IW speciál: Býčí trh slaví 2. narozeniny. Co bude dál?

Americké akcie: Dožije se býčí trh dalších narozenin? Happy Birthday, Bull Market! Ano, jsou to dva roky, kdy začal silný býčí trend na hlavních amerických akciových indexech. Většina jich za toto období vzrostla o více než 90 % a téměř vymazalo ztráty způsobené krizí ve finančním sektoru. Renomovaní analytici se však nyní rozcházejí v názoru na to, zda jde opravdu o začátek nového dlouhodobého trendu.

Býk a jeho smrt: Do Vánoc zažijí akcie "market crash" Americké akcie jsou stále na zhruba 2,5ročních maximech. Podle psychologů je lidský mozek naprogramován spustit krizi ještě před letošními Vánocemi. Lidé se totiž neustále pídí po pravdomluvných lidech ve světě lhářů. A ti jsou tak vynalézaví, že dokáží ochoty ostatních nechat se zmanipulovat využít a ve finále je přimět se chovat v rozporu se svými skutečnými zájmy.

Transformace začala: Býci se mění v medvědy Aktuální průzkum analytické společnosti TrimTabs mezi manažery hedgeových fondů, kteří patří mezi největší hráče na trhu, ukazuje na výrazný posun k negativnímu očekávání vývoje na akciových burzách. Ještě v lednu mělo "medvědí náladu" 26 procent manažerů, v únoru se počet investičních pesimistů zvýšil na 40 procent. Co stojí za tak silným růstem medvědího tábora - růst cen komodit? Nebo Fed?

Jak vidí další vývoj na trzích a v ekonomice hedgeový král Ray Dalio? Dostat zakladatele největšího hedgeového fondu na světě před kameru dá zabrat i finančnímu kanálu CNBC. Ray Dalio z fondu BridgeWater se ve velmi výjimečném interview dělí o svůj výhled na akcie, dolar, zlato, rozvíjející se trhy a americkou ekonomiku.

Historická lekce: Silný růst ropy přinese pokles kurzů akcií Prudký nárůst cen ropy v minulosti způsobil korekci na akciových trzích. Historická statistika uvádí sedm příkladů, kdy ceny ropy vyskočily o deset procent během dvou dnů a během následujících šesti měsíců poklesl index amerických akcií S&P 500 v průměru o 9 procent.

Velkolepý býčí trh teprve začíná Provokativní graf z dílny analytiků banky Merrill Lynch/Bank of America ilustruje vývoj amerických akcií (Dow Jones) a výnosu ze státních dluhopisů, a to již od roku 1900. Akciové trhy měly několik období, kdy "šly do strany". Tyto fáze většinou skončily, když se výnosy dluhopisů výrazně posunuly opačným směrem. V současnosti řada odborníků upozorňuje, že nás tento pohyb právě čeká (tj. růst sazeb a s ním spojený růst cen výnosů z dluhopisů). Pokud se to opravdu stane, akcie se mohou dostat z postranního (červeně označeného pásma) a vydají se strmě vzhůru.

Dylan Grice: Globální ekonomika je kriticky nemocná a růst akcií skončí v červnuPacient vstal z nemocničního lůžka jen díky finančnímu morfiu a steroidům, které byly napumpovány do jeho anemického těla, nejde v žádném případě o nějakou zázračnou léčbu. Nemusíte být Dr. Doom (Dr. Zkáza), abyste odhadli, že pacient znovu upadne do hlubokého kómatu, jakmile stimul přestane působit. Tak obrazně popisuje stav světové ekonomiky Dylan Grice, investiční stratég ze Société Générale.

Zlato, stříbro: Není už pozdě naskočit do rozjetého vlaku? Půvabné analytičky vám poradíZlato se dostalo v posledních dnech na historicky nejvyšší dolarové hodnoty. Také stříbro strmě roste. Je čas nakupovat, nebo se nemáme nechat oslepit třpytem vzácných kovů? Sympatická analytička, výrazná porfoliomanažerka a burzovní reportérka ze zpravodajské stanice Fox Business News nabízejí svá investiční doporučení.

Jim O'Neill: Revoluce v arabském světě jsou velkou investiční příležitostí Jim O'Neill z Goldman Sachs, guru investování na rozvíjejících se trzích a autor označení BRIC, zaujal velice býčí postoj k současným revolucím v severní Africe a na Blízkém východě. Podle něj je za převraty a reformami prostá touha obyčejných lidí po lepším životě. Vždyť Tunisany i Egypťany hnaly do ulic mimo jiné i vysoké ceny potravin.

Nejnebezpečnější slova při investování: "Tentokrát to bude jinak! Legendární investor sir John Templeton kdysi pravil, že právě "tentokrát to bude jinak" jsou nejnebezpečnější slova, jaká můžete při investování vyslovit. Právě teď, když se investoři tetelí z dvojnásobných hodnot indexu S&P 500 od jeho nejhlubšího dna v březnu 2009, je vhodný čas na to se zeptat, zda se skutečně nacházíme v nebezpečné situaci, nebo už jsou opravdu "jiné časy".

10 investic, které jdou svojí cestou a "kašlou na trh" Po dlouhou dobu bylo nejběžnější metodou diverzifikace využití mezinárodních trhů. Zahraniční akcie většinou nekorelovaly s akciemi na domácím trhu. Ovšem v dnešním globalizovaném prostředí často není snadné nalézt účinné možnosti diverzifikace.

Burzy na 2,5letém maximu: Koupit, nebo prodat? Kdo vybírá zisky, když se akciím nedaří, a kdo ztrácí? Jak souvisí býčí nálada se zisky a ztrátami? Co se děje, když býk střídá medvěda? Jak nenasytnost a strach ovlivňují burzu? Proč se burza vyvíjí podle toho, jestli se na ní vyskytuje více akcií než pitomců, nebo více pitomců než akcií, jak konstatoval André Kostolany?

Z deníku hedgeového portfoliomanažera: 10 důvodů znovu nakupovat Burzovní analytici sáhodlouze rozebírají a komentují vývoj na trzích, aktivní burzovní hráči, jako jsou manažeři hedgeových fondů, spíš blogují. Patří mezi ně skupina investorů sdružených na serveru Hedgefundlive.com. Tentokrát svůj pohled na trhy a býčí argumenty prezentuje Jeremy Frommer. Index S&P 500 minulý pátek uzavřel o 101,57 % výše, než byl na svém dně v březnu 2009. Tak rychlé zdvojnásobení hodnoty indexu zažila historie jen dvakrát - a pokaždé následoval výrazný medvědí trh.

Cramer: Není důvod panikařit, trhy letos nakonec přidají 15 procent Nepovedená aukce dluhopisů v Portugalsku, úvěrový kolaps v Irsku a politické nepokoje v Egyptu, a přesto mají za sebou akcie nejlepší měsíc od roku 1997, říká burzovní guru Jim Cramer, který nevidí nic, co by změnilo jeho býčí entusiasmus. Americkým akciím letos věští až patnáctiprocentní zhodnocení.

Investiční cykly: Kdy přijde čas na prodej akcií a komodit? Zajímavou studii investičních cyklů nabízí analytici z investiční společnosti Amundi, vlastník v Česku dobře známé IKS KB. Většina zemí se dnes pohybuje ve fázi č. II, která pro akcie znamená nárůst fúzí a akvizic, firmy více investují, daří se cyklickým akciím a nakonec růst skončí korekcí na vrcholu růstové fáze. Investoři by měli být ostražití především u pauzy v růstu na rozvíjejících se akciových trzích, protože tamní trhy se již citelně přibližují fázi č. III. Zde je čas prodat komodity a držet se burzovního přísloví "cash is king" (hotovost je král).

Průzkum mezi portfoliomanažery: Světová ekonomika je přesně v půlce cesty ekonomika se v rámci svého cyklu dostala těsně "ke středu" oživení. Vyplývá to alespoň z lednového průzkumu, který mezi portfoliomanažery provedla Bank of America/Merrill Lynch. V průzkumu, který proběhl přesně před rokem, se většina manažerů domnívala, že je ekonomika v rané fázi oživení, nyní si 75 % portfoliomanažerů myslí, že jsme přibližně uprostřed ekonomického cyklu. Laicky řečeno, stále ještě zbývá třetina koláče, než se opět začneme bát recese.

Albert Edwards (Société Générale): Inflace způsobí paniku na trzích s akciemi i dluhopisy Stratég Société Générale Albert Edwards patří k nejzarytějším medvědům. Nyní poukazuje na to, že jádrová inflace obvykle nejvíce klesá v rané fázi oživení. Tedy ne během recese, jak se většina domnívá. Důvod je jednoduchý. V počáteční fázi oživení se prudce zvyšuje růst produktivity, což snižuje jednotkové náklady práce, a firmy tak mají možnost snižovat ceny. V pozdějších fázích cyklu se mzdové tlaky zvyšují, a následně rostou i inflační tlaky.

Goldman Sachs: S kvantitativním uvolňováním skončí éra zlata, dlouhodobě bude hitem měď Klíčovým faktorem v přehodnocení výhledu na zlato je konec kvantitativního uvolňování, který má přijít v červnu 2011. Cyklickým komoditám by se mělo i přes pokles cen zlata dařit.

Akcioví investoři by měli vítat inflaci s otevřenou náručí Jedno z burzovních pravidel říká, že se akciím daří lépe během období, kdy inflace klesá, než v období, kdy roste. Existují však dvě výjimky - 30. léta minulého století první dekáda toho současného. Zdá se, že pokles z již tak nízkých inflačních hodnot může být varováním. Přiložený graf ukazuje celkový výnos z držení akciového indexu S&P 500 pro každou dekádu a změnu roční inflační míry.