Holubičí píseň centrálních bankéřů

"Ekonomika stále potřebuje stimulaci uvolněnou monetární politikou," řekl Dudley, který je jedním z největších spojenců Bena Bernankeho. Dudley tak bránil středeční rozhodnutí Fedu pokračovat v QE. Podle něj musí být jakékoli změny v programu kvantitativního uvolňování odvozeny z aktuální ekonomické situace.

V tomto kontextu upozornil Dudley na nedávný prudký růst dlouhodobých úrokových sazeb, vyšší daně, nižší útraty a otázky, které vyvolává americký dluhový strop. Podle něj tak dosažení 6,5% míry nezaměstnanosti, kterou si Fed vytyčil, aby podporu zcela omezil, může trvat dlouho.

V holubičích výrocích ho podpořil i Dennis Lockhart, prezident Fedu v Atlantě. Měnová politika může podle něj podpořit silnější oživení. "Podporuji QE," řekl Lockhart. "Zdá se, že probíhá zpomalení tvorby nových pracovních míst."

Slova dvou prezidentů Fedu kontrastují s názorem Jamese Bullarda, šéfa Fedu v St. Louis, který v pátek řekl, že by se centrální banka mohla uchýlit k omezení nákupu dluhopisů na říjnovém zasedání. O zachování programu podle něj FOMC rozhodl kvůli několika slabším údajům.

V hlavní roli Draghi

Nebyl to jen Fed, odkud v pondělí zazněl holubičí názor. Tradičně se pro další podporu ekonomiky vyslovil i šéf ECB Mario Draghi. Banky jsou podle něj díky programu LTRO (spočívá v levných půjčkách pro banky) méně závislé na centrální bance. A ECB je připravená použít další LTRO, pokud to bude potřeba.

Ekonomika eurozóny v tomto čtvrtletí pokračuje podle něj jen v pomalém oživování. Zopakoval také, že ECB bude podporovat hospodářský růst nízkými úrokovými sazbami, které by ještě mohly klesnout.

"Ekonomická aktivita by měla těžit z postupného růstu domácí poptávky, který bude podporovat uvolněná měnová politika ECB a rostoucí zahraniční poptávka po exportu z eurozóny," uvedl Draghi. "Nezaměstnanost v eurozóně však zůstává příliš vysoká," dodal.

Výzkumná společnost Markit v pondělí uvedla, že podnikatelská aktivita v eurozóně v září rostla nejrychlejším tempem za více než dva roky, a to díky přílivu nových zakázek. Údaje naznačují, že ekonomika eurozóny vykáže za třetí čtvrtletí nárůst asi o 0,2 %. Zpomaluje však růst v průmyslu.

Na slova centrálních bankéřů reagoval eurodolar, který zamířil pod hranici 1,35 EUR/USD.

Intervence ČNB

Holubičí hlasy zaznívaly minulý týden i z ČNB. V pondělí se kvůli tomu kurz koruny k euru během dne propadl z 25,80 na 25,97 EUR/CZK.

Centrální banka by měla rozhodnout, zda začne proti koruně intervenovat. Minulý týden přitom guvernér Miroslav Singer naznačil, že intervence jsou na pořadu dne. Podpořil ho i Kamil Janáček, který se řadí v bankovní radě k "jestřábům".

"V minulém týdnu jsme se dočkali několika komentářů centrálních bankéřů ohledně nutnosti dalšího změkčení měnových podmínek. Hrozba přímých intervencí tak zůstává vysoká," uvedl Miroslav Frayer z investičního bankovnictví Komerční banky. Očekává, že koruna na slabších úrovních zůstane minimálně do čtvrtečního zasedání bankovní rady.

Aktualita pro rok 2026