Buffett Partnership: Málo známá kapitola ze života Věštce z Omahy

V roce 1956 Warren Buffett ve svých 25 letech založil investiční společnost Buffett Partnership. Na samém začátku disponovala firma 105 100 USD a jejími prvními "klienty" byli Buffettova matka, sestra, teta, tchán a švagr, spolužák z univerzity a právník.

Už tehdy Buffett ukázal, že není jen tak nějaký investor. V lednu 1962 měla aktiva ve správě společnosti Buffett Partnership hodnotu sedm milionů dolarů, z čehož více než milion připadal na samotného Věštce z Omahy. O čtyři roky později Buffett navzdory famózním výsledkům oznámil, že se společnost uzavírá novým klientům. V roce 1968 firma dosáhla zhodnocení vložených prostředků o 58,8 %, zatímco index Dow stoupl jen o 7,7 %. Právě to byl nejlepší rok v její historii.

Společnost Buffett Partnership si neúčtovala žádné poplatky za správu financí. Buffett se spokojil se čtvrtinou zisků z výkonnosti portfolia nad 6 %. Dokonce se zavázal, že v případě ztrát bude jejich část přenášet na sebe. Investiční strategie byla jednoduchá, Buffett hledal hluboce podhodnocené společnosti, včetně malých a mnohdy prakticky neznámých podniků. Podíly ve firmách Buffett nakupoval se záměrem držet je dlouhodobě.

Mezi roky 1957 a 1969 by se 100 000 USD vložených do firmy Buffett Partnership zhodnotilo na 1,72 milionu USD, zatímco stejně velká investice do indexu Dow by měla hodnotu jen zhruba 252 000 USD. Průměrné roční zhodnocení prostředků vložených do Buffett Partnership bylo během první dekády 24,5 %, průměrné roční zhodnocení indexu Dow dosáhlo naproti tomu 7,4 %.

Navzdory skvělé výkonnosti portfolia a mimořádné spokojenosti klientů Buffett Partnership se Warren Buffett v druhé polovině 60. let rozhodl firmu uzavřít. V dopise klientům tehdy upozornil, že to, čeho byli svědky v uplynulých deseti letech, nebude téměř jistě možné v následující dekádě zopakovat.

Buffett dospěl k názoru, že příležitostí, jichž v uplynulých letech využil, na trhu výrazně ubylo. V roce 1969 uvedl, že by mohl podstoupit určité riziko a stát se pro klienty společnosti hrdinou, hazard s jejich penězi ale odmítl. "Pokud budu mít opravdu dobré nápady, budu se společností pokračovat i v roce 1970, možná i v roce 1971. Ne snad proto, že bych chtěl, ale proto, že bych rád skončil spíše dobrým než špatným rokem," napsal.

Buffett Partnership nakonec skončila již v říjnu 1969. Buffett ale naštěstí na trhy nezanevřel. Již v roce 1962 začal nakupovat akcie textilní firmy Berkshire Hathaway, nad kterou v roce 1965 převzal kontrolu, a postupně z ní vybudoval investiční konglomerát, jehož tržní kapitalizace se aktuálně pohybuje nad 500 miliardami USD.

Zdroj: Behavioral Value Investor, Business Insider