Barel ropy za 85 USD? V nejbližší době nejspíše ne
Od víkendového setkání představitelů zemí produkujících ropu v katarském Dauhá si slibují jak producenti, tak investoři a obchodníci hodně. Velká očekávání a pozitivní zprávy před schůzkou však mohou v důsledku znamenat nemalé zklamání a volatilitu.
Odhady na téma směřování ceny ropy po setkání v Dauhá se výrazně liší a zároveň poměrně rychle mění s blížícím se termínem a výskytem nových informací a spekulací. Tou, která ceny ropy během týdne výrazně podpořila, byla zpráva o dohodě mezi Ruskem a Saúdskou Arábií o zmrazení produkce bez ohledu na to, jak se k věci postaví Írán, pro země potřebující vyšší ceny ropy aktuálně největší osina v ... no víte kde.
"Setkání producentů v Dauhá poutá velkou pozornost. Mělo by jít o jeden z klíčových faktorů, který ovlivní vývoj cen ropy ve střednědobém horizontu. Propad cen donutil velké producenty v rámci OPEC i mimo něj k jednáním o možnostech stabilizace trhu. Hodně aktivní v tomto směru byla zejména Venezuela, která obzvláště trpí výpadkem příjmů způsobeným propadem cen ropy. Klíčovým okamžikem bylo to, když Saúdská Arábie a Rusko oznámily, že budou jednat (i s dalšími státy) o zmrazení objemu těžby ropy. Jednání v Dauhá by mělo být vyvrcholením všech předchozích rozhovorů a mělo by vyústit v přijetí konkrétních opatření," říká ke schůzce a její důležitosti Ľuboš Mokráš z PPF banky.
Přijde skokový nárůst cen ropy?
Většina odhadů zatím počítá s tím, že cena ropy bude - i díky zmiňované dohodě Ruska a Saúdské Arábie - růst, často se dokonce mluví o skokovém růstu. Mike Rothman ze společnosti Cornerstone Analytics si myslí, že pokud dojde k omezení nabídky "nejen cestou dohody o zmrazení produkce, ale i omezení nabídky rafinérským firmám", definitivní prolomení hranice 40 USD za barel nebude problém. "Naší cílovou cenou je 85 USD za barel do konce roku 2016," uvedl v týdnu Rothman.
"Produkce ropy se i bez dohody států OPEC a Ruska stabilizovala a v zemích mimo OPEC dochází k poklesu produkce. Dohoda o zmrazení těžby by jen urychlila snižování nadbytku produkce nad poptávkou. Pokud by došlo k dohodě, tento gap by se uzavřel v průběhu příštího roku," říká David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny. "Očekáváme, že rostoucí ekonomika (a z ní plynoucí zvyšující se poptávka) podpořená uvolněnou měnovou politikou a pomalejším růstem sazeb Fedu a stabilizace nabídky povedou k růstu cen ropy k 50 USD za barel na konci roku 2016. Náš model založený na poptávce ukazuje, že v dalších letech by se cena měla pohybovat mezi 50 a 80 USD za barel."
Příliš mnoho optimismu škodí
Zároveň však Navrátil nezapomíná na Írán, který se k dohodě nechce přidat a může být jedním z faktorů, které budou hrát proti posílení ropy. Optimismus krotí také Mokráš. "Trh evidentně přistupuje k jednání s optimismem, je však řada důvodů ke skepsi. A tu vyjadřuje řada analytiků. Problémem jsou přístup některých významných producentů (Írán, Irák, Libye), matoucí prohlášení klíčových účastníků jednání (Saúdské Arábie a Ruska) i nepřesvědčivá historie podobných jednání. Riziko je tedy poměrně výrazně na straně zklamání z výsledků jednání v Dauhá a následného poklesu cen ropy. Toto riziko zvyšuje i fakt, že trvá zřetelný převis produkce nad spotřebou a tento přebytek bude klesat jen pomalu. Zamrazení těžby na vyrovnání nabídky a poptávky stačit nebude, bylo by potřeba snížit produkci. Při rostoucí poptávce zároveň roste nabídka (především kvůli Íránu) a klesající náklady u alternativních zdrojů energie vedou k tomu, že produkce v USA neklesá tak rychle, jak se čekalo."
Přestože může být nejistota a volatilita pro určitý typ obchodníků na komoditních trzích lákavá, většině investorů bych momentálně investice do ropy a produktů na ni navázaných nedoporučoval (navíc nejsem analytik ani stratég). Na trhu ještě může být veselo.
