Česká spořitelna snížila doporučení na akcie Kofoly ČS. Jaké uvádí důvody?

V aktualizovaném ocenění akcií Kofoly ČeskoSlovensko zůstává Česká spořitelna titulu nakloněna. Očekává stabilizaci tržeb, nižší ceny surovin a úspory by pak měly podporovat zisk, píše analytik Petr Bártek.

Kofola ČS nadále expanduje v Jadranském regionu, který by již letos měl mít stejný podíl na tržbách jako polský trh. V Polsku Česká spořitelna očekává v roce 2018 stabilizaci tržeb, a to mimo jiné díky dohodě o distribuci se společností Nestea. Pětiletý průměrný roční růst tržeb (CAGR) odhaduje Petr Bártek v letech 2018-2022 na 3,8 % v lokálních měnách, respektive 2,8 % po odečtení vlivu očekávaného posilování české koruny.

Na rok 2018 si Kofola zajistila zhruba o 20 % nižší cenu cukru než v roce 2017, což by se mělo promítnout do zisku EBITDA 16% zvýšením. Firma by také měla těžit z konsolidace výroby v Polsku (ze dvou závodů do jednoho) a z rostoucích prodejů značky Radenska, která má vyšší marže. Díky tomu Bártek odhaduje průměrný roční růst upraveného provozního zisku EBITDA v letech 2018-2022 na 7,1 %.

Na základě modelu DCF analytik aktualizoval doporučení na akcie Kofoly ČS na stupeň "akumulovat" s 12měsíční cílovou cenou 490 Kč. Cílovou cenu snížil z 534 Kč kvůli nižším odhadům pro polský trh a částečně kvůli vyšším kapitálovým nákladům. Slovní doporučení vzhledem k celkovému 10% výnosu od předchozího doporučení (4,8 % zhodnocení a 5,2 % dividenda) snížil o jeden stupeň z "koupit" na "akumulovat".

Akcie Kofoly jsou podporovány o 26 % nižším oceněním v porovnání s konkurenčními společnostmi na úrovni hodnoty firmy vůči provoznímu zisku (EV/EBITDA) a nabízejí pro takto stabilní obor zajímavý 5,5-7,0% střednědobý výnos z volného peněžního toku. Tento výnos by mohl být ještě o procentní bod vyšší, pokud by se vývoj pracovního kapitálu vrátil na dřívější trajektorii.

Zdroj:
Česká spořitelna
Kofola ČeskoSlovensko
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Petr Bártek
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Potraviny
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
20. 5. 2022 10:17
Býk vs. medvěd: Jak (ne)investovat, když z trhu chodí (téměř) samé špatné zprávy?
Americké akcie
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
19. 5. 2022 10:08
Aleš Prandstetter (WOOD & Company): Evropská energetika může být (nadále) příležitostí, v prostředí…
Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Sektory
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
18. 5. 2022 15:45
Kniha (nejen) pro začínající investory: Peníze až na prvním místě aneb Pár investičních otázek na…
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Knihy a literatura
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
17. 5. 2022 20:30
Jiří Tyleček (XTB): Velká část růstu cen komodit je asi již za námi, zdražování ale ještě může…
Energetika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Pšenice
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Soft komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat