Mýtus o časování trhu: Jakou zvolit strategii?

Celá desetiletí žili drobní investoři v tom, že mají mít zainvestováno do akcií, ať jsou jakkoli vysoko nebo nízko. Velkou roli v tom nehrál ani reálný stav ekonomiky. Poradci investory přehnaně řečeno strašili, že trh nelze časovat.

Mnoho dlouhodobých investorů vydělalo většinu svých peněz během hrstky výrazných jednodenních růstů. Kdo tyto dny propásne, těžko výrazně vydělá. A protože nikdo neví, kdy ty nejlepší dny přesně nastanou, je nejlepší mít stále zainvestováno a čekat. Tolik hymna investičních poradců.

Časování omezí zisky, ale i ztráty

To podstatné jako by nechtěli říct. Javier Estrada, profesor financí na IESE Business School ve španělské Navaře, studoval jednodenní pohyby akcií na Wall Street a dalších 14 velkých burzách v Anglii, Japonsku, Austrálii atd. Estrada potvrdil, že když promeškáte deset nejlepších dní v roce, sice přijdete o většinu zisků, ale když se naopak vyhnete 10 nejhorším dnům, zisky vyletí prudce vzhůru.

Pokud by někdo během 40 let vynechal 10 nejlepších dní každého roku, měl by poloviční kapitálové zisky. Naopak pokud by se někdo ve stejném období vyhnul 10 nejhorším dnům, měl by 2,5krát vyšší kapitálové zisky než ten, kdo měl celou dobu zainvestováno a držel pozice.

Kdo je na trhu před propadem, dopadne podobně jako ten, kdo mine velký růst. Vždy je zde riziko poklesu. Poradci to vědí, ale málokdy to zmíní.

Jak upravit investiční strategii?

Nemá cenu se snažit časovat trh. Málokdo dokáže trefit těch pár úspěšných dní nebo se vyhnout těm špatným – vždyť to většinou neumí ani profesionální investoři. Situace nahrává dividendovým akciím. Většina analýz časování trhu se zaměřuje pouze na pohyb cen akcií a ignoruje dividendy. Je to především z technických důvodů – dohledat dividendy několik desetiletí zpátky a spočítat interakci cen akcií a reinvestovaných dividend, to je vskutku heroický výkon. Přitom dividendy jsou důležité pro akcionáře, většinou tvoří významný podíl kapitálových zisků. A také nemusíte hádat, kdy se budou vyplácet.

Dlouhodobé investice do dividendových akcií se ukázaly jako velice úspěšné. Je těžké odhadnout, co trh udělá příští týden, ale s pravidelnými dividendami se o to nemusíte starat.

Investoři však nemusejí být úplně pasivní. Často lze rozumným úsudkem odhadnout, kdy je dobré do trhu vstoupit, a kdy naopak vystoupit.

Užitečným nástrojem může být cyklicky očištěný poměr P/E – bývá označován jako Shillerovo P/E. Cena (P) je porovnávána s cyklicky očištěnými zisky (E), proto nedochází ke zkresleným signálům u tržeb, které jsou ovlivněny hospodářským cyklem.

Když se podíváme na stoletý graf pomocí Shillerova P/E, je jasné, že bylo dobré se vyhnout akciím v období kolem roku 1929, v 60. letech a na přelomu tisíciletí. Proč to investoři neudělali? Měli stále neinvestováno, jak jim radili jejich brokeři.

Zdroj:
WSJ
Světové akcie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Časování trhu
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat