Centrální banky chtěly kontrolovat svět, ale bez úspěchu. Fed se může chytit do lákavé pasti, varuje stratég

"Nejvíc znepokojující je to, že centrální banky cítily schopnost a povolanost kontrolovat svět, ale přitom v této své snaze selhaly," uvedl Kelly pro server Business Insider. "Je zarážející, že po dvaceti letech nízkých sazeb, které měly pomoci, ale v řadě případů nepomohly postavit ekonomiku na nohy, nyní centrální bankéři doufají, že by oním elixírem života měly být záporné úroky."

Ty podle stratéga naopak ekonomice spíše ublíží. Představa, že "pokuta" za uložení peněz do bezpečí bude motivovat banky raději půjčovat do reálné ekonomiky (a analogicky spotřebitele přiměje raději utrácet než šetřit), totiž může narazit. Na trzích totiž podobná extrémní opatření zasévají pochybnosti a nejistotu ("proč by to ty centrální banky dělaly, kdyby se ekonomice mělo dařit lépe?"), což dolehne i na ekonomickou aktivitu.

Kellymu nejvíce leží v žaludku Fed. "Yellenová by se neměla bát vrátit základní sazbu rychle na 1 % a dát trhu důvod k důvěře v ekonomiku," vysvětluje stratég. Obává se však, že americká centrální banka bude mít tendenci udělat další krok zpět a možná následovat japonský příklad se (zatím mírně) zápornou sazbou.

"Ekonomiky rostou, když z jejich rovnic odstraňujete neznámé. Něco tak nevyzkoušeného, jako jsou záporné sazby v USA, bude vším, jen ne podporou důvěry," pokračuje Kelly.

Případné zvyšování sazeb na březnovém zasedání FOMC je podle něj prakticky vyloučené. "Pokud se situace na trzích výrazně nezlepší, zvyšování sazeb se posune na další zasedání. Pokud by ale Fed chtěl nadále posouvat termín zvyšování úroků, lezl by tím do velice nebezpečné pasti."

Zdroj: JPMorgan Funds, Business Insider, Reuters