Český výrobní index nákupních manažerů v květnu klesl, 56,4 bodu je ale stále důvodem k optimismu

"Snížení PMI je překvapivé, protože většina předstihových indikátorů v Německu včetně PMI z průmyslu si v květnu polepšila," napsal ekonom Komerční banky Viktor Zeisel. "Ze zveřejněné zprávy společnosti Markit není zřejmé, proč celková důvěra v průmyslu klesla, předpokládáme ale, že je to i kvůli horší dostupnosti pracovní síly a z toho plynoucí nutnosti zvyšovat mzdy."

Dynamiku v průmyslu v posledních měsících výrazně ovlivňují kalendářní efekty. Zatímco duben měl meziročně o tři pracovní dny méně, letošní květen měl pouze o jeden pracovní den méně. I přes tento hendikep by měla produkce v průmyslu v meziročním srovnání v květnu podle Zeisela akcelerovat.

I přes pokles indexu PMI je zlepšování provozních podmínek podle IHS Markit stále výrazné. Ceny vstupů se zvýšily nejméně od ledna a jejich inflace již dva měsíce klesá. Růst cen byl přesto výrazný, zejména u surovin. Sedmý měsíc v řadě rostly i ceny výstupů, a to právě kvůli zdražování surovin nebo zvyšování nákladů na mzdy.

Exportních zakázek přibylo druhým nejvyšším tempem od ledna 2015, hlavně díky vyšší poptávce od významných evropských partnerů, jako je Německo. Vývoz tak přispěl podle společnosti k celkovému nárůstu nových zakázek. Přibývá jich už devět měsíců, ačkoli květnový růst byl nejslabší od začátku roku. Díky přibývání zakázek stoupla také zaměstnanost ve zpracovatelském sektoru. Přesto si podniky nadále stěžují na nedostatek pracovní síly, která se podle nich projevuje třeba zvětšováním počtu nedodělků.

Lhůty dodávek se v květnu prodloužily, což je podle IHS Markit trend trvající již čtyři roky. Míra průtahů v dodavatelském řetězci však byla nejslabší za tři měsíce. Čeští výrobci jsou podle IHS Markit optimističtí a očekávají silnou poptávku z tuzemska i ciziny. "Údaje PMI za duben a květen signalizují, že tato expanze bude pokračovat. Pro druhé čtvrtletí IHS Markit předpovídá meziroční růst 2,4 procenta," sdělila ekonomka IHS Markit Sian Jones.

"PMI se i přes pokles nadále nachází na příznivé úrovni a dokládá, že podmínky ve zpracovatelském sektoru se stále zlepšují," okomentoval nové údaje hlavní ekonom ING pro ČR Jakub Seidler. "Vývoj PMI v letošním roce zůstává nad očekávání silný a nadále výrazně převyšuje jak průměr posledního roku (53,9 b.), tak průměr roku 2016 (53 b.). Květnový PMI sice proti dubnu mírně poklesl, stále však setrvává na velmi příznivé úrovni." To je podle Seidlera do velké míry spojeno se zlepšujícími se podmínkami v zahraničí, zejména v eurozóně a Německu. Předběžný zpracovatelský PMI v Německu dokonce v květnu překonal hranici 59 bodů a již několik měsíců se nachází na svých nejvyšších úrovních za posledních šest let.

"Z pohledu uvedených indikátorů je dosavadní vývoj v letošním roce nad očekávání optimistický," domnívá se ekonom ING Seidler. "Je však otázkou, do jaké míry bude pozitivní vývoj těchto 'měkkých indikátorů' odražen i ve skutečných číslech. Indikátory PMI nad hranicí 50 bodů totiž naznačují, že stále větší skupina respondentů vnímá situaci oproti předchozímu měsíci pozitivněji. Co však indikátory již nespecifikují, je, jak moc se situace zlepšila." Může tak podle něho docházet k pouze malému růstu, který bude vnímán stále větším počtem respondentů, nicméně růst průmyslu nemusí výrazněji zrychlovat. "Ačkoli tak dosavadní vývoj indikátorů PMI je příznivý a indikuje poměrně svižné tempo růstu zpracovatelského průmyslu, prozatím očekáváme, že průmysl v letošním roce zrychlí o zhruba 3,5 %," uzavřel Seidler.

Zdroj: ČTK, Komerční banka, ING Bank