Akcie: Růst firemních zisků letos nečekejte

Evropské firmy reportovaly v 63 % případů čistý zisk lepší nebo v souladu s očekáváním, což odpovídá dlouhodobému průměru. Jde o lepší statistiku než v předešlých dvou kvartálech. Míra překvapení však byla nižší, než je historický průměr (a proto nelze výsledkovou sezónu považovat za spíše úspěšnou, ačkoli byly většinou překonány odhady trhu - pozn. red.). Zklamáním byly tržby firem, z nichž pouze 11 % předčilo konsenzus, což je nejhorší výsledek za několik let.

V případě Spojených států byla výsledková sezóna alespoň podle historického srovnání nepatrně lepší. 55 % firem reportovalo vyšší než očekávaný zisk (průměr 52 %) a po třech kvartálech slabších výsledků jsme zaznamenali lepší procento. Konsenzus pro letošní zisky však tak optimistický není, když by měly meziročně růst pouze o necelé procento. Překvapení jsme zaznamenali i na úrovni tržeb, přestože největší brzdou byl silný dolar.

(Důležitým tématem byly i ve většině případů pesimističtější než očekávané výhledy samotných firem. Ty jsou velice opatrné - pozn. red.)

Asijskopacificiký region prozatím nijak nenadchl, zveřejněné výsledky zaostaly za očekáváními. Na vině jsou zejména japonské a čínské firmy, naopak Jižní Korea či Indie svými údaji celkově mile překvapily.

V rámci sektorů se o nejzajímavější vývoj postarali zpracovatelé a těžaři komodit. Odhady nyní ukazují na dvouciferný meziroční nárůst zisku oproti na začátku výsledkové sezóny předpokládanému poklesu. Optimistickému scénáři nahrávají rostoucí ceny komodit, snižující se deflační tendence a menší obavy z tvrdého přistání čínské ekonomiky.

Autorem článku pro Hospodářské noviny je analytik Miroslav Frayer z Komerční banky.

Aktualita pro rok 2026