KONTEXT: Globální recese je na obzoru. Investoři, (ne)stahujte kalhoty

Otázkou není zda, ale kdy během příštích dvanácti měsíců přijde globální recese a jak hluboká bude, shoduje se nejvyšší počet manažerů fondů od krizového roku 2009. Odkazují se na signály dýchavičnosti systémově významných ekonomik (některé z nich již dokonce hlásí dvě čtvrtletí poklesu v řadě). Podle části trhu tak mají akcie svůj vrchol v rámci stávajícího cyklu za sebou, a to zlevnění peněz navzdory.

Letošní růst bude nejslabší za poslední dekádu a riziko recese v příštím roce je značné, vztyčili na konci září varovný ukazovák analytici z OSN. A stále větší počet tržních hráčů jim dává za pravdu. Britská Absolute Strategy Research, která poskytuje makroekonomické analýzy zhruba 200 klientům spravujícím bezmála osm bilionů dolarů, například hlásí, že 15 z jejích 22 indikátorů recese svítí, nebo přinejmenším poblikává červeně.

V případě USA, systémově nejvýznamnější ekonomiky, to platí mimo jiné o prodejích nákladních aut, žádostech o dávky v nezaměstnanosti, průmyslové výrobě a v neposlední řadě často diskutované inverzi výnosové křivky. Německo, Británie a další velcí hráči pak již tančí na hraně poklesu ekonomiky, případně za ní. I proto nyní v pravidelném průzkumu Bank of America Merrill Lynch čeká globální recesi nejvíce manažerů fondů od doby finanční krize.

Centrální banky po celém světě na stahující se makroekonomická a (geo)politická mračna reagovaly v průběhu roku postupným uvolňováním měnové politiky, k čemuž se připojily i Evropská centrální banka a Fed. Otázkou zůstává, nakolik významnější posun sazeb do záporu (respektive další pokles pod dlouhodobý normál) zafunguje jako retardér na cestě ke dnu a zda je rozumné vystřílet monetární munici již nyní, když nevíme, jak hluboká propast ekonomiku čeká.

Také proto část trhu stále hlasitěji vyzývá vlády, aby od centrálních bank převzaly zodpovědnost a ekonomiku přikrmily dluhem. Vzhledem k tomu, že se právě tak řešila poslední dluhová krize, působí to jako recept na hašení benzínem. To potvrdil i průzkum Světového ekonomického fóra mezi manažery firem, kteří fiskální krizi aktuálně považují za největší hrozbu.

Nervy investorů jsou napjaté k prasknutí a jakákoli jobovka může spustit masivní výprodeje. Londýnský index FTSE 100 kvůli dalšímu nepovedenému brexitovému kotrmelci Borise Johnsona přišel během čtyř dnů minulého týdne o 95 miliard liber hodnoty a podle všeho bude dále pod tlakem. Podobně na politiku a politikaření doplácejí Asie, Evropa i Spojené státy, což v kombinaci se zmíněnými signály o konci hospodářského růstu podle Absolute Strategy Research bude znamenat postupné odumírání akciového býka (pro zajímavost, potenciál analytici z ASR vidí v defenzivních akciích, naopak korporátní dluh považují za možnou rozbušku příštího otřesu).

Přesný jízdní řád cesty na dno nicméně nikdo nezná. Na tom se ostatně v rámci debaty ABCD investora shodli portfoliomanažer fondu Top Stocks Ján Hájek a zakladatel Algorithmic Investment Management Pavel Kohout.

Detailní pohled na možné podoby příští recese i tipy, jak na ni připravit portfolio, nabídne i další investiční seminář z cyklu ABCD investora. Ten se koná 15. října od 17.00 do 19.00 v zasedací místnosti Fakulty mezinárodních vztahů Vysoké školy ekonomické v Praze. Svou expertízu nabídnou Ján Hájek, dále investiční stratég poradenské společnosti Save & Capital Štěpán Uherík a regionální ředitel Českomoravské Nemovitostní Kamil Staněk. Vstup je zdarma po registraci e-mailem na azinvestora@seznam.cz, pro veřejnost je vyhrazeno 20 míst. Další podrobnosti o semináři a celém projektu ABCD investora najdete na webu www.azinvestora.info.

Světová ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat