Výsledky 5G aukce v ČR: Nízká cena a trh bez nového silného hráče jsou dobrou zprávou pro akcie O2 Czech Republic
Český telekomunikační úřad v pátek oznámil výsledky překvapivě rychlé aukce frekvencí pro 5G, která vyústila v dosažení cen blízko vyvolávacích aukčních cen. Jeden nový subjekt získal frekvence pouze ve 3,4-3,6GHz spektru.
O2 Czech Republic získala kmitočty v 700MHz a 3,4-3,8GHz spektrech za celkovou cenu 1,342 miliardy Kč. "To je výrazně méně než částka 3,7 miliardy Kč, s níž jsme pracovali v odhadech," napsal analytik Petr Bártek z České spořitelny.
Jeden z hlavních alternativních operátorů, Nordic Telecom, získal 20 MHz v 3,4-3,8GHz spektru a nový hráč CentroNet získal v tomto spektru velký blok 80 MHz pro 5G sítě. Firma dosud působí lokálně v Praze. Ve spektru 700 MHz nezískala frekvence žádná nová firma, vyčleněné bloky získali dosavadní operátoři O2, T-Mobile a Vodafone.
"Výsledky aukce jsou pro O2 Czech Republic pozitivní. Aukce nepovede ke vzniku nové plnohodnotné konkurence v 700MHz spektru a zaplacená cena bude pro O2 relativně nízká (asi 10 % EBITDA). Dosažená cena oproti našemu očekávání představuje pozitivní dopad asi 8,40 Kč na akcii do našeho ocenění (ceteris paribus). Očekáváme, že Nordic Telecom požádá firmu O2 o národní roaming a začne s postupným budováním celonárodního operátora, ale bez vlastního spektra 2G/3G/4G. CentroNet bude pro získání národního roamingu nejdříve potřebovat dosáhnout 10% vlastního pokrytí, což zabere dost času," uvedl dále Bártek.
"Naše předchozí odhady pro hospodaření O2 po roce 2021 se zdají ve světle výsledků aukce velice opatrné. Tlak ze strany nového operátora patrně nebude tak velký. Akcie O2 se obchodují s 9-10% dividendovým výnosem a podobným FCF výnosem. Výsledky aukce proto pro O2 vnímáme jako pozitivní a ponecháváme pozitivní pohled na akcie O2 C.R.," dodal analytik z České spořitelny.
Zdroj: Česká spořitelna
