Příklad úspěšné investice do akcií

Úspěšnou investici hledá řada drobných i větších investorů. Mnohdy se kvůli tomu probírají tunami analýz a tržních komentářů. Vynikající akciové investice mají přitom mnozí obden před očima. Nebo v žaludku.

V předchozím článku jsem se věnoval charakteristice úspěšné investice do akcií. Nyní bych chtěl nabídnout jeden příklad z praxe, jak taková úspěšná investice může vypadat. Je to příklad ex post, nicméně právě z příkladu úspěšné minulé investice lze pochopit, co by vlastně měl investor hledat.

Takhle se vybírá správná akciová investice

Původní logo popisované firmy (podkladového aktiva) zná asi málokdo, nicméně nepředpokládám, že by se našel někdo takový, kdo nezná společnost McDonald's. Tato společnost expandovala v uplynulých desetiletích rychlým tempem a přinesla investorům, kteří dostatečně brzy rozpoznali její globální potenciál, velmi zajímavý výnos.

Potenciál růstu tržeb a zisku

V tabulce je shrnutí vývoje několika ukazatelů za uplynulých 31 let. V roce 1980 se již nejednalo o žádnou začínající společnost, McDonald's měl za sebou několik řadu let podnikání a dalo se přijít na to, jak by mohla budoucnost této společnosti vypadat.

V uplynulých 31 letech rostly tržby společnosti průměrným ročním tempem 8,3 %, což je více než historický průměrný růst ziskovosti velkých amerických firem. Tento růst tržeb byl důsledkem otevírání nových poboček po celém světě a postupným rozšiřováním sortimentu s tím, jak se prodlužovala otevírací doba (jedna ze zajímavých charakteristik, na kterou jsem při svých analýzách společnosti narazil: v USA má řetězec největší tržby v takzvaném ranním časovém bloku, kdy vlastně neprodává žádné hamburgery). Nejen že tedy rostl počet poboček, ale rostly i tržby jednotlivých již existujících poboček.

McDonald's: 100 USD za akcii? Dividenda je jen část růstového příběhu
McDonald's je firma, která opravdu umí ustát ekonomickou krizi. Stačí se podívat na její akcie v posledních pěti letech - růst ze 43 dolarů až ke 100dolarové hranici znamenal na konci minulého týdne zhodnocení přes 120 %. Museli byste pozorně hledat, abyste našli propad na podzim 2008. Navíc firma není lakomá a nabízí zajímavou dividendu těsně pod 3 %.

Charakteristikou kvalitní rostoucí společnosti je takzvaná provozní páka. To znamená, že společnost nemusí k získání dodatečné koruny tržeb vynaložit stejnou částku, ale vystačí si s nižšími náklady, protože je schopna do vyšších tržeb rozpustit část fixních nákladů a/nebo dosáhnout úspor z rozsahu.

Výsledkem je růst takzvané ziskové marže (zatímco tržby vzrostly z 2,2 miliardy USD na 26,4 miliardy USD, náklady s tím spojené vzrostly z 2 miliard USD jen na 21,1 miliardy USD), což pomáhá i rychlejšímu růstu čistého zisku, než je růst tržeb. V případě McDonald's rostl čistý zisk v uplynulých 31 letech průměrným ročním tempem 10,8 %, čili provozní páka přidala dodatečných 2,5 procentního bodu výnosu.

Volné peníze jsou příslibem dividendy

Když kvalitní společnost nepotřebuje vynaložit veškeré inkasované peníze na financování budoucího růstu, může volné prostředky využít k odkupu vlastních akcií nebo na výplatu dividend. V případě McDonald's došlo k obojímu.

Odkup vlastních akcií snížil počet emitovaných akcií o třetinu, díky čemuž zisk na jednu akcii rostl rychleji než samotný čistý zisk společnosti. Pravidelně vyplácená dividenda přinášela zhruba stejný výnos, jaký generoval odkup vlastních akcií. Bez vlivu správného načasování investice (tedy změny relativního ocenění P/E) by investor za 31 let držení těchto akcií inkasoval průměrný roční výnos 14,1 %, čili vrácení přebytečného kapitálu přidalo dodatečných 3,3 procentního bodu výnosu.

Chcete vydělat na akciích? Dividendy jsou základ!
Důležitost dividend není potřeba dlouhodobým investorům nějak zdlouhavě zdůrazňovat. Jak ukazuje zajímavý graf z dílny Pioneer Investments, dividendy jsou zásadním tématem nejen ve Spojených státech, ale i v Evropě. Své o tom vědí i investoři do akcií na pražské burze. 70 % zhodnocení evropských akcií za uplynulých zhruba 40 let obstaraly reinvestované dividendy.

Dobré načasování

Posledním kamínkem do mozaiky úspěšné investice bylo správné načasování. V roce 1980 panovaly obavy z vysoké inflace, která znehodnocuje nominální výnosy. Investoři proto požadovaly vyšší očekávaný výnos a akcie se obchodovala na nízké úrovni relativního ocenění P/E. Hodnota relativního ocenění v loňském roce byla skoro na dvojnásobné úrovni – a tento fakt přinesl dodatečný výnos 2,3 % ročně.

Celkem tedy investor mohl inkasovat za uplynulých 31 let průměrný výnos z investice do akcií McDonald's 16,8 %, což je více než dvojnásobek historického dlouhodobého průměrného výnosu z investice do diverzifikovaného portfolia velkých amerických společností (přibližně 8,3 %). Úspěšná investice jako vystřižená z učebnice.

Světové akcie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
McDonald's
Přestat sledovat
Ján Hájek
Přestat sledovat
20. 1. 2021 12:20
Michal Šnobr: Jak se Česko (ne)popere s jadernou energetikou a co to znamená (i) pro kurzové a…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Německo
Přestat sledovat
Solární energie
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Větrná energie
Přestat sledovat
20. 1. 2021 10:02
Aktuálně z trhů: Srovnání evropských a amerických bank (plus důvod, proč budovat pozice v akciích…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
19. 1. 2021 7:00
Erik Best: Trump, Biden a rozpadající se USA? Vlastně nic nového pod sluncem
Donald Trump
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Joe Biden
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
18. 1. 2021 12:00
Investorský magazín: Výhled pro jednotlivá aktiva, vodíkové akcie a lekce z doby technologické…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat