtvrtém kvartálu 1,4 procentního bodu. K růstu přispěla také vládní spotřeba (+0,8 procentního bodu), která signalizuje nadále uvolněnou fiskální politiku. Celkové investice přispěly 'jen' 1,2 procentního bodu, což je relativně zklamání v porovnání s jejich příspěvkem v prvních třech čtvrtletích, který dosáhl 2,8 procentního bodu. Dle nás za tím stojí technické faktory. Příspěvek čistého vývozu byl 0,6 procentního bodu, což svědčí o slušné zahraniční poptávce," poukázal Polanský.

"HDP byl v loňském roce tažen jak domácí, tak zahraniční poptávkou. V domácí poptávce se odráží výrazné zlepšení na trhu práce a kladný sentiment domácností, v případě zahraniční poptávky nás kladně ovlivňuje oživení v Německu a slabá koruna v páru s eurem. Kladný příspěvek čistého vývozu ve čtvrtém čtvrtletí je v tomto ohledu poměrně významně příznivý, protože silná domácí poptávka způsobuje relativně silný dovoz zboží do ČR," uvedl dále Jiří Polanský.

"Ve vývoji HDP v jednotlivých čtvrtletích se projevují významně také technické faktory. Ty souvisejí pravděpodobně se sezónním očištěním historických dat - ve čtvrtém kvartálu 2014 došlo k zavedení regulace na předzásobení tabákovými výrobky, což způsobilo nižší růst HDP oproti tehdejší fázi cyklu. To je pak vidět na rozdílu mezi přidanou hodnotou a HDP, které se liší pouze o (čisté) daně. Proto se nedá brát mezičtvrtletní stagnace růstu HDP v posledních třech měsících loňského roku negativně. Hrubá přidaná hodnota vzrostla v posledním loňském čtvrtletí o 0,5 % mezikvartálně, což dle nás lépe charakterizuje ekonomický cyklus v ČR," vysvětlil Polanský.

"V letošním roce očekáváme relativně významné zpomalení růstu HDP na 2,4 %, za kterým ale budou stát především necyklické faktory. Tím hlavním je vypadnutí vlivu dočerpávání peněz z fondů EU, protože do konce roku 2015 musely být dokončeny projekty z minulého programového období (2007-2013). Cyklická část vývoje české ekonomiky zůstane v letošním roce relativně slušná a bude nadále tažena jak domácí, tak zahraniční poptávkou," predikuje Polanský.

"Oproti loňskému roku se nicméně zvýšila rizika, která jsou nyní ještě více vychýlená směrem k nižšímu růstu. To souvisí především s oslabením růstu v Číně a zápornou mezerou výstupu v eurozóně. Kvůli těmto rizikům by mohlo dojít ke zpomalení růstu německé ekonomiky, což by se přes zahraniční poptávku mohlo projevit i v ČR," dodává Polanský.

Na straně nabídky se na růstu ekonomiky nejvýznamněji podílel zpracovatelský průmysl (+1,8 procentního bodu), a to i přes mírné zpomalení tempa expanze na konci roku. Dařilo se zejména výrobě dopravních prostředků, kovů, plastových výrobků či výrobě potravin. K hospodářskému růstu dále významně přispěla i většina odvětví služeb. Například příspěvek obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství činil 0,5 procentního bodu, informačních a komunikačních činností 0,4 procentního bodu a veřejné správy 0,5 procentního bodu. Příspěvek stavebnictví byl 0,3 procentního bodu.

Na straně poptávky byl růst ekonomiky ve 4. čtvrtletí tažen rovnoměrně jak domácí, tak zahraniční poptávkou. K růstu HDP přispěly spotřeba domácností 0,9 procentního bodu a investiční aktivita shodně se zahraničním obchodem 1,6 procentního bodu. Výdaje na konečnou spotřebu domácností si udržely relativně vysoké mezičtvrtletní tempo růstu (+0,9 %) a meziročně se zvýšily o 2,9 %. Oproti velmi vysoké investiční aktivitě ve 3. čtvrtletí, podpořené hlavně vládními investicemi, došlo na konci roku k mírnému poklesu tvorby fixního kapitálu, a to o 0,9 %. Ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku však zůstala tvorba fixního kapitálu stále velmi vysoká (7,9 %).

V závěru roku se dařilo také zahraničnímu obchodu. Saldo zboží a služeb dosáhlo v běžných cenách hodnoty 79,3 miliardy Kč, a bylo tak, zejména díky saldu služeb, o více než 11 miliard Kč vyšší než ve 4. čtvrtletí předchozího roku.

Zaměstnanost podle pojetí národních účtů ve 4. čtvrtletí mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 % a meziročně byla vyšší o 1,1 %.

HDP za celý rok 2015 byl o 4,3 % vyšší než v předchozím roce. Jednalo se o nejvyšší růst za posledních osm let. Rostoucí spotřeba domácností (+2,9 %) spolu s vyšší investiční aktivitou (+9,6 %) pomohly zrychlit růst ekonomiky, který započal v roce 2013.

Obě tyto nejvýznamnější složky domácí poptávky rostly nejrychleji od roku 2007. Za hospodářským růstem v roce 2015 stála spíše domácí poptávka než zahraniční obchod. Investice včetně zásob přispěly k růstu HDP 1,9 procentního bodu, spotřeba domácností 0,8 procentního bodu a spotřeba vládních institucí 0,6 procentního bodu. Příspěvek zahraničního obchodu činil jeden procentní bod, a to hlavně díky zlepšení ke konci roku. Stejně jako v roce 2014 pokračoval trend rychlejšího růstu dovozu než vývozu.

HPH se v roce 2015 zvýšila v porovnání s předchozím rokem o 3,8 %. Růst se projevoval napříč všemi oblastmi hospodářství. Podobně jako v roce 2014 představoval příspěvek zpracovatelského průmyslu zhruba polovinu růstu HPH (1,9 procentního bodu). Na rozdíl od roku 2014 ovšem přispěla k růstu HPH rovnoměrněji také všechna ostatní odvětví české ekonomiky.

Vyšší tempo růstu daní z produktů bylo v roce 2015 významně ovlivněno nižší srovnávací základnou v roce 2014. Ta byla v první polovině roku 2014 postižena nízkým výběrem spotřebních daní z tabákových výrobků. Vliv tohoto jevu na tempo růstu HDP za celý rok 2015 byl přibližně 0,4 procentního bodu.

Celková zaměstnanost v pojetí národních účtů vzrostla ve srovnání s předchozím rokem v průměru o 1,2 % na 5,17 milionu osob. Odpracováno bylo celkem o 1,8 % hodin více než v roce 2014.

Zdroj: ČSÚ