Biotechnologie napodobují Nasdaq na přelomu tisíciletí. Od této bubliny se držte raději zpátky
Nějakou dobu mi vrtalo hlavou, zda ceny biotechnologických akcií náhodou trochu nepředběhly dobu a nejsou někde, kde by být neměly, neboť to neodpovídá stavu firem ze sektoru. Tak jsem začal hledat odpověď.
Když jsem se podíval na graf ETF IBB (biotechnologický ETF), něco mi připomněl. Měl jsem pocit, že už jsem ho někdy viděl. ETF sledující biotechnologický sektor ode dna trhu v březnu 2009 přidal 319 %.
Připomenu vývoj cen jednoho akciového indexu a stříbra předtím, než cena v podobné situaci, v jaké je nyní biotechnologický ETF, spadla silně dolů. Nasdaq 100 za 4 roky před cenovým vrcholem v březnu 2000 prudce posiloval, následoval ale pokles o 83 % (do října 2002).
V dubnu 2011 byla cena stříbra po dvou a půl letech na pětinásobku úrovně z října 2008. Od svého vrcholu dodnes (za necelé 3 roky) naopak spadla o 59 %.
Podíval jsem se nejrychleji rostoucí biotechnologické společnosti. Nejnižší cenový přírůstek akcie (dvacáté v pořadí) přesáhl 225 %, přírůstek ceny u té nejvíce rostoucí pak 657 %.
Jaký je fundament nejvíce růstových biotechnologických firem?
Po prostudování níže uvedené tabulky podle mě není sporu. Investoři jsou v podobné mánii, v jaké byli v roce 2000. Uvěřili příběhům o nových technologiích a možnostech genetiky. Snad sázejí na to, že tentokrát to bude jiné než v podobných případech. Pouze jedna společnost z uvedených dvaceti vykazuje zisk (Anika Therapeutics). Společnosti tedy nemají ani žádný P/E poměr, ani ziskovou marži. Co se týče zisku na akcii, kromě té jedné výjimky bychom vlastně měli mluvit o ztrátě na akci. Poměr ceny akcií a tržeb dosahuje 477, cena je 477násobkem tržeb na akcii. Cena akcie v průměru také 27krát přesahuje vlastní jmění na akcii (P/B).
Uvedená biotechnologická bublina je nejspíše důsledkem otrlosti investorů, či spíše spekulantů. Všichni ví, že jde zřejmě o bublinu, ale dokud ceny rostou, není důvod s nákupy přestávat. Jde jen o to, komu zůstane v ruce pověstný černý Petr. Jak dlouho tato situace vydrží, netuším. Rozhodně bych nesázel proti tomuto růstu. Je známo, že trhy mohou zůstat iracionální delší dobu, než investor může zůstat solventní. Je to spíše připomínka toho, že je situace nebezpečná a že by investoři měli být opatrní.
