Komerční banka potvrdila doporučení "prodávat" na akcie NWR, v prvním pololetí 2016 očekává zahájení kroků směřujících k likvidaci firmy

"Ziskovost NWR byla ve 3. čtvrtletí výrazně pod našimi odhady. Zklamáním byl i propad stavu hotovosti na pouhých 57 milionů eur ke konci září. Podle našich odhadů bude NWR za celý rok z pohledu EBITDA ve ztrátě, když splnění cíle celoročního objemu prodaného uhlí je nejisté," uvedl Němý.

NWR ve třetím čtvrtletí hospodařila se ztrátou 29 milionů eur při tržbách 159 milionů eur

"Očekáváme, že společnost zůstane ztrátová i v následujících letech. Prodejní ceny uhlí by totiž na základě našich prognóz měly zůstat nízké, a dokonce ještě mírně klesat. Kvůli nízkému objemu ekonomicky vytěžitelných uhelných rezerv se bude snižovat také objem produkce i prodejů uhlí. V prostředí klesajících tržeb je pro NWR jako firmu s velkým podílem fixních nákladů téměř nemožné zlepšit ziskovost. Podle našich prognóz je nereálné, aby NWR uhradila své dluhy splatné v roce 2020," dodal Němý.

Analytik očekává, že firmě peníze dojdou nejpozději v roce 2017. "Pro pokrytí provozních ztrát, úroků, investic a splátek dluhu by v následujících dvou letech musela firma použít nejen veškerou hotovost, ale i zpeněžit téměř všechny zásoby a pohledávky, což není reálné. Odhadujeme, že k úplnému vyčerpání hotovosti by mohlo dojít přibližně v polovině roku 2017," napsal také Němý a uvedl, že věří, že "management zahájí kroky směřující k likvidaci firmy již v prvním pololetí 2016". Tím by podle něj mohl management NWR předejít situaci, kdy firma nebude mít dostatek hotovosti ani na běžné výdaje. "Objem hotovosti by totiž mohl klesnout na kritické úrovně už v říjnu 2016, kdy má firma splatit úvěr ve výši 35 milionů eur, jehož refinancování vnímáme jako spíše nepravděpodobné."

Akcie NWR aktuálně doporučují prodávat podle agentury Bloomberg všichni analytici, kteří titul pokrývají.

Zdroj: Komerční banka