Ranní káva s Atlantik FT 4. 11. 2009

Komentář trhu

Ani druhý den v týdnu nedokázala pražská burza čelit zhoršenému sentimentu, když index PX propadl o dalších 1,6%. Evropské trhy se dostávají na svá měsíční minima a ani ten český není výjimkou. Kupci přitom spíše vyčkávají, zda-li korekce tentokrát nebude hlubší, aktivita tak v rámci BCPP zůstává stále nízká. Finanční sektor, který v Evropě trpěl ve stínu horších výsledků UBS a chystané státní pomoci pro RBS a Lloyds, oslabil v čele s Komerční bankou (-3,46%, 3427 Kč). Ta navíc dnes zveřejní své výsledky hospodaření. Erste Bank, která již v pátek přinesla pozitivní překvapení, co se týče právě výsledků, zatím odolává větším výprodejům a dnes ztratila pouhých 1,20% (739 Kč). Na zajímavé úrovně se dostává opět CETV (-3,62%, 447 Kč), když investory zřejmě vystrašila zpráva ohledně snížení ceny televizní reklamy v ČR na příští rok o 24%, což je poněkud zavádějící, jelikož reklamní výdaje by měly mírně vzrůst. V korekci směrem dolů pokračuje ČEZ (-1,13%, 877 Kč) a bez většího náznaku oživení se propadají akcie NWR (-2,76%, 158,50 Kč). Jediným růstovým titulem se stal Unipetrol (+0,07%, 134,60 Kč).

Index PX: 1112 bodů (-1,3% d/d), objem: 1367 mil. Kč

Komerční banka

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 3 120 Kč.

Komerční banka (KB), podle dnes zveřejněných výsledků hospodaření za 9M 2009, dosáhla čistého zisku 8 508 mil. Kč, v souladu s očekáváním trhu (8 465 mil. Kč). Provozní výnosy vzrostly meziročně o 2,7 %, zatímco provozní náklady poklesly o 3,0 %. Celkově tak provozní zisk KB dosáhl 14 771 mil. Kč (odhad trhu: 14 837 mil. Kč). Opravné položky vzrostly o 153 % na 4 160 mil. EUR. Mezikvartálně se však výše těchto nákladů již stabilizovala a nedochází k dalšímu výraznému nárůstu, což je způsobeno výrazným zpomalením nárůstu podílu nesplácených úvěrů v portfoliu banky (6,9% oproti 6,4 % v 1H 2009).

Celkově hodnotíme výsledky neutrálně, žádná položka výsledovky nepřinesla výraznější překvapení a banka neoznámila ani žádné další informace, které by mohly mít dopad na obchodování s akciemi.

Nicméně tato predikovatelnost a absence negativních zpráv může nadále posílit důvěru investorů v akcie banky a určitá pozitivní reakce může následovat.

VIG

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 36,7 EUR.

Dle WirtschaftsBlatt má pojišťovna VIG zájem upsat nové akcie při probíhajícím navyšování kapitálu u Erste Bank, která plánuje upsat akcie za zhruba 1,65 mld. EUR. Šéf VIG, Günter Geyer, ale vyloučil, že se bude jednat o strategický podíl. Akcie se koupí pouze do portfolia určeného k obchodování. Počet akcií bude záviset na konečné ceně úpisu. Geyer si dovede představit, že by to mohlo být 0,5% až 1,5% akcií.

Zdroj: ATLANTIK FT