Nejistota jako hlavní (ne)hybatel dění na trzích

Nejistota vládne finančnímu světu. Obchodní válka, brexit, inverzní výnosová křivka, populismus, klimatická krize, migrační krize a mnoho dalších faktorů vyvolává nejistotu, nedůvěru a strach, a to nejen investory, ale i ve firemním sektoru a mezi lidmi, ekonomy zhusta označovanými krásným pojmem domácnosti, píše hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil.

Globální index politické nejistoty zahrnující negativní zprávy z oblasti politiky, ekonomiky a finančních trhů je na nejvyšší úrovni od finanční krize z let 2007-2009.

Lavina negativních zpráv a komentářů přitom ovlivňuje důvěru. Například šéfové amerických firem v průzkumech hlásí tak nízkou důvěru, jaká byla v minulosti konzistentní s recesí. Přesněji, aby šéfové firem byly tak negativní jako nyní, musela již v USA několik měsíců recese naplno řádit.

V současnosti ale recese v Americe není, ekonomika roste a hospodářské výsledky firem za poslední období byly lepší, než analytici čekali. Nedůvěra je ale v hlavách lidí, což je problém.

Proč? Protože z hlav se nedůvěra snadno přenese do reality. A kdo se obává recese, zpravidla omezuje investice a velké výdaje obecně. To pak snižuje růst ekonomiky, čímž se strach a nedůvěra začnou naplňovat i v realitě.

V Bank of England zpracovali analýzu toho, jak může nejistota ovlivnit ekonomiku. A výsledek je jasný, ekonomiku ovlivňuje citelně, a navíc dlouhodobě:

  • Domácnosti zvyšují úspory, a tedy snižují výdaje.
  • Firmy přecházejí do módu wait-and-see, čekají s realizací investic na to, až se situace vyjasní.

Kvantitativní analýza odhaluje, že negativní efekty větší nejistoty přetrvávají i po deseti letech. Graf ukazuje dopady zvýšení nejistoty (jedna směrodatná odchylka) – nejistota sníží spotřebu, investice do vědy a výzkumu, což následně má negativní dopad na produktivitu.

Samotná nejistota, například ohledně toho, zda Donald Trump vyvolá obchodní válku s Evropskou unií, tak již má negativní dopady na ekonomiky USA a EU, aniž by obchodní válka mezi USA a EU musela začít.

Z hlediska České republiky je dobré, že ačkoli důvěra podniků a domácnosti poklesla, je (zatím) vysoká. Především české firmy by neměly podlehnout pesimismu, již proto, že demografické změny a nedostatek pracovníků vyžadují investice do robotizace a automatizace bez ohledu na to, zda během roku nebo dvou přijde recese.

Skutečnost, že již samotná nejistota hýbe s ekonomikou, také napovídá vládě, že by se měla snažit nejistotu snižovat proticyklickou politikou. A neměla by strašit, že bude kvůli zpomalení hospodářství plošně snižovat výdaje nebo investice. V minulosti to (nejen) české vlády dělaly bohužel špatně.

Zdroj:
Česká spořitelna
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Nejistota na trzích
Přestat sledovat
Psychologie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
19. 10. 2021 6:40
Carl Icahn: Akciový trh jednou musí narazit do zdi postavené z nově vytvořených peněz
Americké akcie
Přestat sledovat
Carl Icahn
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
18. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Na pražské burze se schyluje k IPO společnosti FIXED.zone
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
FIXED.zone
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat