Ranní káva s Atlantik FT 2. 11. 2009

Komentář k trhu

Pražská burza dokázala v pátek částečně zkorigovat čtvrteční propad, když index PX uzavřel s 1,0% ziskem i přes negativní vývoj evropských trhů. Hlavní slovo patřilo Erste Bank, která před zahájením obchodování oznámila lepší než očekávané výsledky hospodaření za 3. čtvrtletí. Přičemž investoři pozitivně přijali i oznámení o vydání až 60 mil. nových akcií (19% emise). Erste krátce po otevření vylétla na 770 Kč, nicméně díky zhoršující se náladě na okolních trzích propadla k 738 Kč, v závěru se však znovu vrátila k 760 Kč (+5,4 %). Zobchodovaný objem dokonce přesáhl objem na ČEZu, který v pátek stál poněkud stranou. Po té co se jeho cena pohybovala celý den v pásmu 900-910 Kč, zakončil na jeho dolní hranici (-0,8 %, 898 Kč). Ztrátu si připsaly také akcie NWR, které odepsaly 0,9 % (165 Kč) a Telefonica. Ta se sice obchodovala po celou dobu na 433 Kč, v závěrečné aukci ale nakonec propadla k 426 Kč (-0,91%). Růst tentokrát zaznamenalo ještě CETV (+1,3 %, 469 Kč) a nepatrně Komerční banka (+0,4 %, 3538 Kč).

Index PX: 1 141 bodů (+1,0 % d/d), objem: 2 490 mil. Kč

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy deníku E15 řekl generální ředitel ČEZu Martin Roman, že spotřeba elektřiny v září (a pravděpodobně) i říjnu klesala tempem 5-6% r/r. To je v souladu s naším očekáváním, kde počítáme, že spotřeba za září klesla o 5% r/r. Srovnání za říjen už bude ovlivněno nižší srovnávací základnou za minulý rok, protože spotřeba elektřiny již začala klesat loňský říjen. Dále Roman řekl, že spotřeba elektřiny příští rok by měla být zhruba stejná jako v letošním roce. I to je plně v souladu s naším očekáváním, když počítáme v predikci prodané elektřiny u segmentu Distribuce v ČR (druhý největší segment) s totožným objemem prodané elektřiny jako v roce 2009. Zprávu hodnotíme neutrálně z hlediska dopadu na obchodování s akciemi ČEZu.

Unipetrol

Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 164 Kč. Dle zprávy společnosti rozhodla v pátek dozorčí rada Unipetrolu o jmenování dvou nových členů představenstva. Do představenstva Unipetrolu tak míří Piotr Chełmiński a Artur Paździor. Hlavní předmětem činnosti Piotra Chełmińskeho bude správní oblast, zatímco Artur Paździor se bude specializovat na petrochemickou oblast. Dle stanov společnosti tak bude mít představenstvo společnosti sedm členů.

Průmyslová výroba – září

Průmyslová výroba v září podle předběžných údajů meziročně poklesla o 11,9%, což odpovídalo očekávání (AFT: -11%; trh: -12%). Po výrazném zlepšení v srpnu (-8,4% r/r vs. –18,2% v červenci) došlo k mírnému zvýšení meziročního propadu. Ovšem i tak předběžná data ukazují, že pozvolné oživení domácího průmyslu pokračuje. Na druhou stranu oživení je velmi křehké a stále existuje řada rizik, což potvrzuje hlubší pokles tržeb (-16,0%) a nízký stav zakázek (-13,8%). Zatím stále pokračuje propouštění a zaměstnanost meziročně klesla o 14,7%. Zářijové výsledky mírně ovlivnily kalendářní vlivy (-1 pracovní den), po očistění průmyslová výroba poklesla o 9,8%.

Zdroj: ATLANTIK FT