ČR: Meziroční inflace v srpnu zrychlila na 0,6 procenta

Meziroční růst spotřebitelských cen je v souladu s odhady analytiků. "Meziměsíční pokles je dán především sezónními faktory spojenými s poklesem cen zeleniny, ovoce a vajec. Vedle toho poklesly ceny pohonných hmot, které se zpožděním reagovaly na červencový pokles cen ropy," uvedl analytik České spořitelny Jiří Polanský. V srpnu ale ceny ropy korigovaly směrem nahoru, což by se mělo projevit v zářijovém růstu cen pohonných hmot. "Proto se na aktuální meziměsíční pokles cen nedíváme jako na negativní faktor, který by měl ovlivnit inflaci v druhé polovině letošního roku" doplnil analytik.

Naopak, míra inflace se podle něho bude postupně zvyšovat. Za tím budou stát jednak pohonné hmoty. Kromě výše uvedeného očekávaného růstu v září půjde především o vypadávání loňských poklesů cen pohonýých hmot z meziroční inflace. Tento vliv přidá zhruba 0,4 procentního bodu do konce roku. K tomu se pravděpodobně přidají ceny potravin, které budou korigovat svůj pokles z první poloviny letošního roku. Vedle toho se do inflace postupně propisuje silná domácí poptávka a mzdový růst. "Tato složka inflace je ale i nadále brzděna silnými protiinflačními tlaky, které si dovážíme z eurozóny - domácí firmy nemohou zvýšit ceny, protože by spotřebitelé přešli na levnější dovozy," vysvětlil Polanský.

Postupné zrychlování inflace očekává analytik i v příštím roce. "Zhruba kolem poloviny příštího roku by se celková inflace měla dotknout zespodu inflačního cíle a pak se dostat mírně nad něj. Z hlediska ČNB bude ale klíčové, jaké faktory inflaci na cíl dotlačí. Pokud to budou pouze ceny potravin, pohoných hmot či regulované ceny, nemusí to pro hladké ukončení kurzového závazku stačit. ČNB potřebuje vidět velmi solidní růst mezd a oživení v zahraničí. V tom případě totiž exit z kurzového závazku může být pro ní hladký v tom smyslu, že by nemělo dojít k rychlému výraznějšímu poklesu inflace pod cíl (díky skokovému poklesu dovozních cen díky posílení kurzu po exitu) a ČNB by tak nemusela následně vymýšlet, jak vrátit inflaci zpět," uvedl Polanský.

Jeho hodnocení se zhruba shoduje s postojem dalších expertů. "Důvodem zrychlení inflace je především propad cen pohonných hmot ve druhé polovině loňského roku, který snižuje srovnávací základnu. Zatímco loni tento efekt vedl ke poklesu inflace až téměř k nule, letos vede k meziročnímu růstu cen," uvedl Marek Dřímal, ekonom z oddělení investičního bankovnictví Komerční banky.

Tento trend začal podle Dřímala už v červenci, kdy meziroční inflace zrychlila během jednoho měsíce z 0,1 procenta v červnu na 0,5 procenta. "Zrychlování inflace očekáváme i v dalších měsících. Už v listopadu by meziroční růst cen měl přesáhnout jedno procento. Česká národní banka bude tento vývoj určitě kvitovat, protože inflace se konečně odpoutává od nuly a začíná se přibližovat jejímu dvouprocentního cíli. Na ten ale růst cen dosáhne podle našich očekávání až v druhé polovině příštího roku," napsal ekonom z KB.

Proti červenci spotřebitelské ceny klesly o 0,2 procenta. "Dnešní data by měla vést k pokračování tlaku na kurzový závazek centrální banky," uvádí Dřímal. "Už od začátku září je na trhu vidět vyšší aktivita investorů. Česká národní banka tak musí čím dál více bránit svůj závazek pomocí intervencí. Objem skupovaných eur by tak v září mohl snadno přesáhnout i miliardu oproti poslednímu zveřejněnému údaji, tj. 307 milionů v červenci."

Zdroj: ČTK