Konkurenti NWR? Také žádná sláva, na východě Evropy jsou ale těžaři, kteří vám mohou přinést jmění
|

Konkurenti NWR? Také žádná sláva, na východě Evropy jsou ale těžaři, kteří vám mohou přinést jmění

Že je uhelná společnost NWR miliardáře Zdeňka Bakaly v krizi, ví každý. Její akcie klesly na nové dno, výsledky investory zklamaly, firmu čeká restrukturalizace. Jedním z důvodů jsou nízké ceny uhlí. Jak si stojí další těžařské firmy v regionu? Vyplatí se přesunout peníze do jejich akcií?

Emerging Markets NWR Uhlí a koks Akcie ČR Těžba

S akciemi NWR to podle posledních investičních doporučení po výsledcích za rok 2013, které odhalily nečekaně hlubokou ztrátu, nevypadá dobře. Cílové ceny prudce klesly k 15 Kč za akcii. Samotná cena akcií se propadla až k 12 Kč.

NWR - přehled doporučení

Jak to vypadá u sousedů? Nejbližšími uhelnými konkurenty NWR, jejichž akcie se obchodují na burze ve Varšavě, jsou polské JSW a Bogdanka. I tyto firmy se samozřejmě potýkají s nízkými cenami uhlí, každá je však v trochu jiné situaci. I když samy připouštějí, že rok 2014 bude velmi těžký. Podrobnou zprávu o obou těžařích vydali analytici z Raiffeisenbank.

JSW

Pro společnost jsou a budou zásadní ceny uhlí. U koksovatelného uhlí analytici z Raiffeisenbank v případě JSW odhadují v roce 2014 meziroční pokles ceny o 3,5 %, u energetického uhlí by měl nastat propad o 6,3 %. Růst nečeká ani samotná firma. "Nemyslím si, že cena výrazně poroste. Předpokládáme, že se ceny stabilizují. U energetického uhlí jsme si skoro jisti, že ceny nepůjdou nahoru kvůli masivnímu importu amerického uhlí do Evropy z důvodu rozšíření břidličného plynu v USA," uvedl šéf JSW Jarosław Zagórowski koncem loňského roku pro Hospodářské noviny.

Přesto je podle Raiffeisen cena akcií JSW tak nízko, že akcie už nebudou dále ztrácet, protože poklesy cen uhlí jsou v nich již započteny. Banka je tedy doporučuje "držet" s cílovou cenou 48 PLN za akcii, což je méně, než je současná cena akcií na burze. JSW tedy na tom není sice tak špatně jako NWR, investiční terno to však nebude.

JSW

Kromě nečekaného růstu cen uhlí by však mohla v dlouhodobém horizontu podpořit akcie jedna zpráva. Jedná se o informaci, že by JSW mohla koupit důl Knurow-Szczyglowice od problémového státního obřího těžařského kolosu Kompania Węglowa. Důl ročně vyprodukuje 3,7 milionu tun uhlí (60 % z toho je energetické uhlí, 40 % koksovatelné uhlí).

"Akvizice může být pro JSW velmi důležitým strategickým krokem. Zvýší totiž produkci tvrdého koksovatelného uhlí, které je kvalitnější. Důl je schopen toto uhlí produkovat, ale chybí potřebné technologie. V budoucnosti tato akvizice umožní přístup JSW k bohatému dolu Dębieńsko. Licenci na těžbu zde má sice NWR, ale fakticky ji není schopna zajistit," píší analytici z Raiffeisen.

Akvizice by tak mohla být nákupním signálem pro budování pozic v polském těžaři. Důležitá však bude cena. Ta, o níž se spekuluje (1,3 až 1,5 miliardy PLN), je podle polských médií přehnaná.

Bogdanka

Ani šéf Bogdanky Zbigniew Stopa nevidí letošní rok nijak optimisticky, co se cen uhlí týče. Podle něj letos přijde jistě jednociferný pokles a ceny se nezotaví dříve než v roce 2015. Jeho firma navíc bude mít prý problém s kvalitou uhlí, protože nemá technologii, která by ji zlepšila.

Jenže Bogdanka je na tom přece jen lépe než JSW a mnohem lépe než NWR. Firma těží především energetické uhlí. Tady jí hraje trochu do karet situace na polském trhu, tedy problémy firmy Kompania Węglowa. Ta utlumuje kvůli úsporám produkci, navíc rostou exporty uhlí z Polska i spotřeba elektřiny, a tedy i poptávka po uhlí.

"Ohledně Bogdanky zůstáváme pozitivní. Zvýšení produkce ve srovnání s polskými konkurenty by mělo pomoci k poklesu nákladů na vytěženou tunu," píše Raiffesienbank, která akcie doporučuje "kupovat" s cílovou cenou 155 PLN. Růst by mohla také dividenda. Podílové fondy totiž budou tlačit na vyšší výplatu dividend.

Bogdanka

Bogdanka je tedy v uhelném sektoru poměrně zajímavá příležitost. Když však odhlédneme od uhlí a podíváme se na těžaře v regionu CEE šířeji, najdeme ještě jiné černé koně.

Dvě firmy, které toho mají hodně před sebou, vybrala banka Goldman Sachs.

Alrosa

První volbou je těžař diamantů Alrosa. U této ruské společnosti čekají analytici z Goldman Sachs výrazný růst ceny akcií, cíl stanovili na 53 rublů (v současnosti akcie stojí 36 rublů). Pro Goldman Sachs je to v regionu těžařská investice číslo jedna.

Alrosa

Podle banky současná cena akcie neodpovídá hodnotě firmy. Očekává totiž roční růst zisku na akcii o 12 % díky návaznosti na diamantový trh a růstu produkce o 2,2 % ročně. Firmě navíc klesá dluh, v roce 2012 byl poměr čistého dluhu k EBITDA 1,8, pro rok 2015 se odhaduje jen 0,8. Firma má také silné volné cash flow. To se dle Goldman Sachs promítne i do dividendy, kde se za rok 2014 čeká 5% dividendový výnos.

Koza Gold

Druhý tip sice není úplně ze střední a východní Evropy, přesto stojí za pozornost. Goldman Sachs očekává 48% růstový potenciál u tureckého těžaře zlata Koza Gold. "Věříme, že nedávný propad ceny akcií vytváří příležitost vybudovat si pozici v silném těžaři zlata, který ovládá solidní zásoby drahého kovu, může se pochlubit úspěšným průzkumem a odhalil své růstové možnosti v projektech Sogut a Diya-Din, které se začnou projevovat v roce 2015," píší analytici z Goldman Sachs.

Koza Gold

Přes nevalný výhled ceny zlata počítá banka s tím, že si Koza udrží schopnost generovat zisky. Díky kvalitnímu zlatu má totiž nízké náklady na těžbu, k čemuž jí pomáhá i oslabování turecké liry k dolaru. Hotovostní náklady na unci zlata jsou podle Goldman Sachs 489 USD. Ročně tak firma dokáže zvyšovat produkci o 5 %.

Koza se navíc obchoduje ve srovnání s konkurencí velmi levně. Ukazatel P/E je 8, očekávané P/E pro příští rok je 6,2. U konkurenčních firem v regionu střední a východní Evropy a Afriky je to 30,2 a pro příští rok 14.

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
před hodinou

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
20:51

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
20:30

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus