Inflaci v USA nezvyšuje jen dražší zboží, větší hrozbu nyní představují ceny služeb

Spotřebitelské ceny v USA rostou nejvyšším tempem za posledních 13 let. Ekonomové vývoj připisují hlavně nízké srovnávací základně a rostoucím cenám energií, experti z Fidelity International ale upozorňují, že nejde jen o zboží. Pozornost bychom podle nich v současné situace měli věnovat především sektoru služeb.

Index spotřebitelských cen se ve Spojených státech v dubnu meziročně zvýšil o 4,2 %, což představuje největší skok od roku 2008. Ačkoli část tohoto růstu lze vysvětlit nízkou srovnávací základnou a rostoucími cenami energií, jádrový index, který nezahrnuje potraviny a energie, meziročně vzrostl o 3 %.

Vývoj CPI základního zboží v USA YoY

Inflace u zboží roste, ale pozor na služby

Zvláště silný růst zaznamenaly kategorie související s opětovným otevřením americké ekonomiky v kontextu odeznívající pandemie. Ceny základního zboží se v dubnu meziročně zvýšily o 4,4 %, a to především vlivem cen ojetých osobních a nákladních automobilů, které narostly o 21 %. Meziroční jádrová inflace ve službách se rovněž zvýšila na 2,5 %, k čemuž přispěly ceny ubytování v hotelech a ceny letenek.

"Růst cen zboží bude pravděpodobně přechodný, protože problémy v dodavatelských řetězcích odeznívají. Domníváme se, že klíčovou oblastí, kterou je potřeba sledovat, je inflace ve službách, která až do března klesala," vysvětluje Timothy Foster, portfoliomanažer z Fidelity International.

Rychlé otevírání ekonomik zvyšuje inflaci

Vzhledem k tomu, že dovolené a kadeřnické služby byly dosud z velké části omezeny a byl vyžadován sociální distanc, inflace ve službách klesala. To je v protikladu s desetiletím před pandemií. Jádrový index spotřebitelských cen služeb rostl za posledních deset let (do února 2020) meziročně v průměru o 2,4 %, zatímco jádrová inflace u zboží činila pouze 0,1 %.

Ačkoli na jaře 2020 došlo k deflaci jak u zboží, tak u služeb, ceny zboží se rychle zotavily, protože lidé nakupovali on-line a omezení dodavatelských řetězců a kapacit tlačila na růst cen surovin. V prosinci loňského roku inflace u zboží poprvé od roku 2011 zastínila inflaci u služeb. Přestože inflace u zboží zůstává výrazně vyšší, zdá se, že inflace u služeb nyní nabírá na obrátkách.

Oživení služeb by mělo být trvalé

"Očekáváme, že inflace ve službách bude méně volatilní a trvalejší, protože rekordní úroveň osobních úspor a oživení ekonomiky znamenají, že domácnosti mohou utrácet za dovolené a stravování. To by mělo vést k trvalejšímu růstu cen, ne ke koncentrovanému 'výbuchu' inflace, jako je tomu u zboží. Vysoké kupní ceny nemovitostí by měly podpořit také ceny nájmů, které tvoří zhruba polovinu jádrového indexu spotřebitelských cen služeb," doplňuje Ben Deane, investiční ředitel ve Fidelity International.

Jádrové služby tvoří 59 % indexu spotřebitelských cen. To je mnohem vyšší podíl než u jádrového zboží, které tvoří pouze pětinu inflačního koše. To znamená, že jakýkoli další růst inflace ve službách by mohl mít v následujících měsících významné důsledky pro celkovou cenovou hladinu v USA.

Zdroj:
Fidelity International
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
24. 6. 2021 12:21
Štěpán Pírko (Bohemian Empire): Inflace má dlouhodobé důvody být vyšší, zahýbat to může nejen…
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
23. 6. 2021 12:11
Siuda (Conseq IM): V portfoliích výrazně podvažujeme akcie, hlavně ty americké. Střední Evropa se…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
22. 6. 2021 22:48
Ronald Schubert (WOOD & Company): Trhy jsou na maximu, investoři se Fedu "nebojí". Dlouhodobě vidím…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
22. 6. 2021 10:01
Novák (AKCENTA CZ): Koruna letos může atakovat maxima z roku 2020
Česká koruna
Přestat sledovat
EUR/CZK
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat