Expert BNP Paribas na Evropu: Kupujte akcie bank, jejich zisky překvapí
|

Expert BNP Paribas na Evropu: Kupujte akcie bank, jejich zisky překvapí

Daniel Hemmant, portfoliomanažer z BNP Paribas se zaměřením na evropské trhy, věří evropským bankám. Co podle něj čeká evropské akcie a kam v Evropě investovat, prozradil Investičnímu webu.

Banky Akciové tipy Evropské akcie Evropské banky Investiční tipy

"Asi 30 % tržeb firem z indexu MSCI Europe pochází z rozvíjejících se trhů a asi 15 % z USA. Je tedy potřeba se dívat na evropské akcie mezinárodně a vyhledávat ty, které mají ze samotné Evropy co nejméně tržeb. Ceny evropských akcií příliš nekorelují s evropským HDP, ale s globálním HDP. A když se podíváte do jednotlivých zemí, je ještě těžší najít souvislost mezi akciovým trhem a HDP. Neinvestujete do ekonomiky, ale do firem, které mají tržby úplně odjinud," vysvětluje na úvod Hemmant.

Tím "odjinud" má na mysli především mladé trhy, kde vidí potenciál pro růst zisků.

Odkud pocházejí zisky firem v různých regionech

Pokud se podle Hemmanta podíváte na valuace, obchodují se akcie v Evropě levněji než v USA. Ceny evropských akcií jsou stále níže, než byly před krizí, na rozdíl od Spojených států. Důvodem přitom není stav mezinárodních firem, ale domácích evropských firem.

Srovnání Shillerova P/E u evropských a amerických akcií

Portfoliomanažer připouští, že největším problémem evropských společností je jejich ziskovost. Ta daleko zaostává za USA a ani zdaleka neodpovídá dosavadnímu růstu cen evropských akcií.

Problémem evropských akcií je profitabilita

Banky jako příležitost

"Když se podíváte na jednotlivé sektory, vidíte, že třeba zdravotnictví nebo spotřební zboží, tedy obory s mezinárodním přesahem, jsou na tom, co se týče zisků, dobře. Naopak velmi špatně na tom jsou finanční společnosti, které doplácejí na svůj byznys v předlužených zemích eurozóny. Dobře na tom nejsou ani energetika, síťové služby nebo telekomunikace, u nich je ale problém strukturální," říká Hemmant.

S bankami je to podle něj jiné. "Evropské banky na tom nejsou špatně. Vydělávají, jejich zisky jsou však snižovány opravnými položkami, které musejí tvořit. Banky v posledních letech velmi málo půjčují. Půjčky, proti kterým tvoří opravné položky, tedy většinou pocházejí z doby před finanční krizí. Tvorba opravných položek tak zpomaluje. Neděláme si iluze, že banky budou více půjčovat, jejich zisky však porostou právě díky nižším opravným položkám. A to samozřejmě povede i ke zlepšení ziskovosti evropských firem jako celku," tvrdí Hemmant.

Oživení ziskovosti evropských firem

"Když se podíváte na návratnost evropských akcií, větší šanci na zotavení mají domácí než mezinárodní firmy a mezi nimi právě banky. U síťového odvětví vše závisí na ceně elektřiny, u energetických firem na cenách komodit, nejlepší předpoklad k růstu tak mají finanční akcie," dodává portfoliomanažer.

Vývoj ekonomiky je akciím jedno

Zároveň si nemyslí, že se kondice evropské ekonomiky v dohledné době příliš odkloní od té, na jakou jsme už několik let zvyklí. Ještě nedávno panoval optimismus ohledně oživení, ten ale nyní vyprchal. "Nemyslím si osobně, že se situace z pohledu evropských akcií nějak výrazně zhorší. Většina problémů je ve veřejném sektoru. Problémy s bilancí mají vlády, firmy jsou v celkem dobrém stavu," říká o vlivu evropské ekonomiky na akcie místních firem.

Hemmant hovoří jasně také o zhoršující se geopolitické situaci a vztazích Západu a Ruska. "Nemáme pozice v ruských akciích. Ani evropské firmy nemají příliš velkou expozici v Rusku, takových firem je málo, třeba Carlsberg, který s tím má problémy. Co se týče energetiky, vnímáme geopolitické tenze, ale cena ropy přesto klesá. Ano, Rusko může omezit dodávky ropy a plynu do Evropy, je však na jejich prodeji závislé a jeho ekonomika je už nízkými cenami zasažena. Cítí také dopady sankcí, politická stabilita v takových zemích je závislá na tom, jak se zemi daří. Rusové mohou mít brzy vnitřní problémy," uzavírá.

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
před 13 minutami

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
před 44 minutami

Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické

Data o týdenním počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti sice vyjdou až ve čtvrtek odpoledne, ale analytici v...
Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
před hodinou

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
09:40

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování vstoupily nad nulou

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
09:35

Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020

Erste Group Bank na základě zhoršené schopnosti předpovídat dopady ekonomického výhledu kvůli epidemii COVID-19...
Erste Group Bank Evropské banky Banky
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
09:32

Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii

Dvacet let po zavedení eura se jedna z hlavních obav jeho zakladatelů zhmotňuje ve třetí největší ekonomice regionu...
Euro Eurozóna Itálie
OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
08:43

OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět
Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem
včera v 22:40

Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem

Nizozemsko navrhlo vytvoření fondu na podporu zemí nejtvrději zasažených koronavirem a vyzvalo další členy Evropské...
Evropská unie Evropská ekonomika Koronavirus
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
včera v 22:00

Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu odepsaly přes 4 %

Americké akcie zahájily druhé čtvrtletí výrazným poklesem. Dolů je tlačí rostoucí obavy investorů z dopadů šíření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
včera v 21:59

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily, americké indexy odepsaly přes 4 %

Západoevropské akciové indexy ve středu výrazně klesly. Investory znervóznilo vyjádření amerického prezidenta Donalda...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů
včera v 21:30

SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů

Vláda chce kvůli koronavirové epidemii prodloužit nouzový stav o dalších 30 dní, takže by platil do 11. května. Na...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021
včera v 19:39

Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021

Vláda v rámci novely zákona o rozpočtové odpovědnosti zvýšila pro příští rok strukturální deficit na čtyři procenta...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank
včera v 19:30

ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank

Návrh vládních opatření při splácení úvěrů v souvislosti s pandemií navazuje na postoj bank vůči klientům, v rámci...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték
včera v 19:25

Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték

Lidé a firmy budou moci zřejmě přerušit splácení úvěrů a hypoték, a to na tři nebo šest měsíců. Výběr délky bude na...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus