Strategie „Kup a drž“ funguje!
|

Strategie „Kup a drž“ funguje!

Po dekádě, ve které dluhopisy předstihly akcie, považuje mnoho lidí za nefunkční strategii nakoupit akcie kvalitních společností a dlouhodobě je držet. Michael K. Farr president známé investiční společnosti Farr, Miller & Washington mezi ně rozhodně nepatří.

Kup a drž Investování

"Myslím, že strategie „Kup a drž,“ používaná renomovanými investory jako Warrenem Buffettem a Benjaminem Grahamem nebyla nikdy více důležitá," tvrdí Michael K. Farr. (pozn. akcie Buffetovy investiční společnosti Berkshire Hathaway vyrostly za posledních 10 let o 80%).

V době davových šílenství, bublin na trzích a rychlých obchodů není podle Farra nic důležitějšího, než udržet pevnou disciplínu v investičním rozhodování. Alternativní přístupy jako "opuštění fundamentů" a snaha o rychlé zisky podle něj nikdy nevedly ke stálým výsledkům.

„V posledním desetiletí bylo jednoznačně vidět, jak se nevyplácí následovat stádo. Nejdříve technologická bublina, potom bublina na hypotečním trhu a nakonec komoditní bublina. Zastánci investiční strategie momentum investing vychází z mylného předpokladu, že dokáží s jistou mírou přesnosti odhadovat vývoj na trhu", argumentuje Farra.

"Připouštím, že v naší investiční společnosti Farr, Miller & Washington nejsme natolik chytří, abychom věděli, jak se bude trh vyvíjet příští den, týden či měsíc. Ale přiznávám, že zameškat velkou rally může být pro portfolio devastující.“

Investoři by podle Farra měli zvážit e následující:

H. Nejat Seyhun, profesor financí na Michiganské univerzitě, analyzoval americké akciové indexy mezi lety 1963-2004. Zatímco celkově indexy v průměru vynášely 10,8% ročně, pokud bychom odebrali 90 nejlepších obchodních dnů, průměrná roční výnosnost by klesla na 3,2%. Navíc k 96% všech zisků na trhu dojde v průběhu 1% obchodních dní.

Javier Estrada, profesor financí z Barcelonské obchodní univerzity IESE studoval akciové trhy více než patnácti států, včetně USA. Ze závěrů jeho studie vyplývá, že pokud promeškáte v desetiletí deset nejlepších obchodních dní, vaše portfolio má v průměru pouze poloviční hodnotu než stále držené portfolio.

13. října 2008 se ve svém článku pro Barron’s zabývala Jacqueline Doherty akciovými trhy mezi lety 1966 a květnem 2007. 10 000 dolarů investovaných na počátku sledovaného období by vyrostlo v 165 800 dolarů – přibližně 7% roční výnosnost. Pokud by ale investoři vynechali 5 nejlepších dní v roce, zůstalo by jim jen 1 100 dolarů. Kupovat akcie neprosperujících firem se nikdy nevyplácelo. Investiční rozhodnutí musí být podle Farra striktně založena na fundamentech a správném ohodnocování.

"Zkušenost mě naučila, že pokud nepomůže nic jiného, tak kvalita, čas a disciplína zmírňují riziko pro investory. Pokud si to uvědomíme, nebylo by asi moudré kupovat např. předražené akcie v roce 2000".

Pro úspěch strategie „kup a drž“ není podle Farra důležité jen nakoupit kvalitní společnosti, ale také se ujistit, že za ně platíme přiměřenou cenu. Neboli dobrá společnost nemusí nutně znamenat dobrou investici.

„Vždy je možné najít určité období, kdy požadovaná investiční strategie nepřinášela výsledky. V posledních deseti letech to byla strategie kup a drž. Ale nalézt jedno období, kdy tato strategie nefungovala, není důvodem k popření celé této investiční filosofie. Za posledních 100 let je to již třetí období, kdy se trhům dlouhodobě nedařilo. Ale na tato období vždy následovala období s nadprůměrnou výnosností," tvrdí Farr.

I kdyby byla strategie „kup a drž“ mrtvá, neexistuje k ní podle Michaela Farra žádná úspěšnější alternativa. V principu je dlouhodobý trend na akciových trzích směrem nahoru, proto by i drobný investor měl nákupem kvalitních společností a jejich dlouhodobým držením na tomto trendu vydělat.

"Ačkoliv v posledním desetiletí byly výsledky zklamáním, uklidňuje nás historický fakt, že výnosnost byla po takových obdobích vždy výborná“, shrnuje svoji obhajobu Michael Farr.


Další články a videa na téma "Kup a drž"

Zdroj: CNBC
před hodinou

Koblic (BCPP) & Vácha (Conseq IM): Centrální banky v případě krize mohou přijít s inovacemi v měnové politice. Má ale jejich dohled nad růstem vůbec smysl?

Centrální banky před deseti lety, když se ekonomika hrabala z hluboké krize, přišly s neortodoxními opatřeními typu...
Centrální banky Krize Světová ekonomika
15:00

Rathouský (Svaz průmyslu a dopravy ČR): Rušení maturity z matematiky je nebezpečné, na pracovním trhu může chybět logické myšlení

Bez solidní znalosti matematiky člověk přichází o schopnost logického myšlení a obecně mu v potřebné výbavě do života...
Vzdělání Pracovní trh Česká republika
včera v 12:00

Investorský magazín: Na dividendové vlně aneb Hledá se dojná kráva

Jak se postavit riziku recese a poklesu ziskovosti firem? Odpovědí jsou dividendové akcie, kterým je věnován aktuální...
Americké akcie Investiční strategie Coca-Cola
13. 9. 2019 12:00

Cesta k lepšímu školství? Není to (jen) o penězích, říká jeden z nejlepších učitelů u nás

(Kvalitních) učitelů není v Česku dost, a to nejen kvůli penězům. Ke zlepšení situace by určitě přispěla menší...
Česká republika Vzdělání Rozhovor
10. 9. 2019 18:00

Nízké sazby jsou novým normálem západního světa, shodují se experti

Nízké (nikoli záporné) sazby jsou novým normálem, na kterém se ani v nekrizových dobách nejspíše nebude mnoho měnit....
Úrokové sazby Výnosy Dluhopisový trh
10. 9. 2019 15:00

Kvalitní žák vs. kvalitní pedagog aneb Co (ne)chybí českému školství

Učitelé v českých školách často vystupují autoritativně, čímž ničí zvědavost a lásku k vědění. Možná i proto, že...
Vzdělání Děti Rozhovor
9. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Možná ohniska příští krize, podzim na trzích a rady od Buffetta

Kdy přijde další finanční krize? Tato otázka se na trzích pravidelně opakuje. Že nakonec přijde, je jasné, aktuální...
Finanční krize Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby
8. 9. 2019 16:00

Úspěch na trhu práce zítřka? Škola musí učit flexibilitě, zdůrazňuje Kupka

České školství ve stále menší míře zvládá připravovat studenty na potřeby firem, sladit nabídku s poptávkou v tomto...
Vzdělání Pracovní trh Rozhovor
5. 9. 2019 18:00

10 průlomových technologií současnosti

Technologie budou hrát v řešení problémů světa zásadní roli, ať jde o klimatickou změnu, nebo třeba příjmovou...
Technologie Informační technologie Světová ekonomika
3. 9. 2019 15:00

Kvalita školství není přímo úměrná množství peněz. Bez nich to ale ne(pů)jde, říká ekonom

České školství je dlouhodobě podfinancované, což potvrzuje i srovnání se zeměmi s nejúspěšnějšími vzdělávacími...
Česká republika Vzdělání Rozpočet
2. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na emisní povolenky, dolarové milionáře a kapesné amerického prezidenta

Kdysi nepopulární emisní povolenky se staly jednou z nejlepších investic na světě. Jak tento netradiční nástroj...
Emisní povolenky Energetika ČEZ
31. 8. 2019 18:00

Dva ekonomové optimisticky o robotizaci

Robotizace smaže z trhu práce řadu pracovních pozic, nová místa ale během související přeměny ekonomiky budou vznikat...
Ekonomické a politické hrozby Technologie Pracovní trh
29. 8. 2019 15:00

Co z vás (u)dělá dobrého šéfa?

Příruček a návodů na to, jak vést pracovní týmy, je více než poliček ve vaší knihovně. A proto přijměte pár poznámek...
Management Byznys a podnikání Mezilidské a pracovní vztahy
28. 8. 2019 18:00

Anketa: Na co se letos na podzim (ne)těšit na trzích?

Letošní podzim podle všeho nudný nebude. Chystá se (tvrdý) brexit, ECB připravuje nová opatření na podporu ekonomiky...
Světové akcie Ján Hájek Petr Koblic
27. 8. 2019 12:00

Petr Sklenář (J&T Banka): Evropa (nejen) technologicky zaspala a dále ztrácí, i tak se tu ale bude žít dobře

Těžiště inovací a technologického rozvoje se po století páry postupně přesunulo do USA a také do (jiho)východní Asie....
Evropa Evropská ekonomika Inovace
26. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: (Inverzní) výnosová křivka od A do Z

Inverzní neboli převrácená výnosová křivka. Graf, který v současnosti znervózňuje i jinak celkem otrlé investory. Je...
Americké státní dluhopisy Státní dluhopisy Úrokové sazby
25. 8. 2019 16:00

Personalizace vs. automatizace aneb Kudy se (také) mohou vydat byznys a vzdělávání

Vlastní tempo, zohlednění preferencí, zdůraznění silných stránek ano, odtržení od sociální reality a absence...
Vzdělání Informační technologie Rozhovor
22. 8. 2019 18:00

Ray Dalio: Měli byste mít zainvestováno v Číně. Copak byste kdysi nechtěli mít vsazeno třeba na průmyslovou revoluci?

Zakladatel hedgeového fondu Bridgewater Associates Ray Dalio je přesvědčený, že by investoři měli část portfolia ...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
20. 8. 2019 15:00

Potřeba systémové (r)evoluce ve vzdělávání aneb Jak by školy (ne)měly hodnotit studenty

Znát žáka či studenta a dát mu možnost dlouhodobě projevovat talent a zájem. Tudy může vést cesta k lepším studijním...
Vzdělání Rozhovor Pracovní trh
19. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: Zlato jako sázka roku a výběr kvalitních akcií v kostce

Obavy o budoucnost světové ekonomiky a očekávané snižování sazeb ze strany centrálních bank letos pomáhají vracet...
Zlato Stříbro Vzácné kovy