Splátky druhého kola LTRO: Evropské banky nemají kam spěchat
Na konci roku 2011 se Evropská centrální banka snažila uhasit požár na evropském bankovním trhu. Hlavním nástrojem se staly tříleté repo operace (LTRO). Šlo o největší peněžní injekce v třináctileté historii eurozóny - prostřednictvím dvou kol LTRO si banky na účty připsaly přes bilion eur v tříletých penězích.
Na začátku roku 2013 vypadá situace v evropském finančním sektoru výrazně klidněji, a tak se ECB rozhodla dát bankám možnost peníze z LTRO předčasně splatit. Otázkou je, zda to není předčasné a zda rychlé snižování bilance ECB nemůže ohrozit nástup křehkého oživení v eurozóně v průběhu roku 2013.
Zatím dostaly banky možnost splácet půjčky z prvního kola LTRO (celkový objem 489 miliard eur) a většinu investorů vcelku překvapil počáteční zájem o splátky. Hned první týden na konci ledna banky splatily 137 miliard eur. V následujících týdnech ale objem splátek drasticky poklesl a pohybuje se v jednotkách eur.
Tento týden mají banky poprvé možnost splatit půjčky z druhého kola LTRO (529 miliard eur). Objem splátek tak pravděpodobně opět naroste někam k 130 až 140 miliardám eur. Řada velkých španělských bank, kterých se LTRO týkala především, již oznámila, že chce půjčky splatit.
Banky se nikam nehrnou, rizika nezmizela
Na druhou stranu se v navazujících týdnech - podobně jako u první vlny LTRO - dobrovolné splátky zřejmě výrazně propadnou. Do konce prvního kvartálu tak celkové splátky LTRO asi nepřekročí 300 miliard eur. Je to příliš, nebo si s tím evropský finanční sektor zvládne poradit?
I když přebytek likvidity na evropském mezibankovním trhu poklesne, aktuálně to nevypadá, že by se to mělo výrazněji projevit na sazbách EONIA. EURIBOR byl zase v průběhu roku 2013 zatím více než dynamikou splátek ovlivněn rétorikou šéfa ECB Maria Draghiho.
Potenciální nebezpečí tak skrývají pouze neuváženě rychlé splátky některých bank na periferii eurozóny. Například italské banky by v případě špatného výsledku víkendových voleb mohly hořce litovat nižšího polštáře likvidity. I proto zatím, na rozdíl od španělských, zůstávají ve splátkách opatrnější.
Aktuality
