Donald Trump drží trh pod krkem

Pro ty, kdo by pátrali po důvodech akciových výprodejů ve čtvrtém čtvrtletí 2018, má investiční manažer a komentátor Bloombergu Barry Ritholtz pohodlnou, ale možná celkem pravdivou zkratku. Důvod je podle něj v zásadě jediný, a je jím americký prezident Donald Trump.

Není zrovna prozíravé zbavit se holubičí šéfky Fedu, zvyšovat rozpočtové deficity a zahájit obchodní válku. Donald Trump zvládl všechny tři věci v poměrně krátké době. A jakkoli se Ritholtz dlouhodobě snaží investory přesvědčovat, aby své politické preference nepromítali do finančních rozhodnutí, nyní v tomto ustupuje. Politické kroky Trumpovy administrativy totiž napomohly růstu sazeb, prohloubení deficitů a rozjitření obchodních vztahů s Čínou i Evropskou unií. Riziko globální recese i kvůli tomu narostlo výrazněji, než by odpovídalo prostému konci růstové fáze ekonomického cyklu.

Trhy byly schopné Trumpovy kroky celkem dlouho ignorovat a brát si z nich to potenciálně dobré. Pomáhal jim přísun optimistických ekonomických statistik. Americký prezident je ale silná figura, a když se obklopí "správnými" poradci, dokáže s náladou na trzích mávat oběma směry. Podívejme se na tři příklady:

1. Vyšší úrokové sazby

Trump nahradil Janet Yellkenovou, jejíž měnová politika se mu líbila, Jeromem Powellem, s jehož kroky nesouhlasí. Úroky rostou a Trump to kritizuje. Přitom právě prezident je za tuto personální změnu (a personalistickou chybu, řeklo by se) zodpovědný.

2. Obavy z globální recese

Rostoucí sazby vyvolaly obavy v souvislosti se stále plošší výnosovou křivkou v USA. To ale není jediná starost ekonomů, varující je také zpomalující růst ekonomiky, zisky firem mají zřejmě vrchol růstu za sebou a recese v USA nebyla bezmála deset let (zhruba dvakrát déle, než je průměr období mezi dvěma poklesy ekonomiky). Nic z toho neznamená, že je recese na spadnutí, ale klid trhům to jistě nedodává.

3. Cla a obchodní války

Další ukázka sebezničující politiky Donalda Trumpa. Každý náznak zlepšení vztahů (především) s Čínou dokáže americký prezident bryskně zvrátit svým příštím tweetem. A Tariff Man, jak se sám Trump nazval, má aktuálně všechno možné, jen ne důvěru burzovních obchodníků.

Je potřeba připomenout i další, byť často související faktory stojící za poklesem cen akcií. Hlubší deficity a vyšší sazby rozhýbaly dluhopisový trh, silný dolar je rizikem pro zisky amerických korporací, optimismus vyvolaný daňovými úlevami vyprchal, ocenění akcií je nadále nadprůměrné, čínská ekonomika zpomaluje, Británie stále řeší brexit a tak dále. Trump ale svými kroky v posledních měsících pouze přilévá oleje do ohně.

Ani technicky to s americkým akciovým trhem nevypadá nejlépe. Index S&P 500 má za sebou "kříž smrti", z historických maxim sestupuje trendovým kanálem na stále nižší dna a je poblíž ročních minim.

Zdroj:
Bloomberg
Americké akcie
Přestat sledovat
Donald Trump
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat