Proč věřit evropským nemovitostem

Zejména díky nízkým úrokovým sazbám panují pro mezinárodní realitní firmy na trzích příznivé podmínky. A to navzdory nepříliš prosperujícímu trhu s přímým prodejem nemovitostí. Z regionálního pohledu věříme více evropským nemovitostním akciím, zejména díky jejich nízkému ocenění. Náš názor podporují také jejich zlepšující se fundamenty a atraktivní dividendové výnosy.

Z médií často slýcháme zprávy o prázdných kancelářských budovách a stále se snižujících cenách za bydlení. Pro společnosti, které nejsou obchodované na burze, je v této době poměrně složité sehnat potřebné finanční prostředky. Mimo jiné proto, že hodnota jejich aktiv klesá kvůli klesajícím hodnotám nemovitostí. Snaží se proto, mnohdy neúspěšně, prodat některá svá realitní portfolia.
To vše vrhá negativní obraz na celé odvětví. Pokud se však zaměříme jen na tyto skutečnosti, můžeme snadno přehlédnout zajímavé investiční příležitosti.
Nízké úrokové sazby
Přes výše uvedená negativa dokázaly realitní společnosti svou pozici vylepšit. Alespoň pokud se podíváme do jejich rozvah. A nadále těží z nízkých úrokových sazeb. Realitní firmy totiž mají přístup k "levným penězům". Mohou vydávat dluhopisy s velmi nízkou úrokovou sazbou a zajistit si dostatek finančních prostředků za nízký úrok.
Od začátku letošního roku ceny nemovitostních akcií slušně rostou. Za tímto růstem stojí již zmíněné nízké úrokové sazby, atraktivní ocenění a vysoké dividendové výnosy. Zatímco zbytek akciového světa ve druhém čtvrtletí povětšinou oslaboval, sektor nemovitostí byl vůči tomuto propadu poměrně odolný.
Atraktivní dividendy
V současnosti, kdy na trzích jen těžko hledáme zajímavější výnos, se dividendy dostávají do světel reflektorů. Průměrná dividenda realitních společností se pohybuje okolo 5 %. Očekáváme navíc, že ještě mírně vzroste.
Mluvíme tedy o výnosu vyšším, než nabízejí mnohé akcie i dluhopisy. Navíc zejména evropské realitní akcie jsou atraktivně oceněné v porovnání s podkladovou hodnotou aktiv společností.
Příležitosti
Přestože Evropská centrální banka podnikla důležité kroky (a věříme, že správné), dlouhodobé problémy eurozóny jen tak nezmizí. Vládní představitelé musejí učinit mnohá odvážná rozhodnutí. A ekonomická a politická integrace zemí eurozóny musí pokračovat. Zatímco rizika přetrvávají, zlepšující se fundamenty, nízké úrokové sazby, atraktivní dividendy spolu s nízko oceněnými akciemi nabízejí v evropském sektoru nemovitostí řadu příležitostí.