Ranní káva s Atlantik FT 14. 4. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 14. 4. 2010

Jak skončilo úterní obchodování na pražské burze a co může ovlivnit směr indexu PX při dnešní seanci?

Index PX: 1 255 bodů (+0,6 % d/d); objem: 1 686 mil. Kč

Komentář k trhu

Pražská burza včera hledala směr. Index PX tak v průběhu dne kolísal blízko nuly, nakonec však zakončil s 0,6% ziskem a to navzdory slábnoucím světovým trhům. Ty táhl dolů těžební sektor, důvodem byly horší než očekávané výsledky společnosti Alcoa. Na pražské burze je zatím pokles stále omezený díky přetrvávající poptávce. NWR se sice podívalo k 222 Kč, nicméně zavřelo na 225,7 Kč (-0,8% d/d). ČEZ se v úvodu vyhoupl na 918 Kč, postupně však klesl na 914 Kč. Ostatní likvidní tituly se vydaly vzhůru. Zajímavý vývoj opět proběhl na Komerční bance, kde se po počátečním výprodeji objevil velký kupec a vrátil titul zpět nad 4000 Kč (+1,2%). Erste Bank posílila o 1,3% na 847 Kč. Slušné objemy ještě předvedlo CETV, kde se převážně obchodovalo na úrovni 595 Kč. Telefónica rostla již třetím dnem v řadě a posunula se na 445,7 Kč

NWR

Pozitivní. DD: Revize. Cílová cena: Revize.

NWR dnes zveřejnilo informaci o prodejních cenách koksovatelného uhlí a koksu od 2Q2010. Ceny koksovatelného uhlí na japonský fiskální rok (od 2Q2010 do 1Q2011) tak dosáhly v průměru 163 EUR/t, což představuje nárůst zhruba o 63 % oproti průměrné ceně v 1Q2010 (100 EUR/t). Tato produkce odpovídá zhruba 80 % plánovaných prodejů v daném období. Zbylých 20 % produkce bude negociováno na každý kvartál. Průměrná cena kontraktů na 2Q2010 tak dosáhla 135 EUR/t (nižší kvalita uhlí). My jsme očekávali, že ceny koksovatelného uhlí vzrostou od 2Q2010 pouze o 10 až 15 %. Trh očekával průměrný nárůst průměrné prodejní ceny od 2Q2010 pouze zhruba o 17 %. Takto bude celkový nárůst výrazně vyšší, protože cena na japonský fiskální nárůst jsou výrazně zvýšené (+63 %, na 163 EUR/t). Také ceny koksu od 2Q2010 výrazně vzrostly a průměrná cena koksu ve 2Q2010 by tak měla dosáhnout 255 EUR/t, což představuje 31% nárůst oproti průměrné prodejní ceně v 1Q2010. NWR se tak prakticky plně podařilo přenést nárůst cen koksovatelného uhlí do svých prodejních cen. NWR také navýšilo svůj plán produkce zhruba na 11,5 mil. tun (z 11 mil. tun) uhlí díky zvýšené poptávce po uhlí (v reakci na oživující ocelářskou produkci). Očekáváme tak příznivou reakci na zvýšené prodejní ceny i navýšené objemy. V reakci na cenové oznámení dáváme naše doporučení na akcie NWR do revize, nové doporučení přineseme v následujících dnech.

Erste Bank

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 29,3 EUR.

Podle rakouské tiskové agentury APA mají rakouské banky expozici vůči Řecku ve výši 5 mld. EUR, z toho Erste Bank 1 mld. EUR (0,5 % aktiv; 2,6 EUR/akcie). I přes současnou zhoršenou situaci Řecka nečekáme, že by pohledávky Erste (z toho 700 mil. EUR v řeckých dluhopisech) nepříznivě ovlivnily hospodářské výsledky společnosti.

VIG

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 36,7 EUR.

Podle ratingové agentury Fitch expozice rakouských pojišťoven (VIG a Uniqa) vůči střední a východní Evropě může ovlivnit jejich ziskovost. Agentura se obává především poklesu prodejů, nárůstu pojistných podvodů a kurzovému vlivu. Dle našeho názoru budou pojišťovací trhu v regionu střední a východní Evropy v následujících letech dosahovat výrazně vyššího tempa růstu než tomu bude v západní Evropě. Kurzové riziko v současné době vnímáme také spíše pozitivně, jelikož dle našich projekcí by většina lokálních měn měla v následujících letech vůči euru spíše posilovat. Ohledně nárůstu pojistných podvodů může být dopad na hospodaření spíše krátkodobý, VIG je schopna pružně na případné potíže reagovat.

ECM

Negativní. DD: Prodat. Cílová cena: 148 Kč.

ECM zveřejnilo výroční zprávu představenstva, podle které nyní společnost porušuje smluvní podmínky dluhopisů (poměr dluh/aktiva má být nižší než 65 %; nyní okolo 80 %), což vnímáme jako vážnou situaci. Jde o dluhopisy v hodnotě 94 mil. EUR (26% celk. dluhu). Na základě tohoto může valná hromada držitelů dluhopisů rozhodnout o předčasné splatnosti dluhopisů ve výši 125 % nominální hodnoty. ECM chce do té doby porušení smluvní podmínek odstranit nebo se dohodnout s držiteli dluhopisů o prominutí. Porušení podmínek jsme dříve viděli jako reálné v případě dalšího poklesu hodnoty portfolia. Jako řešení vidíme prodej dalšího majetku (s čímž společnost počítá) či vydání nových akcií (ředící efekt). Nekonsolidovaná čistá ztráta v roce 2009 dosáhla 20,9 mil. EUR. Toto číslo však nemá vypovídací schopnost, jelikož se nejedná o konsolidované číslo (celoroční ztráta by dle našeho odhadu měla být vyšší).

Dne 27. dubna se koná výroční valná hromada akcionářů, na které se bude projednávat obvyklý program (např. schválení výsledků za rok 2009). Účast na valné hromadě je nutné oznámit do 26. dubna.

Francie získá privatizací loterijní firmy FDJ dvě miliardy eur
před hodinou

Francie získá privatizací loterijní firmy FDJ dvě miliardy eur

Privatizace francouzské státní loterijní společnosti Française des Jeux (FDJ) vynese dvě miliardy eur. Uvedl to ve...
Francie Privatizace Sázky a hazard
Evropské akcie v polovině týdne klesly kvůli hrozbě dalšího zvýšení…
Evropské akcie v polovině týdne klesly kvůli hrozbě dalšího zvýšení…
před hodinou

Evropské akcie v polovině týdne klesly kvůli hrozbě dalšího zvýšení cel

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v negativním pásmu, když je dolů stáhla výhrůžka amerického...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Aston Martin představil svůj první sportovně-užitkový vůz
17:46

Aston Martin představil svůj první sportovně-užitkový vůz

Britský výrobce luxusních sportovních automobilů Aston Martin ve stŕedu v Pekingu představil svůj první sportovně...
Spojené království Auta
Pražská burza ve středu mírně klesla, oslabila většina finančních…
Pražská burza ve středu mírně klesla, oslabila většina finančních…
16:45

Pražská burza ve středu mírně klesla, oslabila většina finančních titulů

Pražská burza zakončila úterní obchodování v negativním pásmu, index PX odevzdal 0,13 % na 1 078,34 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Německý Continental hodlá zrušit přes 5 000 pracovních míst
Německý Continental hodlá zrušit přes 5 000 pracovních míst
16:03

Německý Continental hodlá zrušit přes 5 000 pracovních míst

Německý dodavatel automobilových součástek Continental v rámci restrukturalizace výroby do roku 2028 zruší asi 5 040...
Německo Auta Pracovní trh
Ze světa investičních doporučení (20. listopadu)
15:20

Ze světa investičních doporučení (20. listopadu)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Nezaměstnanost na Slovensku v říjnu klesla pod pět procent
14:56

Nezaměstnanost na Slovensku v říjnu klesla pod pět procent

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v říjnu opět klesla pod hranici pěti procent a dostala se blízko historického...
Slovensko Nezaměstnanost
Putin: Východní Evropa zbohatne a začne zvažovat odchod z EU
Putin: Východní Evropa zbohatne a začne zvažovat odchod z EU
14:36

Putin: Východní Evropa zbohatne a začne zvažovat odchod z EU

Státy východní Evropy mohou za několik let začít uvažovat o odchodu z Evropské unie. V projevu na investičním fóru v...
Střední a východní Evropa Rusko Evropská unie
Inflace v Kanadě v říjnu zůstala na 1,9 %
14:30

Inflace v Kanadě v říjnu zůstala na 1,9 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v říjnu podle očekávání meziročně vzrostly o 1,9 %, a rostly tak stejným tempem jako v...
Kanada Inflace
Firma Kiwi.com chce být globálním virtuálním dopravcem
13:40

Firma Kiwi.com chce být globálním virtuálním dopravcem

Brněnská společnost Kiwi.com, která je dosud převážně globálním prodejcem letenek, by se chtěla stát globálním...
Doprava Turismus a cestovní ruch Česká republika
Rúhání: Írán protesty proti zdražení benzinu zvládl dobře
13:19

Rúhání: Írán protesty proti zdražení benzinu zvládl dobře

Írán úspěšně zvládl nepokoje vyvolané zdražením benzinu. Prohlásil to ve středu prezident Hasan Rúhání a své tvrzení...
Írán Blízký a Střední východ Pohonné hmoty
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 15. listopadu klesl o 2,2 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 15. listopadu klesl o 2,2 % (předchozí týden: +9,6 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 15. listopadu po sezónním očištění údajů klesl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky
EK varovala osm zemí před porušením rozpočtových pravidel
EK varovala osm zemí před porušením rozpočtových pravidel
12:25

EK varovala osm zemí před porušením rozpočtových pravidel

Evropská komise ve středu varovala osm států eurozóny včetně Slovenska, že jim příští rok hrozí porušení rozpočtových...
Evropská unie Rozpočet Politika
Die Zeit: Německé řetězce v Británii expandují, i díky brexitu
12:06

Die Zeit: Německé řetězce v Británii expandují, i díky brexitu

Rostoucí ceny potravin připisované někdy brexitu přiměly Brity přehodnotit nabídku německých diskontních řetězců. Po...
Spojené království Německo
Zástupci majitelů aut se dovolali v kauze dieselgate
11:41

Zástupci majitelů aut se dovolali v kauze dieselgate

Sporem českých majitelů aut a koncernu Volkswagen v takzvané kauze dieselgate se bude zabývat Nejvyšší soud. Firma...
Volkswagen Auta Česká republika
Skupina Synot rozšíří své aktivity na německý trh s kasiny
11:22

Skupina Synot rozšíří své aktivity na německý trh s kasiny

Skupina Synot rozšíří své aktivity na německý trh. Umožní jí to nově podepsaná smlouva se společností E-Systems,...
Sázky a hazard Česká republika Německo