VYSÍLALI JSME ŽIVĚ: Expertní hodnocení dopadů amerických voleb (politika, ekonomika, akcie, měny, zlato, kryptoměny)

Co zaznělo:

Vladimír Vávra (WOOD & Company), Michal Semotan (J&T INVESTIČNÍ SPOLEČNOST)

• Prvotní reakce na jasné vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách byla místy až euforická - americké akcie v čele s bankami výrazně posílily, výnosy dluhopisů vzrostly, oslabilo zlato a posílily dolar i bitcoin.
• Vávra: Než se Trump ujme úřadu, trhy mají prostor pro další růst. Opatření jeho administrativy, která mohou mít některé negativní dopady, přijdou později.
• Pro americké firmy je podstatný Trumpův příslib, že budou nízké korporátní daně.
• Pro evropské firmy obecně bude Trumpův protekcionismus velkou výzvou. Vedle například automobilek první den oslabovaly také firmy z odvětví obnovitelných zdrojů energie. Podle Vávry ale například právě automobilky mohou v případě adekvátní reakce evropských politiků zamířit postupně opět vzhůru, v poslední době je patrná snaha vedení firem oznámit co možná nejvíce negativních zpráv v krátké době.
• Bude důležité, jak se bude dále vyvíjet měnová politika Fedu. Prostor pro pokles sazeb se může zmenšit kvůli riziku dopadu Trumpových opatření na inflaci.
• Korekce na americkém akciovém trhu může při současných valuacích přijít samozřejmě prakticky kdykoli, do konce roku by ale měl být relativní klid, větší volatilita může nastat až s konkrétními kroky Donalda Trumpa v čele USA.

Petr Zahradník (Česká spořitelna)

• Sen části ekonomů a politiků o liberálních vztazích ve světovém obchodu se s americkými volbami pro tuto chvíli rozplynul.
• Pro Američany byla v uplynulých letech velkým tématem inflace.
• Zahradník: Předpokládám, že Donald Trump naplní vize v oblasti cel, které nastínil v předvolební kampani. Osobně se mi nelíbí způsob, jakým zvolený prezident prezentuje své plány, ale to je můj problém.
• Zavedení výrazně vyšších cen na dovozy z Číny by mohlo vést Peking k hledání nových odbytišť pro zboží dosud určené pro USA. Prvním cílem by zřejmě byla Evropa, což by opětovně dolehlo na evropské výrobce.
• Pro evropské firmy může být opět atraktivnější přesouvat výrobu přímo do USA.
• Plánované radikální omezení (nelegální) migrace může mít podstatný dopad na pracovní trh v USA, zejména v některých konkrétních segmentech a regionech.

Radim Krejčí (Portu), Pavel Ryba (GOLDEN GATE CZ)

• Konec předvolební nejistoty v první reakci trhy jasně zohlednily (růst v USA, opatrnost v Asii a Evropě). Dlouhodobé dopady Trumpovy politiky se teprve budou vyjevovat.
• Ve čtvrtek již evropské akcie ale dopoledne posilovaly. Je to pro mě poměrně překvapivé, uvedl Krejčí.
• Ryba: Korekci cen zlata a stříbra jsem po výrazných ziscích z předchozích měsíců očekával. Investoři se chtějí svézt na akciové rally a musejí někde vzít peníze. Argumenty pro další býčí trend na trhu se zlatem ale zůstávají pádné.
• Role bezpečných aktiv v portfoliu je nezastupitelná. Geopolitické konflikty se mohou uklidnit, ale mohou také vyvstat nové. Pokud by například došlo k napadení Tchaj-wanu ze strany Číny, může nastat mohutný nabídkový šok na trhu s čipy, samozřejmě s extrémním vlivem na inflaci.
• Ryba: Cenu zlata v posledních letech vyhnaly vzhůru zejména centrální banky, drobní investoři a například trh s ETF se ale teoreticky mohou teprve "probudit".
• Krejčí: Očekávám, že Fed se v rámci svých záměrů časem dostane do určitého "střetu" s vizemi Donalda Trumpa. Ten v prostředí, které může být spojené s novými inflačními tlaky, bude možná chtít zachovat vyšší sazby. Je ale otázka, nakolik významná ještě dokáže být samotná měnová politika, když ta fiskální bude (pokud bude) extrémně uvolněná.
• Krejčí: Široké sázky na akcie typu indexu S&P 500 nemusejí v příštím období fungovat tak jako dosud. Neměnil bych portfolio dramaticky, možná má smysl lehce navýšit váhu dluhopisů. Dlouhodobé ekonomické dopady Trumpovy politiky na Evropu nemusejí být tak jednoznačně negativní.
• Ryba: Evropa potřebuje opravdu hluboký přerod, politickou vůli k němu ale zatím nevidím. Chybějí odvážní lídři, kteří by byli ochotní zavádět dlouhodobě působící a nepopulární opatření.

Martin Stránský (Bit.plus)

• Bitcoin se stal z hříčky stále uznávanějším fenoménem (nejen aktivem), který mění a bude měnit finanční svět.
• Širší přijetí bitcoinu a obecně kryptoměn mělo význam i v amerických volbách. Není náhoda, že si Donald Trump toto téma zvolil (ne jako téma hlavní, ale jako téma zřetelné a vyvolávající pozornost).