Nejsilnější vyhrávají: Skvělý kvartál pro dolar a akciová houpačka
Rally amerického dolaru v uplynulých týdnech může svou silou překvapit i ty, pro které nejsou stránky finančních médií zapovězeným územím. Se ziskem 6 % je dolarový index na cestě k nejlepšímu kalendářnímu kvartálu za více než 4 roky. Dokonce i poslední jen 5% čtvrtletní zisk se datuje už do 3Q2011. Americké akcie ve stejné době opakovaně vystoupaly na nová cenová maxima, geopolitika je ale opětovně sráží níže.
Když uvážíme, jak dlouho dolar nezažil podobně silný kvartál, je jasné, že jeho vývoj musí mít vliv i na jiné třídy aktiv. Dolar je stále základní světovou jednotkou, pokud jde o oceňování komodit nebo akcií. Samotné (americké) akcie ale navíc titul od titulu rozdílně zohledňují zahraniční vlivy, jako jsou například krize na Ukrajině nebo na Blízkém a Středním východě, a to v závislosti na expozici na světových trzích, případně na trhu s ropou.
Velice nestejnoměrně se vyvíjejí ceny akcií také v závislosti na tržní kapitalizaci. Zatímco rally na začátku roku byla ve znamení nových historických maxim large cap i small cap indexů, letní maxima byla již výhradně záležitostí indexů největších amerických firem.
Investoři tváří v tvář geopolitickým nejistotám utíkají k dolaru (v páru s eurem má vliv i další uvolnění měnové politiky ECB) a k velkým, zavedeným firmám, které vedle zhodnocení samotných akcií nabízejí i zajímavou dividendu. Je otázkou, jak dlouho budou velké americké firmy odolávat tlakům, jimž podlehly jejich středně velké a malé kolegyně.
Analytici a stratégové zatím zůstávají optimističtí, a to především díky silnému růstu americké ekonomiky a naději, že Fed nezačne zvyšovat základní úrokovou sazbu dříve, než zatím trh očekává.
Zdroj: Bespoke Investment Group
Aktuality
