Česká spořitelna snížila doporučení na akcie Kofoly ČS. Jaké uvádí důvody?

V aktualizovaném ocenění akcií Kofoly ČeskoSlovensko zůstává Česká spořitelna titulu nakloněna. Očekává stabilizaci tržeb, nižší ceny surovin a úspory by pak měly podporovat zisk, píše analytik Petr Bártek.

Kofola ČS nadále expanduje v Jadranském regionu, který by již letos měl mít stejný podíl na tržbách jako polský trh. V Polsku Česká spořitelna očekává v roce 2018 stabilizaci tržeb, a to mimo jiné díky dohodě o distribuci se společností Nestea. Pětiletý průměrný roční růst tržeb (CAGR) odhaduje Petr Bártek v letech 2018-2022 na 3,8 % v lokálních měnách, respektive 2,8 % po odečtení vlivu očekávaného posilování české koruny.

Na rok 2018 si Kofola zajistila zhruba o 20 % nižší cenu cukru než v roce 2017, což by se mělo promítnout do zisku EBITDA 16% zvýšením. Firma by také měla těžit z konsolidace výroby v Polsku (ze dvou závodů do jednoho) a z rostoucích prodejů značky Radenska, která má vyšší marže. Díky tomu Bártek odhaduje průměrný roční růst upraveného provozního zisku EBITDA v letech 2018-2022 na 7,1 %.

Na základě modelu DCF analytik aktualizoval doporučení na akcie Kofoly ČS na stupeň "akumulovat" s 12měsíční cílovou cenou 490 Kč. Cílovou cenu snížil z 534 Kč kvůli nižším odhadům pro polský trh a částečně kvůli vyšším kapitálovým nákladům. Slovní doporučení vzhledem k celkovému 10% výnosu od předchozího doporučení (4,8 % zhodnocení a 5,2 % dividenda) snížil o jeden stupeň z "koupit" na "akumulovat".

Akcie Kofoly jsou podporovány o 26 % nižším oceněním v porovnání s konkurenčními společnostmi na úrovni hodnoty firmy vůči provoznímu zisku (EV/EBITDA) a nabízejí pro takto stabilní obor zajímavý 5,5-7,0% střednědobý výnos z volného peněžního toku. Tento výnos by mohl být ještě o procentní bod vyšší, pokud by se vývoj pracovního kapitálu vrátil na dřívější trajektorii.

Zdroj:
Česká spořitelna
Kofola ČeskoSlovensko
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Petr Bártek
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Potraviny
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
30. 11. 2021 10:20
Analytik: Inflace v Česku v roce 2022 zpomalí, k 2% cíli se ale ani nepřiblíží
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
30. 11. 2021 6:34
Semotan (J&T Banka): V roce 2022 se na burzách oddělí zrno od plev, investory bude více zajímat…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
29. 11. 2021 12:00
Investorský magazín: Tržní rok 2022 ve výhledu Pavla Kohouta a inflační (ne)bezpečí spojené s…
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
29. 11. 2021 9:30
Petr Novotný (Investiční web): Další vlna pandemie může zpomalit zpřísňování měnové politiky v USA,…
Americké akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat