Ani akcie nemusejí porazit inflaci!
|

Ani akcie nemusejí porazit inflaci!

Proti inflaci se obecně doporučuje bojovat nákupem nemovitostí, hmotného majetku, komodit, ale i akcií. U některých položek je to v současné době diskutabilní. Jednou z nich jsou akcie. Těm se nejlépe daří, pokud je míra inflace nízká, stabilní a nejlépe do 2 %. Jakmile překročí hranici 5 či 6 %, výnosy klesají a zaostávají za inflací, akcie reálně ztrácejí.

Inflace Světové akcie
Inflace - ilustrační foto

Česká populace si na investování stále zvyká. Postupně se učí, že kromě velmi konzervativních nástrojů existuje něco, jako jsou akcie či podílové fondy. Důkazem je struktura majetku v podílových fondech, kde jasně dominují peněžní a dluhopisové fondy. A to dlouhodobě. Pozitivní zprávou je, že jejich podíl postupně klesá. Ovšem do poměrů, které jsou v západních zemích, máme stále velmi daleko.

Takže na jedné straně jsou tu skoro "zaručené" ultra nízké výnosy u konzervativních typů investic, na straně druhé investoři požadují a ohlížejí se po vyšších výnosech. A jsme jednou nohou u akcií. Investovat do nich znamená počítat s tím, že doba vaší investice se nebude počítat v měsících, ale v letech. Obecně se doporučuje do nich investovat nejméně na pět let. Proč?

Je to díky tomu, že v krátkém období není zisk vůbec jistý a platí úměra: čím delší období, tím vyšší pravděpodobnost toho, že bude vaše investice v zisku. V odborných příručkách se říká, že dlouhodobý výnos akcií je okolo 8 %. Je to hodně, nebo málo? Pokud chceme poměřovat své investiční výsledky a úspěchy, je nutné je relativně srovnávat.

K tomu se používá několik možných ukazatelů. Tím základním je sledování, zda výnosy pokrývají inflaci, skrytého to nepřítele vašich peněz. Inflace je jakousi skrytou daní, která neustále ukrajuje z kupní síly. Je vyjadřována jako procentuální změna cen spotřebitelského koše zboží a služeb za určité období.

Aktuální vývoj indexu Dow Jones sledujte zde

Vzhledem k tomu, že máme měnový systém, který je založen na nekrytých penězích, inflace je permanentní jev. Pokud to zjednoduším, inflace vzniká v ekonomice tehdy, pokud množství peněz roste rychleji než produkce zboží a služeb. Optimální situací je, pokud se dokáže držet stabilně v nízkém pásmu. To má pak pozitivní vliv na růst hospodářství, spotřebu, nezaměstnanost, ale i na kapitálové trhy.

Kdy akcie pokoří růst cen

V této souvislosti bych se rád zmínil o tom, jak inflace ovlivňuje výsledky na akciovém trhu. Velmi často se setkávám s tím, že proti inflaci se obecně doporučuje bojovat nákupem nemovitostí, hmotného majetku, komodit, ale i akcií. Souhlasím s tímto výčtem, ačkoli u některých položek je to v současné době diskutabilní. Jednou z nich jsou akcie. Opravdu fungují jako pojistka proti inflaci? Výnosy Dow Jones vs. inflace

Pro tuto odpověď jsem sledoval chování jednoho z nejstarších akciových indexů, kterým je americký Dow Jones. A k čemu jsem dospěl? Potvrdilo se, že akcie rostou a výše růstu závisí na míře inflace, avšak neplatí zde lineární závislost!

Je tu patrné něco jiného. Akciím se nejlépe daří, pokud je míra inflace nízká, je stabilní a nejlépe do 2 %. Jakmile překročí hranici 5 či 6 %, výnosy klesají a zaostávají za inflací, akcie reálně ztrácejí. Bližší a detailní pohled nabízí tabulka a graf níže. Data jsou od roku 1900 do roku 2010 bez započítání dividend.

Hrozbou je vysoká inflace, ale i deflace

Pojďme však uvažovat do budoucna. Rodí se nám tu toužebně očekávaná důchodová reforma, která jednoznačně povede k vyšší preferenci dlouhodobých investicí, k nimž jednoznačně patří akcie.

Souběžně s tím se pohybujeme v prostředí, kdy se centrální banky ve vyspělých zemích chovají velmi expanzivně, základní úrokové sazby drží na rekordně nízkých hodnotách a nebrání se využívat vysoce nestandardních nástrojů ve formě skupování dluhových nástrojů (to je přesně proces, kterým se zvyšuje množství peněz v ekonomice, což zvyšuje hrozbu vyšší inflace v budoucnu) na trhu. Jejich cílem je opět nastartovat růst ekonomiky, který je založen na růstu objemu úvěrů v ekonomice.

Takže na jedné straně tu máme přirozené tlaky na likvidaci dluhů v ekonomice (stačí se podívat na trápení periferie Evropy), na straně druhé sledujeme v přímém přenosu velmi expanzivní politiku s cílem inflaci opět nastartovat, zvýšit nominální růst ekonomiky a snížit míru zadlužení. Z toho vyplývají dva možné scénáře. Čím bude vyšší inflace, tím větší máte šanci, že akcie porostou, ale tím menší máte jistou, že pokryjí inflaci. A naopak. Pokud dojde k deflaci (záporná inflace), vaše šance na růst akcií jsou již pouze z 50 %.

Co si z toho odnést? Ve světě probíhá svým rozsahem ojedinělý experiment expanzivní měnové politiky, který skončí buď vysokou inflací, nebo likvidací neefektivních dluhů (povede k deflaci). Investování do akcií v těchto případech nepovede k lepším výsledkům, proto je nutné svá portfolia obohatit o nová aktiva, jako jsou například komodity, které zajistí růst hodnoty v těchto krajních případech. Pamatujme si, že akcie mají nejraději prostředí nízké a stabilní inflace do 2 %. Držet jen akcie a dluhopisy je málo.

Výnosy indexu Dow ve srovnání s inflací
07:00

Peníze jako nástroj mezinárodní politiky

Peníze se ve stále větší míře stávají nástrojem mezinárodní politiky, což potvrzují třeba i mnohé kroky amerického...
Americký dolar Donald Trump Světová ekonomika
včera v 18:00

Jak může firma budoucnosti nalákat (a udržet) mladou generaci?

Chci pracovat pro tento produkt nebo tuto službu, které mi dávají smysl. Nikoli firma samotná, ale konkrétní předmět...
Pracovní trh Byznys a podnikání Rozhovor
15. 7. 2019 12:00

Investorský magazín: Libra(coin) jako budoucí uchovatel kupní síly

Všechno, co jste chtěli vědět o nové kryptoměně z dílny Facebooku, ale báli jste se zeptat. Libře patří aktuální...
Kryptoměny Facebook Technologie
11. 7. 2019 18:00

Josef Tětek (TopMonks): Bitcoin bude dále posilovat, roste zájem institucí a nabídka je omezená

Cena bitcoinu se po prudkém propadu z roku 2018 v letošním roce opět zvýšila a nejsledovanější a nejdůležitější...
Bitcoin Kryptoměny Investiční alternativy
11. 7. 2019 09:00

Otevřená struktura jako recept na zítřejší úspěch v byznysu

Obrovská flexibilita v organizacích a rychlá proměnlivost jako nový standard, nikoli prvek chaosu. Tak bude v...
Byznys a podnikání Pracovní trh Rozhovor
9. 7. 2019 18:00

Anketa: Čím letos v létě okořenit portfolio?

Světové akciové trhy vstupovaly do prázdninového období v dobré náladě, v minulosti ale právě letní měsíce s nižšími...
Investiční tipy Akciové tipy Anketa
9. 7. 2019 07:00

Soukromí vs. svoboda: Čas na rozhodnutí je právě teď, říká expert na kybernetickou bezpečnost

Majitelé sociálních sítí vědí, že větší bezpečnost dat pro ně (minimálně v krátkodobějším výhledu) znamená nižší...
Informační technologie Technologie Internet
8. 7. 2019 12:00

Jak bezpečně fungovat na internetu v pár jednoduchých krocích?

Pro začátečníky několik dobrých rad, jak se starat o svá data na internetu. A pro ty zkušenější moudré opakování.
Informační technologie Technologie Internet
6. 7. 2019 18:00

Ladislav Ornst (United Hydrogen): Vodíková auta jsou budoucností osobní dopravy, experti jim věří

Do pořadu Byznys index na TV Seznam si šéfredaktor Investičního webu Petr Novotný zve výrazné osobnosti světa...
Auta Ekologie a životní prostředí Technologie
5. 7. 2019 17:00

Investiční web slaví 10 let!

Užívejte si léto a alespoň jednou si přiťukněte i na nás!
Média Zpravodajství
3. 7. 2019 07:00

Velký bratr dnes a zítra: Problémem není množství dat, ale jejich souvislosti. Systém možná jednou lidi vypne

Vyberte si v rámci moderních technologií jakýkoli obor a já vám pro něj vymyslím katastrofický scénář, vyzval v rámci...
Technologie Informační technologie Rizika
1. 7. 2019 12:00

Investorský magazín: Akciové tipy ze střední Evropy

Region střední a východní Evropy roste ekonomicky rychleji než eurozóna a nabízí řadu zajímavých investičních příběhů...
Střední a východní Evropa Akciové tipy Investiční tipy
29. 6. 2019 18:00

Pár tipů na dovolenou přímo od hotelových pokojských

Začínají prázdniny a mnozí z vás se jistě chystají na dovolenou. Pokud se ji chystáte trávit někde v hotelu, dejte si...
Dovolená Zajímavost dne
28. 6. 2019 09:00

Kartous (EDUin): Naše děti již možná budou jiným druhem lidí, digitální prostor znamená bezprecedentní revoluci

Podstata práce se v důsledku technologické revoluce (z)mění a s ní i to, jak lidé sami sebe vnímají. Hledání v tomto...
Technologie Pracovní trh Mezilidské a pracovní vztahy
27. 6. 2019 15:00

5 nadějných emerging markets pro dlouhodobé investory

Americká centrální banka signalizuje uvolňování měnové politiky, což by mohlo globálně dále podpořit riziková aktiva...
Emerging Markets Investiční tipy Turecko
25. 6. 2019 09:00

Základní příjem: Začátek relevantní debaty v době, kdy ekonomika roste, ale práce ubývá

Práce bude v důsledku robotizace a automatizace méně. Otázkou tedy je, jak a za co budou lidé napříště placeni....
Pracovní trh Platy a osobní ohodnocení Bohatství
24. 6. 2019 12:00

Investorský magazín: Stříbrná ekonomika jako investiční příležitost

Svět kolem nás se mění nejrychleji a nejvýrazněji v historii. Ten vyspělý stárne a ten rozvíjející se se stěhuje....
Demografie Trendy Světová ekonomika
21. 6. 2019 07:00

Kofroň: Případný odchod USA z Evropy by znamenal faktickou nefunkčnost NATO, riziko konvenční války by stouplo

Ústup USA, pokud jde o vojenskou přítomnost a zapojení v Evropě, by znamenal zvýšení rizika konvenční války. Ta totiž...
Spojené státy americké (USA) Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika
20. 6. 2019 12:00

Investujete na desítky let? ALL-IN se může vyplatit!

Pravidelné investování menších částek vede k zprůměrování nákupní ceny, a tak se díky němu v krátkodobém a...
Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Investiční strategie
18. 6. 2019 15:00

Riziko pro Česko: Dopravní koridory nás mohou obcházet, česká infrastruktura zaostává

Hustota železniční sítě v České republice je abnormálně vysoká, zásadních dopravních tepen ale máme nedostatek....
Česká republika Česká ekonomika Infrastruktura