Fed v květnu ponechal úrokové sazby beze změny, trh čeká další utažení měnové politiky na jeho červnovém zasedání

V prohlášení ze zasedání měnový výbor uvedl, že ekonomická data, která obdržel od svého březnového setkání, naznačují, že situace na trhu práce nadále vykazuje známky zlepšování, a to navzdory tomu, že ekonomická aktivita v zemi celkově mírně ztratila na růstové dynamice.

Zpomalení růstu je podle výboru přechodné

"Tvorba pracovních míst byla i v posledních měsících v průměru slušná a míra nezaměstnanosti klesla. Spotřeba domácností sice rostla jen mírně, fundamenty podporující ekonomické ožívání však zůstávají silné," stojí v prohlášení výboru. FOMC ovšem také upozornil, že inflaci stále posunuje výše vývoj cen ropy.

Zpomalení růstu ekonomiky je podle výboru pouze přechodné a v delším horizontu by hospodářství USA mělo nadále růst mírným, ale uspokojivým tempem. FOMC také čeká další zlepšování situace na trhu práce a postupnou stabilizaci inflace kolem cílovaných 2 %. Krátkodobá ekonomická rizika jsou podle měnového výboru v zásadě vyrovnaná.

Americký dolar k euru po oznámení výsledku zasedání mírně posílil, kurz eurodolaru se po 20.00 SELČ posunul z 1,092 pod 1,09. Poté ale o část zisků americká měna zase přišla.

Šance na květnové zvýšení sazeb dosahovaly podle dat burzovní skupiny CME jen asi 5 %. Šance na zvýšení sazeb na červnovém zasedání výboru naproti tomu dosahují více než 70 %.

Šance na červnové zvýšení sazeb, zdroj: CME Group

Červen vidí jako pravděpodobný termín dalšího zvýšení sazeb i hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil. "Souhlasím i s hodnocením růstu ekonomiky. Pokles tempa růstu HDP USA může být navíc jenom papírový, protože v posledních čtvrtletích se americký statistický úřad trápí se sezónností, respektive se zbytkovou sezónností. Aniž bychom museli jít do detailu, tak je zde velká nejistota, jak rychle ekonomika skutečně roste, zda tempem 0,7 % nebo tempem 2,4 %," říká David Navrátil.

V březnu americká centrální banka úrokové sazby zvýšila podruhé za tři měsíce. Hlavní úrok Fed zvedl z pásma 0,5-0,75 % na 0,75-1,00 %, čímž se těsně přiblížil k širšímu pásmu, v němž obvykle s úrokem operoval v minulých desetiletích, než ho za finanční krize z roku 2008 srazil de facto na nulu a začal ekonomiku podporovat masivními nákupy dluhopisů.

Inflace se dostává na cíl, sazby porostou 

Výhled růstu ekonomiky USA v letošním roce v březnu centrální banka ponechala na 2,1 %, výhled pro rok 2018 zlepšila z 2 % na 2,1 % a výhled pro rok 2019 ponechala na 1,9 %. Nezaměstnanost podle Fedu zůstane v letech 2017-2019 stabilní na úrovni 4,5 % (proti prosincové prognóze beze změny). PCE inflace by letos měla dosáhnout 1,9 %, v letech 2018 a 2019 by se měla zvýšit na cílovaná 2 % (výhled proti prosinci beze změny). Výhled jádrové PCE inflace pro letošní rok banka zvýšila z 1,8 % na 1,9 %, výhled pro roky 2018 a 2019 Fed ponechal na 2 %.

Fed - makroekonomická prognóza (březen 2017), zdroj: Fed

Předloni v prosinci měnový výbor přikročil ke zvýšení základní úrokové sazby na 0,25-0,5 % z rekordního minima 0-0,25 %, na kterém ji v rámci snahy podpořit hospodářský růst držel zhruba sedm let. Další zvyšování úroků ho ale donutily odložit obavy z vývoje světové ekonomiky, výkyvy na finančních trzích a nejistota kolem odchodu Spojeného království z Evropské unie. Znovu tak sazbu FOMC zvýšil až po roce, tedy loni v prosinci.

Výhled úrovně základní úrokové sazby Fed v březnu proti prosinci prakticky nezměnil. Letos se podle banky základní sazba zvýší na 1,4 %, příští rok stoupne na 2,1 % a v roce 2019 se posune na 3 % (prosincový odhad pro rok 2019 byl 2,9 %). Dlouhodobý výhled Fed v březnu ponechal na 3 %.

Novou makroekonomickou prognózu centrální banka USA zveřejní na červnovém zasedání, které se bude konat 13. a 14. června.

Fed - prognóza výše základní úrokové sazby (březen 2017)

Inflace v březnu zpomalila na 2 %, tempo růstu HDP bylo v prvním čtvrtletí nejnižší za tři roky

Index spotřebitelských cen v USA v březnu meziměsíčně klesl o 0,3 % po 0,1% růstu v únoru. Analytici očekávali stagnaci indexu. Meziroční míra inflace klesla na 2,4 % z únorových 2,7 %. Jádrová inflace, tedy inflace očištěná o volatilní ceny energií a potravin, v meziročním srovnání klesla na 2 % z 2,2 % v únoru. Meziměsíčně index jádrových cen klesl o 0,1 % po +0,2 % v únoru.

Inflace by se mohla podle ekonomů v příštích letech zvyšovat rychleji, pokud americký prezident Donald Trump prosadí své návrhy na zvýšení investic do infrastrukturních projektů a výdajů na obranu. Fiskální stimuly na pozadí plné zaměstnanosti by pak podle analytiků znamenaly také mnohem vyšší tempo růstu úrokových sazeb, než jaké se nyní čeká.

Růst americké ekonomiky v prvním čtvrtletí podle předběžných údajů ministerstva obchodu zpomalil v celoročním přepočtu na 0,7 % z 2,1 % v předešlém čtvrtletí. To byl nejslabší výkon za poslední tři roky. Výsledek byl horší než odhady analytiků, kteří počítali se snížením tempa růstu na zhruba 1 %. Vývoj HDP významně ovlivnily mimo jiné sezónní faktory.

Mimo zemědělství v březnu v USA vzniklo jen zhruba 98 tisíc pracovních míst. To byla nejslabší tvorba míst za poslední rok. Analytici odhadovali, že vzniklo asi 180 tisíc míst po zhruba 219 tisících v únoru (revidováno z 235 tisíc). Míra nezaměstnanosti však nečekaně poklesla o dvě desetiny procentního bodu na takřka desetileté minimum 4,5 %. Míra meziročního růstu mezd podle březnových dat klesla z 2,8 % na 2,7 %. Údaje za duben budou zveřejněny v pátek.

Zdroj: Fed, ČTK