Miroslav Plojhar (Česká spořitelna): Výhled tuzemské ekonomiky je býčí, v oblasti veřejných financí nesmíme šlápnout na brzdu příliš brzy

Co zaznělo:

• Akcie jsou velmi vysoko. Podle Miroslava Plojhara pocity závratě vyvolává styl, jakým se optimismus žene nahoru - například v podobě fondu Archegos. Lépe než akcie v USA jsou na tom akcie na rozvíjejících se trzích, ty by navíc mohl podporovat růst cen komodit.
• Kulatá čísla na dluhopisovém trhu hrají psychologickou roli, podle Miroslava Plojhara ale nehrozí, že by při překročení úrovně 2 % u 10letého amerického vládního bondu nastala silná rotace z akcií do dluhopisů.
• Game changery na trzích mohou být do budoucna změna agresivní měnové politiky a zvrat v rozdávání peněz ve veřejné sféře.
• Plánované změny Bidenovy administrativy v oblasti daní nejsou hotovou věcí. Trhy budou vyčkávat, zda se Bidenovi podaří tato opatření protlačit Kongresem. Do budoucna by to mohl být problém, obzvláště pokud by k tomu přišlo ještě dělení velkých firem a snižování pák na investicích.
• Česká koruna je vůči euru stále slabší, než by měla být. Napětí mezi Českem a Ruskem v tuto chvíli vliv na českou měnu nemá.
• Guvernér Fedu tvrdí, že centrální banka nemá v plánu v brzké době zvyšovat sazby. Pokud ovšem bude Bidenova administrativa pokračovat v nastoleném trendu a Fed bude pokračovat ve svých podpůrných opatřeních, začnou sazby zřejmě v USA růst dříve, než se nyní čeká, a tedy i dříve než v Evropě, kde se růst sazeb nečeká ještě velice dlouho.
• Podle Plojhara by dolar vůči euru mohl v delším horizontu posilovat, mimo jiné proto, že ECB je v kvantitativním uvolňování agresivnější než Fed.
• Vysoký zájem o hypotéky je z hlediska sazeb racionální. Jsme ovšem v situaci, kdy v delším horizontu mohou být sazby výrazně vyšší. Platí tak, že delší fixace je bezpečnější.
• Výhled české ekonomiky je podle Miroslava Plojhara velmi býčí. Ukazuje se podle něj, že hospodářství je mnohem silnější, než se předpokládalo. Míra nezaměstnanosti zřejmě mírně vzroste, nemělo by ale jít o dramatický vývoj. Otázkou je budoucnost v oblasti veřejných financí. Jejich deficit je potřeba mírnit, na brzdu se ale v současné situaci nesmí šlápnout příliš brzy.