Komu se hodí propady na trzích z minulého týdne? Banky mají situaci pevně v rukou
|

Komu se hodí propady na trzích z minulého týdne? Banky mají situaci pevně v rukou

Americké akcie klesly o 3,14 % z historického maxima, celý víkend se rojily další špatné zprávy. Náhoda, nebo logika?

Banky Emerging Markets Fed Americké akcie

Akciový index S&P 500 prodělal za čtvrtek a pátek minulého týdne pokles o 3,14 % z historického maxima. A najednou je svět plný negativních zpráv. Například BBC uvedla, že se HSBC potýká s nedostatkem likvidity a omezuje výběry hotovosti na pobočkách. V neděli se objevila další taková zpráva, problémy s bankomaty má Lloyds/TSB, které nefungují 2 ze 7 serverů. Agentura Bloomberg zase uvádí, že jihokorejský ministr financí svolává bezpečnostní schůzku za účasti představitelů národní banky Jižní Koreje. Minulý týden byly finanční servery plné titulků o tom, jak kolabují některé měny zemí emerging markets – Argentiny, Venezuely, Turecka i některých států v Africe. Je to náhoda?

Nemyslím si. Vše vysvětluje graf, který zároveň ukazuje křehkost současného systému. Celý svět je závislý na tom, zda americká centrální banka bude nadále odkupovat ve velkém rozsahu dluhopisy a zásobovat trhy penězi. Nelze vyloučit, že bez těchto peněz se ekonomiky rozvojových zemí zhroutí.

Operace Fedu a vývoj cen aktiv

Modrý plošný graf ukazuje operace americké centrální banky na trhu. Jde o součet všech operací (TOMO + POMO + security lending, průměr za 25 dní). Jde tedy především o vyjádření celkových objemů – kolik peněz odtéká či přitéká v různé podobě z trhu nebo na trh. Tyto peníze od Fedu čerpají velké investiční banky, které za ně nakupují nejrůznější aktiva ve světě. V grafu jsou zároveň dva cenové grafy – kurz australského dolaru proti americkému dolaru a cena ETF certifikátu EEM sledujícího akcie z emerging markets obchodovaný na burze v USA.

Je patrná velká míra závislosti cen aktiv a operací Fedu. Když americká centrální banka omezuje odkupy dluhopisů, australský dolar oslabuje proti americkému a s ním aktiva z mladých trhů. Toto schéma platí nejen pro AUD, ale i pro ostatní měny, u některých se však tento vztah projevuje mnohem extrémněji. Měny i akcie předbíhají Fed v poklesu i růstu. Zdá se tedy, že investiční banky mají z centrálních bank přesné informace o tom, co Fed udělá, a využívají toho ke svému obchodování. Pak se nelze divit, že například JPMorgan nezaznamenala za leden až září 2013 ani jeden ztrátový den při obchodování s cennými papíry. To je přitom pro normálního tradera něco nepředstavitelného.

Z grafu je také vidět, že od začátku prosince 2013 začal Fed ve velkém provádět krátkodobé repo operace, pomocí kterých stahoval americké dolary z trhu. Fed již nemá zájem nadále podporovat akcie v růstu, minimálně krátkodobě. Takový je můj závěr. Proto také kolabují ceny aktiv a měn na rozvojových trzích. Tyto trhy totiž velcí spekulanti (banky) opouštějí jako první.

Pokud Fed začne skutečně masivněji omezovat odkupy dluhopisů, máme se zřejmě na co těšit. Možná ale centrální bance USA nic jiného nezbude a bude muset v omezování odkupů pokračovat, protože nebude chtít vytvářet neudržitelnou cenovou bublinu na domácím akciovém trhu, která by jednoho dne stejně praskla. Jak to ustojí ekonomiky rozvojových zemí, je ve hvězdách.

Je ale také možné, že tato situace může někomu vyhovovat. Určitě se mnoha vlivným lidem v západních vyspělých zemích nelíbí, jak Čína a další země přebírají stále větší podíl na výkonnosti světové ekonomiky. Omezení odkupů dluhopisů ze strany Fedu je jedním ze způsobů, jak těmto zemím "šlápnout na krk".

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
včera v 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
včera v 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
včera v 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
včera v 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
3. 4. 2020 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
3. 4. 2020 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
3. 4. 2020 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
3. 4. 2020 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
3. 4. 2020 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
3. 4. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
3. 4. 2020 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
3. 4. 2020 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
3. 4. 2020 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
3. 4. 2020 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
3. 4. 2020 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
3. 4. 2020 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
3. 4. 2020 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
3. 4. 2020 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
3. 4. 2020 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
3. 4. 2020 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus