Akciové trhy: Dočasná konsolidace nebo bod zlomu?

Lednový efekt na burzách vyprchal dřív, než všichni čekali. Čím to bylo způsobeno a je důvod "odepsat" růstovou fázi na akciových trzích, která odstartovala v březnu minulého roku nebo současná korekce vytváří příležitost k výhodným investicím?

Globální akciové trhy začaly v polovině ledna padat a zakončily tak růstovou fázi probíhající od října 2009. Technické ukazatele dávají smíšené až negativní signály od druhého týdne tohoto roku (VIX rychle poklesl pod 17, RSI bylo nad 70% u indexů MSCI World a MSCI Emerging), což indikovalo rostoucí pravděpodobnost korekce. Nyní technická analýza dává neutrální až mírně pozitivní signály.

Kombinace tří prvků vysvětluje tento pokles. Utažení monetární politiky v Číně, politický tlak Obamovy administrativy vůči bankovnímu systému a obavy z oslabujícího oživení ve Spojených státech a v Evropě.

Po prozkoumání těchto tří elementů se domníváme, že pozitivní trend rizikových aktiv se projeví spíš dříve než později a věříme, že současná konsolidace je spíš záležitost týdnů než měsíců.

Podobné korekce se projevily v červenci a v říjnu 2009, kdy trhy významné propady indexů záhy smazaly, a ukázalo se, že korekce byly dobrou příležitostí pro navýšení akciových pozic.

Současné oslabení akciových trhů vychází z kombinace tří negativních činitelů:

1) Obavy, že opatření Čínské centrální banky ve snaze předejít přehřátí ekonomiky (navýšení povinných minimálních rezerv, omezení v úvěrování) by mohlo zasáhnout čínský ekonomický růst.

2) Tlak americké vládní administrativy na bankovní průmysl, americký president Obama dal najevo, že by chtěl omezit velikost a rozsah aktivit amerických bank.

3) Spíše slabší makroekonomická data ve Spojených státech (rušení pracovních míst, maloobchodní prodeje, nemovitostní trh) stejně jako v Evropě (slabší index nákupních manažerů PMI) během posledních dvou týdnů, což vzbuzuje obavy, že cyklické oživení by už mohlo slábnout.

Domníváme se, že pouze jedno z těchto rizik představuje reálné nebezpečí pro akciové trhy.

Věříme, že z uvedených jsou rizika #1 a #2 spíše dočasné povahy alespoň z pohledu akciových trhů. Riziko #3 by však mělo být seriozně a detailně monitorováno, protože reflektuje fundamentální slabost i nerovnováhu oživení jak v USA, tak v Evropě.

Přestat sledovat
Přestat sledovat
Regulace
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
26. 1. 2021 17:00
VE STŘEDU V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů
Akciové tipy
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
25. 1. 2021 12:00
Investorský magazín: Sazby vs. inflace aneb Hledá se největší tržní riziko roku 2021
Akciový trh
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Výhled na rok 2021
Přestat sledovat
25. 1. 2021 9:55
Expertní tržní výhled: MONETA (již) zajímavá na prodej a nebezpečí obchodování na páku
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
22. 1. 2021 12:23
Mertlík: V krach projektu společné Evropy nevěřím, jednotlivé státy jsou si vědomy svého globálního…