Zpackaný "euroexperiment" ve dvou grafech
Euro mělo evropské národy více stmelit, ale místo toho je rozdělilo. Kde se stala chyba? Na dvou grafech je jasně vidět alarmující rozdíl v ekonomických osudech Německa a Řecka.
V roce 2001 se Řecko vzdalo drachmy a přijalo jednotnou evropskou měnu. Ze dne na den se tak stalo miláčkem investorů, Německo bylo odstaveno na druhou kolej a peníze do Řecka tekly proudem.
Řecký zázrak se však začal hroutit v roce 2009, kdy převzala žezlo socialistická vláda, které oznámila, že předchozí vláda nedodržovala rozpočtová pravidla. Úrokové sazby začaly růst a dusit ekonomický růst.
Konec řeckého zázraku
Na druhém grafu je vidět vývoj výnosů státních dluhopisů obou zemí. Každého by mělo ohromit, že bez ohledu na dlouhou historii bankrotů a politických krizí si Řecko mohlo skoro celou dekádu půjčovat peníze s podobným úrokem jako Německo.
V březnu letošního roku výnosy z řeckých dluhopisů klesly po dohodě o odepsání velké části dluhů. Následně však začaly znovu růst, protože se investoři začali bát, že bude zapotřebí ještě jedno plošné odepsání dluhů. V okamžiku, kdy investoři ztratili důvěru v Řecko, začal kapitál silně odtékat zpět do Německa. Výnosy z německých dluhopisů padaly, naopak ve stejném období výnosy z řeckých dluhopisů letěly strmě vzhůru.
Řecko nemělo pravděpodobně nikdy mít možnost přijmout euro. Co je bohužel ještě smutnější, že řecká krize znejisťuje investory, kteří mají obavu o osud silnějších zemí eurozóny.
Zdroj: Bloomberg
