Ani akcie nemusejí porazit inflaci!
|

Ani akcie nemusejí porazit inflaci!

Proti inflaci se obecně doporučuje bojovat nákupem nemovitostí, hmotného majetku, komodit, ale i akcií. U některých položek je to v současné době diskutabilní. Jednou z nich jsou akcie. Těm se nejlépe daří, pokud je míra inflace nízká, stabilní a nejlépe do 2 %. Jakmile překročí hranici 5 či 6 %, výnosy klesají a zaostávají za inflací, akcie reálně ztrácejí.

Inflace Světové akcie
Inflace - ilustrační foto

Česká populace si na investování stále zvyká. Postupně se učí, že kromě velmi konzervativních nástrojů existuje něco, jako jsou akcie či podílové fondy. Důkazem je struktura majetku v podílových fondech, kde jasně dominují peněžní a dluhopisové fondy. A to dlouhodobě. Pozitivní zprávou je, že jejich podíl postupně klesá. Ovšem do poměrů, které jsou v západních zemích, máme stále velmi daleko.

Takže na jedné straně jsou tu skoro "zaručené" ultra nízké výnosy u konzervativních typů investic, na straně druhé investoři požadují a ohlížejí se po vyšších výnosech. A jsme jednou nohou u akcií. Investovat do nich znamená počítat s tím, že doba vaší investice se nebude počítat v měsících, ale v letech. Obecně se doporučuje do nich investovat nejméně na pět let. Proč?

Je to díky tomu, že v krátkém období není zisk vůbec jistý a platí úměra: čím delší období, tím vyšší pravděpodobnost toho, že bude vaše investice v zisku. V odborných příručkách se říká, že dlouhodobý výnos akcií je okolo 8 %. Je to hodně, nebo málo? Pokud chceme poměřovat své investiční výsledky a úspěchy, je nutné je relativně srovnávat.

K tomu se používá několik možných ukazatelů. Tím základním je sledování, zda výnosy pokrývají inflaci, skrytého to nepřítele vašich peněz. Inflace je jakousi skrytou daní, která neustále ukrajuje z kupní síly. Je vyjadřována jako procentuální změna cen spotřebitelského koše zboží a služeb za určité období.

Aktuální vývoj indexu Dow Jones sledujte zde

Vzhledem k tomu, že máme měnový systém, který je založen na nekrytých penězích, inflace je permanentní jev. Pokud to zjednoduším, inflace vzniká v ekonomice tehdy, pokud množství peněz roste rychleji než produkce zboží a služeb. Optimální situací je, pokud se dokáže držet stabilně v nízkém pásmu. To má pak pozitivní vliv na růst hospodářství, spotřebu, nezaměstnanost, ale i na kapitálové trhy.

Kdy akcie pokoří růst cen

V této souvislosti bych se rád zmínil o tom, jak inflace ovlivňuje výsledky na akciovém trhu. Velmi často se setkávám s tím, že proti inflaci se obecně doporučuje bojovat nákupem nemovitostí, hmotného majetku, komodit, ale i akcií. Souhlasím s tímto výčtem, ačkoli u některých položek je to v současné době diskutabilní. Jednou z nich jsou akcie. Opravdu fungují jako pojistka proti inflaci? Výnosy Dow Jones vs. inflace

Pro tuto odpověď jsem sledoval chování jednoho z nejstarších akciových indexů, kterým je americký Dow Jones. A k čemu jsem dospěl? Potvrdilo se, že akcie rostou a výše růstu závisí na míře inflace, avšak neplatí zde lineární závislost!

Je tu patrné něco jiného. Akciím se nejlépe daří, pokud je míra inflace nízká, je stabilní a nejlépe do 2 %. Jakmile překročí hranici 5 či 6 %, výnosy klesají a zaostávají za inflací, akcie reálně ztrácejí. Bližší a detailní pohled nabízí tabulka a graf níže. Data jsou od roku 1900 do roku 2010 bez započítání dividend.

Hrozbou je vysoká inflace, ale i deflace

Pojďme však uvažovat do budoucna. Rodí se nám tu toužebně očekávaná důchodová reforma, která jednoznačně povede k vyšší preferenci dlouhodobých investicí, k nimž jednoznačně patří akcie.

Souběžně s tím se pohybujeme v prostředí, kdy se centrální banky ve vyspělých zemích chovají velmi expanzivně, základní úrokové sazby drží na rekordně nízkých hodnotách a nebrání se využívat vysoce nestandardních nástrojů ve formě skupování dluhových nástrojů (to je přesně proces, kterým se zvyšuje množství peněz v ekonomice, což zvyšuje hrozbu vyšší inflace v budoucnu) na trhu. Jejich cílem je opět nastartovat růst ekonomiky, který je založen na růstu objemu úvěrů v ekonomice.

Takže na jedné straně tu máme přirozené tlaky na likvidaci dluhů v ekonomice (stačí se podívat na trápení periferie Evropy), na straně druhé sledujeme v přímém přenosu velmi expanzivní politiku s cílem inflaci opět nastartovat, zvýšit nominální růst ekonomiky a snížit míru zadlužení. Z toho vyplývají dva možné scénáře. Čím bude vyšší inflace, tím větší máte šanci, že akcie porostou, ale tím menší máte jistou, že pokryjí inflaci. A naopak. Pokud dojde k deflaci (záporná inflace), vaše šance na růst akcií jsou již pouze z 50 %.

Co si z toho odnést? Ve světě probíhá svým rozsahem ojedinělý experiment expanzivní měnové politiky, který skončí buď vysokou inflací, nebo likvidací neefektivních dluhů (povede k deflaci). Investování do akcií v těchto případech nepovede k lepším výsledkům, proto je nutné svá portfolia obohatit o nová aktiva, jako jsou například komodity, které zajistí růst hodnoty v těchto krajních případech. Pamatujme si, že akcie mají nejraději prostředí nízké a stabilní inflace do 2 %. Držet jen akcie a dluhopisy je málo.

Výnosy indexu Dow ve srovnání s inflací
12:02

Bitcoin halving jako hlavní krypto událost roku 2020: Do třetice všeho dobrého?

Kurz bitcoinu by se mohl v květnu dočkat zajímavého růstového impulzu. O takzvaném bitcoin halvingu hovořil na...
Bitcoin Kryptoměny Výhled na rok 2020
27. 1. 2020 12:00

Investorský magazín: Ohlédnutí za letošním Davosem a výhled pro investiční alternativy

Nejsledovanější událostí uplynulého týdne bylo setkání státníků a byznysmenů ve švýcarském Davosu. To nejzajímavější...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Rozhovor Investorský magazín
24. 1. 2020 06:33

Hunt for Yield: Výnosy jsou mrtvé, ať žijí výnosy

Rizikovější firemní dluhopisy a evropské dividendové tituly jsou odpovědí na otázku, kde v současném prostředí...
Dividendy Evropské akcie Výnosy
21. 1. 2020 17:13

Dva dluhopisové fondy pro rok 2020

Firemní dluhopisy a krátkodobější (nejen) státní bondy, pro které bude podstatné, jak bude letos rozhodovat o měnové...
Podílové fondy Firemní dluhopisy České státní dluhopisy
20. 1. 2020 12:00

Investorský magazín: Strategický výhled na rok 2020 a důvody příští recese

I v roce 2020 bude Investorský magazín přinášet aktuální informace z trhů a ekonomiky. V prvním letošním vydání...
Výhled na rok 2020 Světové akcie Investiční tipy
15. 1. 2020 09:22

Singer: Zemědělská půda je stále nedoceněná a přehřátí realitního trhu není hrozbou pro finanční soustavu

Kryptoměny jako sázení na žetony, stále nedoceněná zemědělská půda a realitní trh ne tak přehřátý, aby to znamenalo...
Zemědělství Pozemky a půda Realitní trh
13. 1. 2020 12:18

Zlato, mince a diamanty v roce 2020 v expertním výhledu

Cena zlata se v lednu vyhoupla na sedmileté maximum a případné geopolitické turbulence by mohly jeho kurz posunout...
Zlato Komodity Bezpečné investice
10. 1. 2020 09:38

Singer (Generali CEE Holding): Tyto investice mohou být (nejen) v roce 2020 zajímavé

Automobilky v Evropě neinvestují až tolik proto, aby do budoucna maximalizovaly zisky, ale proto, aby se vyhnuly...
Výhled na rok 2020 Investiční tipy Akciové tipy
9. 1. 2020 10:08

Měly by se zavedené firmy obávat exponenciálního pokroku?

Technologický pokrok neustále zrychluje, a to exponenciálně. Co se dříve etablovalo po desítky let, nyní svět dokáže...
Informační technologie Technologie Trendy
6. 1. 2020 09:27

Záporné úroky jako pumpa na peníze do reálné ekonomiky? Pochybuji o tom, říká Miroslav Singer

Ve Spojených státech (zřejmě i) politika centrální banky pomohla oživení na trhu s úvěry, v eurozóně ale tak...
Centrální banky Úrokové sazby Světová ekonomika
3. 1. 2020 09:10

Forex v roce 2020: (Nejen) brexit slibuje zvyšovat volatilitu a euro by mohlo posilovat, říká Miroslav Singer

V poslední debatě z cyklu ABCD investora v roce 2019 se Miroslav Singer (Generali CEE Holding) a Roman Chlupatý (Save...
Výhled na rok 2020 Americký dolar Mezinárodní obchod
1. 1. 2020 17:44

Anketa: Co je nyní klíčové téma energetiky?

Pěti expertů na oblast energetiky jsme se zeptali, co považují za klíčové téma energetiky.
Jaderná energetika Energetika Solární energie
27. 12. 2019 11:38

Portfolio (nejen) na rok 2020 pro konzervativního a pro dynamického investora

Na přelomu roku mnoho investorů hledá novou inspiraci pro své portfolio. Štěpán Uherík, stratég ze Save & Capital,...
Investiční strategie Investiční portfolio Defenzivní investování
27. 12. 2019 09:17

Trh práce v Česku: Koho (ne)budou bolet tektonické změny v ekonomice?

V době historicky nízké nezaměstnanosti to může znít jako zbytečné téma, nicméně ekonomika zpomaluje. Kdy jindy než v...
Česká republika Česká ekonomika Vzdělání
24. 12. 2019 11:50

Akciový tip (kdy jindy): Vivendi

Francouzský mediální koncern Vivendi vlastní také hudební vydavatelství Universal Music. Případný prodej držitele...
Investiční tipy Akciové tipy Vivendi
24. 12. 2019 06:30

I peníze berte s humorem, natož ty vánoční!

Štastné a veselé přeje Investiční web!
Peníze
17. 12. 2019 12:13

Uherík (Save & Capital): Dva trendy, které budou ovlivňovat svět investic v dalších letech

Trh již roste příliš dlouho, a tak je krize nevyhnutelná. S takovými a podobnými názory se budou muset investoři...
Výhled na rok 2020 Světové akcie Výnosy
16. 12. 2019 15:09

Globalizace brzdí. Pro Česko to není dobrá zpráva, varuje ekonom

Globalizace brzdí, obchodní války jsou toho důkazem. Je to ale pochopitelné, co je dobré pro spotřebitele, není vždy...
Globalizace Světová ekonomika Trendy
16. 12. 2019 12:00

Investorský magazín: Výhled stratéga (nejen) na rok 2020

Investiční rok 2020 je již pomalu na spadnutí, a proto se v posledním letošním Investorském magazínu díváme na...
Výhled na rok 2020 Investiční a ekonomický výhled Investiční strategie
12. 12. 2019 15:30

Horská & Beneš: Proč nižší sazby (ne)polijí trh a ekonomiku živou vodou

Centrální banky v roce 2019 sestoupily z cesty zpřísňování měnové politiky ve snaze odvrátit možnou recesi. Příklad...
Fed ECB Japonsko