Philip Morris ČR: Stabilní jméno v kurzovém lístku pražské burzy (nejen) díky štědré dividendě. Výrazný růst ale nečekejte, shodují se analytici

Pavel Ryska (J&T Banka)

Akcie Philip Morris ČR budou podle nás nadále nabízet solidní dividendu, odhadem 1 300 až 1 500 Kč na akcii za rok. To v současnosti znamená hrubý dividendový výnos okolo 10 %.

Jako riziko vnímáme prodejní mix společnosti ve vztahu k výrobě v České republice – společnost u nás vyrábí tradiční tabákové výrobky, zatímco nové bezdýmové produkty pro český trh dováží, což znamená nižší marži. Pokud by výrazněji rostl podíl bezdýmových produktů na českém trhu, zvyšoval by se i podíl dovážených produktů pro Philip Morris ČR, a tím i nepříznivý tlak na marže.

Ronald Schubert (WOOD & Company)

Philip Morris ČR je kvalitní firma s dobrým managementem, bohužel ale ždímaná stále vyššími spotřebními daněmi a logicky nepříznivě ovlivňovaná také bojem proti kouření. Titul nicméně v nejbližších letech bude poměrně stabilní, a to i díky vysoké dividendě. Výrazný růst ale od společnosti očekávat nelze.

Pár poznámek k (ne)vyplácení dividend

Tomáš Turna (Colosseum)

Tabákový průmysl je defenzivní, cyklicky neutrální. Akcie výrobců cigaret proto nejsou tak náchylné k propadům cen v době obecných výprodejů. Philip Morris ČR má za sebou velice úspěšný rok 2019, kdy se jí podařilo meziročně zvýšit tržby o 21,4 % a čistý zisk o 4,8 %. Na dividendy bylo vyčleněno přes 4,2 miliardy Kč (1 560 Kč na akcii), za uplynulých deset let se tak vyplácená dividenda zdvojnásobila.

Tabákový výrobce Philip Morris ČR loni utržil 17,1 miliardy Kč, kvůli koronaviru odkládá valnou hromadu

Dividendová politika pro následující roky prozatím není jasná, a tak je otázka, zda se podaří udržet dividendový výnos na atraktivní úrovni okolo 10 %. Zásadní bude vývoj spotřebních daní, které by podle vládního návrhu měly v příštích třech letech růst u tabákových výrobků o 5 % ročně. To by se promítlo do růstu cen cigaret a přechodu části kuřáků na stále oblíbenější zahřívaný tabák. Klesající prodeje klasických cigaret mohou vyústit v pokles tržeb a ziskovosti výrobců.

Očekávat výrazný růst ceny akcií Philip Morris ČR proto není realistické. Může naopak dojít k poklesu, pokud bude ve světle tohoto vývoje zavedena citelně méně štědrá dividendová politika společnosti.