Nebojte se opcí – 4. díl: Nejznámější opční strategie – příklady 1
V minulém článku jsme si popsali základní opční strategie. Z nich se odvozují strategie komplexnější. Nyní si představíme první dvě - Long strangle a Long straddle.
1. Spekulativní strategie Long strangle
Pracujme s akciemi Coca-Cola, které se již pár dní pohybuji do strany kolem hodnoty 68 USD. Předpokládáme v následujících dnech prudký pohyb, ať nahoru k 70 USD, nebo dolů k 66 USD. Nakoupíme tedy CALL i PUT opci, které jsou více vzdálené od současné ceny akcie. V našem případě se bude jednat o opce:
KO – MAY12 – 70 call … cena $0.90 a KO – MAY12 – 65 put … cena $0.90
Mohou nastat tyto případy:
A. Cena akcie vzroste nad 70 USD během následujících dní. Jsme v zisku, protože vyděláme více na call opci a něco ztratíme na put opci.
B. Cena akcie klesne pod 66 USD během následujících dní. Jsme opět v zisku, protože vyděláme více na put opci a něco ztratíme na call opci.
C. Cena akcie se nepohne a proděláme na obou opcích. Jsme ve ztrátě. Maximální ztráta však je součet nakoupené call i put opce. Tedy 180 USD/kontrakt.
2. Spekulativní strategie - Long straddle
Předpokládejme stejný případ s tím rozdílem, že nakoupené strike ceny jak CALL, tak PUT opce jsou stejné a co nejblíže současné ceně akcie. V našem případě:
KO – MAY12 – 67.5 call … cena $2.0 a KO – MAY12 – 67.5 put … cena $1.7
Jak vidíte, opce jsou dražší. Náš risk bude tudíž větší - celkově 370 USD/kontrakt (oproti 180 USD/kontrakt v první strategii). Opět předpokládáme prudký pohyb akcie nahoru nebo dolů v co nejkratší době.
Kdy obě strategie použít a jaký je mezi nimi rozdíl?
Long strangle a Long straddle použijte v případě, když očekáváte velký pohyb podkladové akcie. Rozdíl mezi zmíněnými strategiemi je hlavně v ceně opcí. U long straddle musíte počítat s vyššími cenami opcí, a tudíž i s větším rizikem. Zisk je u obou strategií neomezený.
Důležité informace při vytváření popsaných strategií:
Vybírejte opce se vzdáleným expiračním měsícem.
Strategie jsou velmi citlivé na změnu implicitní volatility; při jejím poklesu padá cena opcí, což nechceme.
Snažte se vybírat podhodnocené opce-
Snažte se najít více volatilní akcie.
Mé doporučení: Osobně tyto strategie příliš nevyhledávám, protože málokdy předvede akcie tak silný pohyb, že budete hodně v zisku.
