Anketa: Investice do Trumpa

Petr Gapko (MONETA Money Bank)

Hospodářská politika Donalda Trumpa je velice nepředvídatelná. Nikdo neví, co skutečně zavede, jaká opatření budou protěžovaná a jakým způsobem svoji ekonomickou politiku začne prosazovat. V praxi to znamená, že existuje několik scénářů.

Na jedné straně pomyslného intervalu je varianta, že se nestane nic, což by mohlo znamenat, že by se dalo krátkodobě vydělat na znehodnocení dolaru. Na straně druhé je možnost, že se okamžitě začnou snižovat daně a chránit domácí výrobci (zaváděním dovozních cel a omezováním zahraničního obchodu), což by nabídlo možnost vydělat na firmách, které vyrábějí tradiční spotřební zboží, třeba auta (Ford) nebo elektroniku. V každém případě lze očekávat, že Trump zvýší výdaje na zbrojení, výhodnou investicí by tak měli být zbrojaři.

Petr Hlinomaz (nezávislý analytik)

K odpovědi na otázku, které investici by mohlo Trumpovo prezidentství nejvíce prospět, zkusme dojít oklikou. Nejprve se pokusme zformulovat, co je pro osobnost Donalda Trumpa asi nejtypičtější. Nemalá shoda bude patrně panovat na tom, že je to lehkost, se kterou vysloví a slíbí prakticky cokoli, aby to v případě potřeby či pod tlakem reality poopravil, někdy i otočil. To ale neznamená, že tato "oprava" musí být trvalá, lze se vrátit k původním stanoviskům. Proto trh řeší, co vlastně Trump nakonec udělá, takže jakékoli předpovědi jsou dosti nespolehlivé.

Proto se nabízí strategie, která spočívá v zaměření se nikoli na to, co Trump snad udělá, ale spíše na to, co s velkou pravděpodobností neudělá (učinit nějaký krok je těžší než nechat věci být). O co půjde? Nepodpoří například další fáze zdravotnické reformy a asi se ani nebude příliš angažovat v otázce regulace cen léků. Odtud vychází impulz k hledání investice ve farmaceutickém sektoru, a to i přes okamžitou pozitivní reakci farmaceutických titulů na Trumpovo vítězství ve volbách. V průměru by si tyto firmy mohly letos udržet atraktivitu a v souvislosti s cenami léků jistě najdou způsob, jak zvýšit tržby. Co se konkrétních jmen týče, napadá mě Merck.

Ondřej Hartman (FXstreet.cz)

Akcie amerických bank by i po nastěhování Donalda Trumpa do Bílého domu měly surfovat na stávající vlně optimismu. Nemusejí se obávat zvýšené regulace finančního trhu, kterou republikáni nastupující do vedení obou komor parlamentu zásadně odmítají. Pozitivní faktory jsou ale i makroekonomické. S výhledem vyšších vládních výdajů a rostoucí inflace se zvýšily výnosy dluhopisů, které určují benchmark pro všechny poskytované úvěry. A že jich bude – spotřebitelská důvěra poháněná optimismem spojeným s Trumpem vyskočila na patnáctiletá maxima, takže půjčky na kreditních kartách i hypotékách se budou točit ve velkém. I firmy se navíc chystají investovat.

V neposlední řadě se banky (prozatím) nemusejí bát nějakého výrazného zvyšování sazeb ze strany Fedu. Likvidity je díky kvantitativnímu uvolňování ve finančním systému dostatek, a tím pádem se nemusejí předhánět a nabízet vkladatelům vyšší úroky. Nulový úrok na běžných účtech mohou naopak pohodlně přetavit na 0,75 % u centrální banky. Americké bankovní instituce se tak pro následující roky mohou těšit ze zvýšené marže, nižší regulace a z vysoké poptávky po svých produktech, což by se v cenách jejich akcií mělo nadále projevovat.

Jiří Dopita (Verdi Capital)

V souvislosti s nástupem Donalda Trumpa se může vyplatit sázka na akcie automobilky General Motors. Ty se obchodují okolo šestinásobku očekávaného zisku v letošním roce, dividendový výnos je přes 4 %, a firma navíc rozšířila program zpětného odkupu akcií o dalších 5 miliard dolarů, což při současné valuaci představuje 8 % z celkového počtu. Plánovaná stimulace americké ekonomiky a rostoucí důvěra spotřebitelů v domácí ekonomiku by navrch měly pomoci General Motors dosáhnout vytyčených cílů.