Expert ING Bank: Česká národní banka bude v příštím týdnu mluvit holubičím hlasem
ČNB v pátek zveřejnila svoji dekádní bilanci k 20. září 2016. Ta ukázala nárůst aktiv ČNB za posledních deset dní ve výši 50 miliard Kč. To však nemusí mnoho znamenat, říká hlavní ekonom ING Bank pro Českou republiku Jakub Seidler.
Samotný růst aktiv ČNB není podle Seidlera vždy vhodným ukazatelem intervencí z důvodu dalších aktivit ČNB a také kvůli vlivu tržního přecenění. "Naše odhady intervencí tak využívají vývoj pasiv ČNB a naznačují, že intervence mírně překonaly 60 miliard Kč," uvedl ekonom ING Bank. "To je však do velké míry objem intervencí z první třetiny září, které ještě nebyly v dekádní bilanci k 10. září 2016 patrné z důvodu zpoždění při vypořádání transakcí. V druhé dekádě září tak aktivita ČNB na první pohled zvolnila, což souviselo s komentáři představitelů ČNB o možném odložení konce kurzového závazku."
Stejně jako v minulé dekádní bilanci zveřejněná čísla nezahrnují vyšší růst bankovní likvidity (a pravděpodobné intervence ČNB) ze začátku tohoto týdne o zhruba 15 miliard Kč.
Ačkoli se může jednat o efekt přílivu fondů EU, vývoj forwardových bodů naznačuje spíše aktivitu ČNB. "Dle našich odhadů se tak objem intervencí ČNB za září doposud pohybuje mezi 70–80 miliardami Kč. Zářijový objem intervencí je tak prozatím nejvyšší v tomto roce a druhý nejvyšší od srpna 2015. Lze proto očekávat, že rétorika ČNB bude příští týden v holubičím tónu, aby se tlak na kurzový závazek opět snížil," uvedl Seidler.
Zdroj: ING Bank
