Kurzové riziko a eurodolar optikou desetiletí
Při dlouhodobém investičním horizontu by se investoři neměli obávat investic do měn jiných průmyslových zemí, protože při dlouhodobém investování mají změny kurzů měn obecně minimální vliv. Zatímco koncem roku 1990 stálo euro (při dopočítání podle tehdejších kurzů evropských měn) 1,3633 USD, o 25 let později byl kurz na úrovni 1,0887 USD.
Výkyvy kurzu EUR/USD měly tedy z dlouhodobého hlediska minimální dopad, ačkoli kurz kolísal a v některých případech došlo k výrazné krátkodobé volatilitě. Na pozadí dluhové krize v eurozóně je ve střednědobém horizontu diverzifikace směrem k americkému dolaru zajímavá.
Během prvních tří měsíců letošního roku zažil kurz EUR/USD opět značnou volatilitu. Zatímco na začátku roku se pár obchoodval na úrovni 1,0887 EUR/USD, 31. března 2016 se zvýšil na 1,1385. To odpovídá nárůstu o 4,6 %. Naopak v letech 2014 i 2015 kurz vždy klesl o více než 10 %.
"Investoři do akcií, které nejsou denominovány v eurech, musejí při svém investičním rozhodování vzít v úvahu jak kolísání směnných kurzů, tak vývoj cen akcií. Změny kurzu mohou zvýšit, ale i snížit návratnost investic," připomíná Adam Lessing, ředitel Fidelity International v Rakousku a pro východní Evropu.
Během posledních 25 let kolísal EUR/USD, někdy byla volatilita dokonce výrazná. "Například v říjnu 2000 se hodnota eura snížila na 0,8417 USD, zatímco v březnu 2008 dosáhla 1,5812 USD. Analýza však prokázala, že z pohledu celého tohoto dlouhého časového období byla fluktuace slabá," vysvětluje Lessing.
Z důvodu občasné, ale krátkodobě velice vysoké volatility mezi eurem a americkým dolarem museli investoři čelit kurzovým rizikům. V případě pětiletého časového rámce, který Fidelity analyzovala, dosáhli investoři v eurozóně kurzového zisku v letech 1990 až 2000 a 2010 až 2015, zatímco v letech 2000 až 2010 v souvislosti s měnou utrpěli ztráty. "Nicméně v průběhu celého 25letého období se směnný kurz změnil v průměru pouze o 0,9 % ročně. U dlouhodobých investičních horizontů má tedy riziko směnných kurzů minimální význam," dodává Lessing.
I pravděpodobnost dosažení zisku z kurzového rozdílu v průběhu jednoho měsíce byla od konce roku 1990 do konce roku 2015 kolem 50 %. Kurzového zisku bylo dosaženo ve 14 z celkem 25 kalendářních let. "Hodnota investice denominované v cizích měnách může podstatně kolísat v důsledku fluktuace kurzů, zejména krátkodobě. Je proto vhodné, aby investor rozdělil své investice do několika různých investičních regionů a snažil se dodržet dlouhodobější časový horizont," uzavírá expert z Fidelity International.
Zdroj: Fidelity International
