Měnová politika a býčí akciový trend: Jak dlouho ještě?

Americká centrální banka již řadu měsíců pilně upouští z obřího balónu své rozvahy, nicméně plány na zpřísňování měnové politiky skrze vyšší úrokové sazby postupně berou zasvé. Ještě opatrnější je Evropská centrální banka, která letos se sazbami neplánuje hýbat a poctivě reinvestuje veškeré peníze z maturujících cenných papírů ve své bilanci. Velice flexibilní postoj pak udržuje měnová autorita v Japonsku, která svým významem s lehkým odstupem sleduje ostatní dvě centrální banky z "velké trojky".

Fed již pět měsíců snižuje svou bilanci plnou rychlostí (50 miliard USD za měsíc). Zhruba rok a půl po spuštění programu odprodeje aktiv jsou tedy již čísla opravdu významná. Celkově jde o bezmála 500 miliard USD, z toho na státní dluhopisy USA připadá asi 300 miliard.

Centrální banka USA ale v současnosti trochu váhá s dalším zpřísňováním měnové politiky. A jak řekl její šéf Jerome Powell, do konce letošního roku může dojít také ke změně tempa odprodeje aktiv z bilance banky. Riziko dalšího zpomalování ekonomiky je pro Fed zkrátka velice podstatné.

ECB v březnu vyhlásila, že letos sazby zvyšovat nebude, a podle řady analytiků je celkem dobře možné, že k tomu v tomto hospodářském cyklu již ani nestihne přistoupit. Co bude dělat, až přijde další recese, je proto otázkou. Potenciál pro obnovení nákupů aktiv by to samozřejmě otevírat mohlo.

Společně s japonskou centrální bankou se Fed a ECB největší měrou podílely na mohutném uvolnění finančních podmínek, a to jak prostřednictvím minimálních úrokových sazeb, tak štědrých programů odkupů aktiv. Výrazně se to projevilo po zakolísání burz na přelomu let 2015 a 2016, po kterém nastala silná rally. Ta se v posledních měsících zarazila kvůli obavám z možné recese, nebo přinejmenším dalšího citelného zpomalování růstu.

Centrální banky na to již reagují (včetně třeba i té v Číně, kde je důraz na silný růst základem hospodářské politiky). Fed již neplánuje tak strmé zvyšování sazeb, ECB od něj ustupuje minimálně pro letošní rok a Bank of Japan dále odkupuje aktiva a je připravena ekonomiku podporovat, kdykoli to bude potřeba. Bude to (i tentokrát) akciovým býkům stačit?

Zdroj:
Topdown Charts
Světové akcie
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
25. 2. 2021 12:31
Dominik Stroukal: Kdo chce těžit z výhod bitcoinu, nesmí se bát propadů o desítky procent
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat