Středa byla ve znamení centrálních bank. ECB zastínilo vystoupení Bernankeho v Kongresu

Pozornost globálních trhů na sebe včera poutaly centrální banky, když tou hlavní institucí, která hýbala cenami aktiv, nakonec nebyla překvapivě ECB, ale americký Fed, respektive jeho šéf Ben Bernanke.

Zastavme se nejprve, při nejmenším ze zdvořilosti, u ECB, která včera zveřejnila výsledky ostře sledovaného tendru na poskytnutí tříleté likvidity evropským bankám. Výsledky tendru tentokrát více méně naplnily očekávání, když si banky nakonec půjčily jen o "pár desítek" miliard eur více než v předchozím kole (529 versus 489).

Zajímavější než samotné výsledky tendru je však kritika vlivných centrální bankéřů, která se objevila okamžitě po uskutečnění této operace. Tu jednak napadl hlavní jestřáb v bankovní radě ECB a šéf Bundesbanky, kterému se nelíbí zejména uvolňování pravidel pro poskytování kolaterálu do repo operací, a jednak dříve vlivný člen vedení ECB Lorenzo Bini Smaghi.

Ten pro Financial Times řekl, že masivní poskytování levné likvidity na dlouhou dobu ze strany ECB povede k pasivitě komerčních bank, které nebudou dostatečně motivované postavit se na vlastní nohy tím, že by sami na trhu získávaly zdroje a ty se snažily poskytovat privátnímu sektoru.

Výše uvedená kritika pak může naznačovat, že úterní tříletý repo tendr byl možná na dlouhou dobu poslední, ne-li vůbec poslední. Více se dozvíme na zasedání ECB příští čtvrtek.

Přejděme nyní k tomu včera překvapivě silnějšímu zásahu centrálních bank, který přišel z americké strany a způsobil viditelné ztráty jak bezpečným dluhopisům, tak akciovým trhům.

Šéf Fedu Bernanke totiž ve svém pravidelném půlročním vystoupení v Kongresu prezentoval aktuální pohled centrální banky na ekonomiku. Do Bernankeho vystoupení, které se jinak neslo v umírněném tónu, se nakonec vměstnalo několik pozitivních slov na adresu trhu práce.

Zotavuje se americký trh práce?
Graf na jedné straně znázorňuje, kolik měsíčně přibylo (respektive ubylo) v USA pracovních míst mimo zemědělský sektor (v modré barvě), a na straně druhé 4týdenní klouzavý průměr podaných nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti (v červené barvě – zobrazeno převráceně). Za posledních 35 let pokaždé, když 4týdenní klouzavý průměr žádostí o podporu poklesl pod 375 tisíc, směřoval ukazatel tvorby pracovních míst nad hodnotu 250 tisíc. Přepočteno na podíl americké populace tento vývoj odpovídá míře nezaměstnanosti pod 8 %.

Naopak vzhledem k tomu, že během vystoupení Bernanke nenaznačil, že by Fed uvažoval o dalším uvolnění měnové politiky (skrze další nákupy dluhopisů), trhy si jeho vystoupení vyložily jako jestřábí signál. Jinak řečeno, na rozdíl od Evropy a ECB, dobrá čísla z americké ekonomiky (viz například dnešní report ISM) nenutí tvůrce měnové politiky, aby ekonomiku dopovali tím, že na trhy aktiv napumpují dodatečné stamiliardy levných peněz.

Americká ekonomika
Přestat sledovat
Ben Bernanke
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
23. 2. 2021 17:01
Kateřina Zychová (Verdi Capital): Hotovost držíme na minimu. Smysl dávají akcie, zvažujeme větší…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
22. 2. 2021 17:06
Šnobr: Případná akvizice Vodafonu ze strany ČEZ by nemusela mít dopad na dividendu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Fúze a akvizice
Přestat sledovat
Telekomunikace
Přestat sledovat
22. 2. 2021 12:01
Investorský magazín: Ropná rally jako důsledek spekulací, nebo proces opřený o fundamenty?
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 2. 2021 20:31
Filip Kejla (WOOD & Company): Sledujte výnosy dluhopisů a volatilitu, hlubší korekci ale v záplavě…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat