Credit Suisse: Existují čtyři rozbušky, které můžou odpálit korekci
Akciové trhy i přes mnoho překážek letos posilují, index S&P 500 od začátku roku zpevnil o více než 23 %. Podle analytiků z Credit Suisse a JPMorgan je však otázkou času, kdy burzy zasáhne korekce. Credit Suisse uvádí čtyři faktory, které korekci mohou odstartovat, analytici z JPMorgan vidí jednu, zato však značnou hrozbu.
Akciový stratég Credit Suisse Andrew Garthwaite v pravidelné poznámce klientům zmiňuje čtyři možné spouštěče korekce:
- Monetární šok a rostoucí úrokové sazby, k čemuž podle něj dojde ve Spojených státech v polovině roku 2015.
- Relativní zdražení akcií vůči dluhopisům; pokud výnos amerických desetiletých dluhopisů vzroste nad 3,5 %.
- Bezbřehý optimismus na trhu, pokud indikátory sledující ochotu investorů riskovat vyletí nahoru.
- Globální makroekonomický šok; nejpravděpodobnějšími kandidáty jsou prudší než očekávané zpomalení čínské ekonomiky nebo politické šoky na evropské periferii.
Podle Jana Loeyse z JPMorgan existuje jedno velké riziko. "Paradoxně, pomalý ekonomický růst neodporuje růstu cen aktiv, naopak je jedním z jeho důvodů. Slabé oživení ekonomiky totiž znamenalo zavedení a udržování uvolněné monetární politiky, díky níž vyletěly ceny aktiv vzhůru. Jak ukázala diskuze kolem omezování QE letos v létě, největší hrozbou pro ceny aktiv je náhlý ekonomický růst. Preferovaným scénářem je naopak postupné oživování," píše v poznámce klientům Loeys.
Zdroj: Credit Suisse
