Jaroslav Brychta (XTB): Trh věří v přechodnost zvýšené inflace, případný opačný názor centrálních bank by zřejmě zasáhl akcie

Co zaznělo:

• Trhy jsou extrémně klidné a dále postupně rostou. Řada otázek ovšem zůstává nezodpovězená, takže by investoři měli být nadále obezřetní a neměli by podstupovat příliš velké riziko.
• Vydařená výsledková sezóna za druhé čtvrtletí dostala valuační ukazatele na lepší úrovně, stále ale platí, že akcie jsou velmi drahé. Ocenění akcií je však potřeba vnímat i v kontextu ocenění dluhopisů - z tohoto pohledu jsou akcie levné. Otázkou je, co by se stalo, kdyby se zvýšily výnosy bondů.
• Pokud centrální banky budou trvat na tom, že je zvýšená inflace jen dočasná, nic moc se na akciovém trhu nemusí dít. Pokud by však začaly na inflaci reagovat, mohlo by to akcie zasáhnout. Právě otázka dočasnosti zvýšené inflace je podle Jaroslava Brychty nyní tou nejdůležitější.
• Čína zůstává podle Brychty mimořádně zajímavým trhem. Řada tamních firem ale přistupuje na "hru" vlády a dává velké objemy peněz na takzvanou "všeobecnou prosperitu". Tyto peníze pak mohou akcionářům chybět.
• Trh podle všech ukazatelů věří v přechodnost vyšší inflace. To je podle Jaroslava Brychty jedním z důvodů, proč zlato nepodává zajímavé výkony.
• V oblasti polovodičů jsou velmi zajímavé společnosti vyrábějící stroje pro produkci čipů. Ale je otázkou, co nastane v oblasti výroby polovodičů poté, co naběhnou nové produkční kapacity.