Saxo Bank: Světová ekonomika má to nejlepší za sebou, studená sprcha přijde co nevidět
Světové ekonomice se mimořádně daří. Globální výrobní index nákupních manažerů je nejvýše za šest let a cena mědi, která je považována za jeden z nejvýznamnějších ukazatelů síly hospodářství, se od května zvýšila o čtvrtinu. Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank, ale varuje, že dobré časy mohou brzy skončit.
Jakobsen vnímá jako největší varování takzvaný úvěrový impulz v soukromém sektoru (čistá změna objemu úvěrů v poměru k HDP). Lokálního vrcholu dosáhl indikátor zahrnující více než 75 % světové ekonomiky na přelomu loňského a letošního roku, od té doby prudce klesá. Obrat trendu je dokonce nejprudší od finanční krize.
Jakobsen říká, že křivka fungující jako spolehlivý předstihový ukazatel ekonomického vývoje (ekonomiku předchází o devět až dvanáct měsíců) naznačuje, že růst globálního hospodářství začne prudce zpomalovat na konci letošního, nejpozději na začátku příštího roku.
"Pravděpodobnost výrazného zpomalení růstu ekonomiky zvyšuje hned několik faktorů, mezi nimi i očekávané zpřísňování měnové politiky ECB a rozpouštění bilance a možné další zvýšení úrokových sazeb Fedu," uvádí Jakobsen.
Růst ceny mědi sice naznačuje příznivý vývoj ekonomiky, jiné předstihové ukazatele ale potvrzují varování vysílané úvěrovým impulzem. Investoři pozorně sledují například dluhopisový trh. Na začátku letošního roku většina analytiků čekala, že nástup Donalda Trumpa do Bílého domu podpoří růst výnosů amerických vládních dluhopisů, výnos 10letého státního bondu USA se ale naopak snížil z 2,44 % jen lehce nad 2 %.
Zdroj: The Economist
Aktuality
