Kolik stojí Alza aneb skvostný jednorožec po česku

E-shopy v posledních letech zažívají nejen v Česku velice dynamický a bouřlivý rozvoj a růst. Stačí vzpomenout na americký Amazon nebo čínskou Alibabu. V Česku je jedničkou Alza.cz. I podle intenzity reklamy v pražském metru se není čemu divit.

Dostupné finanční údaje Alzy jsou úchvatné – 20% růst tržeb a velice stabilní marže provozního zisku EBITDA kolem 5,5 %. Zisk EBITDA tak v roce 2018 dosáhl 1,4 miliardy korun.

Jako e-shop má společnost minimální investiční výdaje, pouze zhruba 100 milionů korun ročně. Klíčový ukazatel tvorby hodnoty pro akcionáře, volné cash flow (FCF), tak v loňském roce dosáhl 2 miliard korun. Velice solidní číslo. Zaujme také rentabilita vlastního kapitálu, která se blíží 100 % (podíl čistého zisku na vlastním kapitálu). K tomu nulová zadluženost. Ne, nesnažím se přehánět.

Jaká může být hodnota společnosti? Pokud bychom použili tradiční metodu poměrových ukazatelů, tedy P/E (poměr ceny akcie k čistému zisku) a EV/EBITDA (poměr hodnoty firmy k provoznímu zisku EBITDA), dostaneme hodnoty 25, respektive 15, což jsou úrovně nadstandardní. Vzhledem k mimořádnému růstu a silně kladnému cash flow dospějeme k odhadu hodnoty společnosti okolo 23 miliard korun, tedy na úrovni bájné jedné miliardy dolarů. Alza.cz je tak pravděpodobně novým českým jednorožcem, jak jsou firmy mimo veřejný trh s hodnotou nad miliardu dolarů označovány.

Zatím je Alza.cz evidentně schopna financovat růst z vlastních zdrojů, respektive z vygenerovaného cash flow. Pomáhá jí i zanedbatelná úroveň čistého pracovního kapitálu, respektive vysoké úrovně obchodních závazků vůči dodavatelům. Na vstup na pražskou burzu to tak prozatím nevypadá, bohužel pro (nejen) české investory. Třeba se ale situace v příštích letech změní. Důvodem by mohla být třeba nějaká velká akvizice a potřeba navýšit zdroje.

Akcie ČR
Přestat sledovat
Zajímavost dne
Přestat sledovat
Internet
Přestat sledovat
23. 2. 2021 17:01
Kateřina Zychová (Verdi Capital): Hotovost držíme na minimu. Smysl dávají akcie, zvažujeme větší…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
22. 2. 2021 17:06
Šnobr: Případná akvizice Vodafonu ze strany ČEZ by nemusela mít dopad na dividendu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Fúze a akvizice
Přestat sledovat
Telekomunikace
Přestat sledovat
22. 2. 2021 12:01
Investorský magazín: Ropná rally jako důsledek spekulací, nebo proces opřený o fundamenty?
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 2. 2021 20:31
Filip Kejla (WOOD & Company): Sledujte výnosy dluhopisů a volatilitu, hlubší korekci ale v záplavě…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat