Nouriel Roubini: Měnové války probíhají naplno, centrální banky nemají v ruce účinnější zbraně
Nouriel Roubini upozorňuje na to, že nedávné rozhodnutí japonské centrální banky zintenzivnit kvantitativní uvolňování není ničím jiným než měnovou válkou, tedy okrádáním svého souseda o jeho exporty a jeho poptávku.
Málokdo je přitom takový masochista, aby se nechal okrádat a užíval si to. Spíše je pravděpodobné, že sousedi budou dříve nebo později dostatečně motivováni provést vlastní "konkurenční oslabení měny". "Souhlasíme, že svět čeká vyšší volatilita měn, která bude tažena měnovou politikou," píší k tomu analytici z České spořitelny ve svém týdenním výhledu dění na trzích.
Nekonvenční měnová politika se přitom stala méně účinnou. Alespoň ve smyslu podpory ekonomického růstu.
"Můžete přivést koně k vodě, ale nemůžete ho přinutit pít," poznamenává trefně Roubini ve svém článku pro Project Syndicate. "Můžete dát světu likviditu, ale to neznamená, že zesílí poptávka. Takové prostředí vyžaduje méně fiskální konsolidace v nejbližším horizontu a více investic do infrastruktury."
"Centrální banky nyní nemají efektivní, a přitom souseda neokrádající nástroj, který by zvýšil růst ve vyspělých ekonomikách," poznamenávají analytici. "Hlavní rolí centrálních bank tak zůstane udržovat sazby na nule a přesunovat naakumulovaný dluh do svých bilancí, což může zabránit jeho (divokému) odepsání."
Zdroj: Project Syndicate, Česká spořitelna
