Sazby ČNB mají růst, ale koruna slábne. Co se děje?

Česká národní banka celkem zřetelně dává najevo, že bude letos na podzim zvyšovat sazby, a to možná i rychleji než o 25 bazických bodů na jednom měnověpolitickém zasedání bankovní rady. Česká koruna v páru s eurem nicméně v posledních dnech citelně oslabovala, až v úterý s lepším sentimentem na globálních trzích část ztrát napravila. Jsou snad Rusnok a spol. finančnímu trhu úplně jedno? Téma krátce shrnuje ekonom Michal Skořepa z České spořitelny.

I přes komunikaci ČNB koruna slábne

Viceguvernér Tomáš Nidetzký v rozhovoru pro Deník N prohlásil, že si dokáže představit zvýšení úrokových sazeb do konce roku o 1 procentní bod. Čekali bychom, že po tomto a podobných jestřábích výrocích dalších členů bankovní rady ČNB v posledních dnech (Benda, Mora) koruna posílí. V pondělí ale naopak docela zřetelně (o zhruba deset haléřů) oslabila.

EUR/CZK

Do hlav traderům na forexu samozřejmě nevidíme, a tak můžeme maximálně vytvářet hypotézy, proč k tomuto paradoxnímu vývoji došlo. Nabízí se jich hned několik. Z domácích událostí přichází v úvahu snad jen možnost, že zmíněné výroky členů bankovní rady ČNB se trhu zdají stále ještě málo jestřábí (třeba vzhledem k tomu, jak výrazná byla v srpnu inflace).

Neboli trhy možná začínají mít dojem, že ČNB vlastně nakonec nenajde odvahu reagovat dostatečně razantně, nota bene po ne zrovna šťastných výrocích premiéra Babiše a ministryně financí Schillerové o tom, že zvyšování sazeb by nebylo dobré. Guvernér Jiří Rusnok dal ale celkem razantně najevo, že ČNB udělá, co uzná za vhodné, bez ohledu na výroky kohokoli mimo bankovní radu.

Vítr vane nejspíše z ciziny

Pohled přes plot ale ukazuje, že půjde spíše o důvody zahraniční (přičemž jestřábí výroky představitelů ČNB jen potvrzují očekávání, která byla do kurzu koruny promítnuta již během minulých dnů a týdnů). Indicií toho, že koruna slábne spíše ze zahraničních důvodů, je skutečnost, že v podobném rozsahu v pondělí oslabily i forint a zlotý.

Které zahraniční události mohly vyvolat tento tlak? Například v podstatě cokoli, co zvyšuje nervozitu, a tudíž vyvolává útěk do bezpečné náruče "velkých" měn. Může jít například o obavy z návratu pandemie (jakkoli česká čísla jsou v tomto směru nadále velice dobrá). Nebo může být ve hře nejistý výsledek německých parlamentních voleb. Ke vzpomínkám na krach Lehman Brothers a to, co následovalo po něm, pak vedou problémy čínského realitního gigantu Evergrande.

Nové případy covidu-19

Úterní odraz české měny výše (posílení vůči euru) naznačuje, pokud bude nálada na světových trzích nakloněná riziku, může to koruně pomáhat. Jestřábí postoj bankovní rady ČNB pak takový vývoj bude jen podtrhovat. V případě pokračování nervozity a zvýšené volatility na globální tržní scéně budou víceméně očekávané kroky ČNB mít na kurz koruny krátkodobě vliv jen mizivý.

Zdroj:
Česká spořitelna
Centrální banky
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
EUR/CZK
Přestat sledovat
Michal Skořepa
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
23. 5. 2022 12:48
Farkač (Sev.en Energy): Domácnosti by měly investovat do diverzifikace zdrojů energie
Bydlení
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
22. 5. 2022 23:00
Michal Semotan (J&T Banka): V portfoliu doporučuji kombinovat dividendové a růstové tituly, vláda by…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
20. 5. 2022 10:17
Býk vs. medvěd: Jak (ne)investovat, když z trhu chodí (téměř) samé špatné zprávy?
Americké akcie
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
19. 5. 2022 10:08
Aleš Prandstetter (WOOD & Company): Evropská energetika může být (nadále) příležitostí, v prostředí…
Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Sektory
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat