Pilulka v prvním čtvrtletí dosáhla rekordního výsledku, tržby jí stouply na 670 milionů Kč

E-commerce společnost Pilulka Lékárny v rámci prezentace na jarním START Day pražské burzy v úterý informovala, že za letošní první čtvrtletí dosáhla rekordního výsledku s růstem tržeb na 670 milionů Kč (meziročně +56 %) a růstem EBITDA marže na 4,9 % z 2,5 % v prvním kvartálu roku 2020. Údaje jsou bez zahrnutí výsledků z franšízové sítě, jež by podle managementu měly mít další nepatrně pozitivní vliv.

Za silným růstem tržeb v prvním kvartálu podle komentáře managementu stál pokračující silný růst podílu on-line tržeb v rámci lékárenského trhu a také pokračující vliv pandemie covidu-19, která podporuje prodeje kategorií, jako jsou ochranné pomůcky, antigenní testy a respirátory.

Na základě těchto výsledků firma také zvýšila dlouhodobý výhled do roku 2024. V letošním roce očekává růst tržeb o 39,5 % na 2,5 miliardy Kč a zlepšení EBITDA marže na 1,6 %. Do roku 2024 očekává růst tržeb na 4,96 miliardy Kč, což implikuje CAGR růst 29 % a zlepšení EBITDA marže ke 4 %.

Pilulka - výhled

Expanze firmy do Maďarska je zatím stále odložena kvůli probíhající pandemii a vytíženosti kapacit s růstem na stávajících trzích a expanzí v Rumunsku, jež podle komentáře managementu probíhá dobře. Již v rámci předchozích nekonsolidovaných výsledků společnost uvedla, že v Rumunsku tržby za rok 2020 vzrostly o 150 %, i když tento růst byl zatím z nízkých hodnot kolem 20 milionů Kč v roce 2019.

"Celkově uvedené informace hodnotíme pozitivně. Firma oproti našemu očekávání dosáhla kladné EBITDA marže již v loňském roce a navýšila dlouhodobý výhled znatelně nad odhady našeho základního scénáře. Výhled společnosti na rovině tržeb implikuje, že další kvartály v letošním roce očekává na nižší úrovni, za čímž pravděpodobně může být jisté oslabení prodejů 'pandemického' zboží. Z dlouhodobého hlediska vedení nicméně očekává, že pozitivní vliv z pandemie na urychlení růstu on-line prodejů bude z velké míry zachován," uvedl analytik Jan Šafránek z České spořitelny.

"Prezentovaný výhled je blízko trajektorie růstu v rámci našeho optimistického scénáře z ledna, který implikoval v rámci DCF-FCFF modelu férovou cenu akcie 1 495 Kč. Na úrovni EV/tržby 1,3 pro očekávané tržby v roce 2021 se akcie Pilulky obchodují s asi 30% diskontem oproti mediánu námi zvolené srovnávací skupiny on-line lékáren na úrovni 1,9 (Zur Rose, Shop Apotheke, Farmae). Tento diskont se díky růstu ceny akcií Pilulky v posledním období a naopak oslabení akcií srovnávaných firem snížil z asi 60% diskontu v lednu," uvedl dále Šafránek.

"Pokud by se výhled managementu naplnil, z našeho pohledu by více ospravedlňoval současnou úroveň ocenění akcií Pilulky. Jako důvod k racionálnímu výraznějšímu růstu ocenění nad aktuální hodnoty jej nyní však nevidíme. Impulsem k tomu může být například pokrok v přijetí zákonné úpravy na povolení on-line prodeje léků na předpis v ČR," dodal Jan Šafránek.

Ohledně plánu na umístění akcií Pilulky na hlavní trh pražské burzy management nové informace neposkytl. V březnu informoval, že zahájí přípravy a implementaci IFRS standardů.

Zdroj:
Česká spořitelna
Akcie ČR
Přestat sledovat
Farmacie
Přestat sledovat
Pilulka Lékárny
Přestat sledovat
Výsledková sezóna
Přestat sledovat
Zdravotnictví a zdravotní péče
Přestat sledovat

Videotéka

29. 11. 2021 12:00
Investorský magazín: Tržní rok 2022 ve výhledu Pavla Kohouta a inflační (ne)bezpečí spojené s…
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
29. 11. 2021 9:30
Petr Novotný (Investiční web): Další vlna pandemie může zpomalit zpřísňování měnové politiky v USA,…
Americké akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat
27. 11. 2021 14:20
Zelená dohoda: Co (ne)přinese střední třídě? A jak také uvažovat o klimatické změně?
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
25. 11. 2021 17:13
Na co si dát pozor při výběru finančního poradce (i samotného produktu)?
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investiční a finanční poradenství
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat